银行行业研究周报：江浙地区优质城农商行盈利能力较强

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 江浙地区优质城农商行盈利能力较强 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：江浙地区优质城农商行盈利能力较强 截至本周，A股共4家上市银行发布了2022年二季度业绩快报。 江浙地区优质城农商行盈利能力较强 4家已披露业绩快报的银行均取得较好成绩，其中杭州银行业绩快报超出市场预期。具体来看：  南京银行22H1营收增速及归母净利润增速较22Q1分别下滑4.11pct和2.17pct。  无锡银行22H1营收增速及归母净利润增速较22Q1分别下滑2.35pct和提升7.75pct。  苏农银行22H1营收增速及归母净利润增速较22Q1分别提升0.18pct和0.51pct，连续四季度保持上升趋势，业绩持续向好。  杭州银行22H1营收增速及归母净利润增速较22Q1分别提升0.53pct和0.13pct，在21H1的高基数上仍实现了较快增长，业绩超预期。  各家营收增速的分化主要与信贷投放节奏有关，其中南京银行与无锡银行信贷投放主要集中于一季度，而苏农银行二季度信贷投放加速，杭州银行一二季度信贷投放相对均衡。总体看，4家上市银行营收及归母净利润增速具有一定韧性，在净息差整体下行的环境下，表明长三角地区贷款投放受疫情冲击影响相对可控，江浙地区的区域优质银行营收与盈利能力仍较强。  南京银行和杭州银行22H1存款增长好于去年同期，与整体行业趋势一致。预计与今年资本市场波动加大、资金回流有关，且在疫情冲击下居民部门储蓄意愿有所增强。 资产质量持续好转 资产质量持续好转，风险可控。从不良贷款率和拨备覆盖率角度来看，4家上市城农商行不良贷款率均呈现出环比持平或小幅下行的趋势。除南京银行拨备覆盖率环比小幅下行3.24%外，其余3家上市银行拨备覆盖率均环比小幅回升，表明整体资产质量持续好转，拨备更加夯实。从不良贷款的先行指标关注贷款率来看，杭州银行和无锡银行关注贷款率环比小幅上升，但仍处于低位，说明银行资产质量较为可控。银行拨备覆盖率继续处于高位，反哺利润空间可观。 投资策略：从已披露的上市银行业绩快报来看，江浙地区银行受疫情影响较小，信贷规模、资产质量持续好转。建议关注基本面优秀、中报或超预期的银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行等。此外，前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等也值得关注。 板块&个股表现：本周银行板块下跌-1.81%，跑输沪深300指数-0.96个百分点。银行涨跌幅排名17/30。其中国有银行上涨0.16%，股份制银行下跌-2.77%，城商行下跌-2.3%，农商行上涨0.23%。具体个股方面，苏农银行（+5.1%）、江阴银行（+2.25%）、无锡银行（+1.83%）涨幅最大，宁波银行（-4.99%）、招商银行（-3.79%）、兴业银行（-2.96%）跌幅最大。 北向资金本周累计净流入35.6亿元，本月累计净流入35.6亿元，年初至今累计净流入753.9亿元。本周累计净买入排名前三的为医药（34.31亿元）、食品饮料（32.87亿元）和有色金属（31.11亿元）。其中银行板块本周累计净流出-11.52亿元，排名29/30。具体个股方面，中国银行、江苏银行、兴业银行获最多净买入。陆股通持股比例方面，平安银行（9.12%）、招商银行（8.02%）、邮储银行（11.49%）陆股通持股占流通A股比例最高。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级 增持 2022年07月11日 汪冰洁 分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数 41 行业平均市盈率 5.0 市场平均市盈率 18.1 行业平均市净率 0.6 市场平均市净率 1.81 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：6月融资需求持续改善》2022-07-04 2、《银行行业研究周报：银行板块有望迎来估值修复》2022-06-27 3、《银行行业研究周报：北京银行管理层增持彰显信心》2022-06-20 0.700.750.800.850.900.951.001.052021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-01银行(中信)沪深300 银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：江浙地区优质城农商行盈利能力较强 ..................................................................................................................... 3 1.1 江浙地区优质城农商行盈利能力较强 ............................................................................................................................. 3 1.2 资产质量持续好转 ......................................................................................................................................................... 4 1.3 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 行业及公司动态 ....................................................................................................................................................................... 5 3. 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 5 4. 交易数据 .................................................................................................................................................................................. 6 5. 数据追踪 .................................................................................................................................................................................. 8 5.1 宏观数据 ....................................................................................................................................................................... 8 5.2 资金价格 ....................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1： 4家上市银行营收增速（%） ............................................................................................................................................ 3 图2： 4家上市银行归母净利润增速（%） ................................................................................................................................. 3 图3： 4家上市银行贷款规模环比（%） .................................................................................................................................... 4 图4： 4家上市银行存款规模环比（%） .................................................................................................................................... 4 图5： 4家银行不良贷款率（%） ............................................................................................................................................... 4 图6： 4家银行拨备覆盖率（%） ............................................................................................................................................... 4 图7： 4家银行关注贷款率（%） ............................................................................................................................................... 4 图8： 中信一级行业涨跌幅（%） .........................................................................................................