电子行业6月动态报告：持续看好汽车电子与半导体材料

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●电子 2022年07月05日 [table_main] 公司深度报告模板 持续看好汽车电子与半导体材料 ——6月动态报告 电子行业 推荐 维持评级 核心观点  “十四五”规划坚持创新驱动发展，科技创新为长期主线 “十四五”时期，我国已转向高质量发展阶段，主要发展目标为全社会研发经费投入年均增长7%以上。国家对科技创新的重视提升到了新的高度，未来的发展方向与规划进一步明确：新一代人工智能、量子信息、集成电路等领域为“十四五”期间重要的发展方向。为实现2035年迈入创新型国家前列的远景目标，我国电子信息产业的升级是必然趋势，产业附加值将大幅提升，预计到2035年电子信息制造业营收增速将达到2020年的3.1倍左右，利润总额有望增长606%，电子企业盈利能力、盈利质量将大幅提升，电子行业仍将处于快速成长期。  把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子 汽车电动化、智能化将大幅提升汽车电子的单车价值量，汽车电子信息市场规模有望加速增长。汽车电子含量显著提升主要来自于两方面：电动化方面，功率半导体、MCU、传感器量价齐升。汽车电子信息有望接力智能手机成为电子行业发展的新动力，汽车电子信息产业链迎来黄金发展期，成为未来十年电子行业最大的产业趋势。汽车电动化带动单车功率半导体价值量大幅提升，新能源汽车充电桩的发展将成为功率半导体市场又一重要驱动力。汽车智能化带来算力需求大幅提升，计算芯片需求旺盛，汽车数据海量增长，汽车存储迎来爆发，同时传感器与激光雷达的发展将进一步推动自动驾驶落地。  国产替代加速，坚定看好半导体材料与设备零部件。半导体材料处于半导体产业链上游，是整体半导体产业的底层基础，全球市场规模近600亿美元。中国大陆半导体材料市场规模增速远超全球平均水平。2020年，中国大陆半导体材料市场规模全球占比为17.65%，相较2016年上升了7.65个百分点，仅次于中国台湾（22.39%）位列全国第二。半导体零部件国产化替代进行时。据统计，目前至少有10家以上本土企业致力于半导体零部件国产化，考虑到国内半导体设备零部件国产替代需求，我们看好在这个领域具备先发优势的公司。  投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。目前，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。建议关注功率半导体企业东微半导（688261.SH），汽车存储厂商北京君正（300223.SZ）半导体材料公司江丰电子（300666.SZ）等。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 301099.SZ 雅创电子 -5.71 55.59 64.37 300666.SZ 江丰电子 -6.64 113.61 139.76 688110.SH 东芯股份 -6.57 48.64 163.99 688261.SH 东微半导 -3.00 0.00 153.27 300223.SZ 北京君正 -6.38 0.00 489.08 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2022年07月01日）  风险提示：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期的风险。 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 王子路 ：010-80927631 ：wangzilu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522050001 行业数据 2022-07-04 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2022-07-04 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、电子是国民经济的支柱产业，2022年景气度持续提升 ................................................................................................... 3 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ............................................................................................................................ 3 （二）随着复工复产加速推进，电子信息制造业逐步回暖 ................................................................................................ 4 （三）电子行业景气回暖，细分板块多点开花发 ................................................................................................................ 7 （四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向 ................................................................................ 9 二、景气度持续向上，半导体材料国产替代加速进行 .......................................................................................................... 10 三、把握电子行业未来十年产业趋势，持续看好汽车电子 .................................................................................................. 15 四、行业面临的问题及建议 ...................................................................................................................................................... 18 （一）现存问题 ...................................................................................................................................................................... 18 （二）建议及对策 .................................................................................................................................................................. 19 五、电子行业在资本市场中的发展情况 .................................................................................................................................. 20 （一）2022年6月电子行业维持平稳 ................................................................................................................................. 20 （二）行业估值有所回升，不同板块有所分化 .................................................................................................................. 21 （三）2022年6月电子行业呈现反弹走势 ......................................................................................................................... 25 六、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 26 七、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 26 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、电子是国民经济的支柱产业，2022年景气度持续提升 电子行业是国民经济的支柱产业，我国电子信息产业起步相对较晚，成长较快，整体增速高于宏观经济增速。2020年初新冠疫情冲击电子信息产业，我国疫情在较短时间得以控制，实现最早复工复产，我国电子信息制造业运行情况逐步改善。随着疫苗的问世以及“宅经济”下旺盛的终端需求，2021Q1全球电子信息产业的供给、需求持续复苏，行业景气继续回升。 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 电子行业是国民经济中的支柱产业，对社会生产、居民生活影响巨大。电子行业在国民生产总值中占有重要地位，根据工信部及国家统计局数据测算，我国电子信息产业增加值在GDP中占比总体呈上升趋势，2021年达到4.2%。在我国经济发展进程中，电子信息产业扮演重要作用，近十年内产业对GDP增速的贡献波动上升，2021年电子信息产业对GDP增速的贡献率为5.16%。 图1.电子信息产业增加值占GDP比重日益提升 图2.电子信息产业是GDP增长的重要助推剂 资料来源：工信部，Wind，中国银河证券研究院 指标算法：占比=电子信息行业增加值/GDP 资料来源：工信部，Wind，中国银河证券研究院 指标算法：占比=电子信息行业增加值变化/GDP变化 电子产业增加值与GDP整体呈现相关性，过去十年电子产业增加值增速和GDP增速之间相关系数为0.51。在经济出现下行或回暖时，电子产业增加值的增速也出现了放缓或提速，且反弹幅度高于宏观经济的反弹幅度。 国家对于电子信息产业的扶持力度加大，产业支持政策频出，电子产业进一步承接产能转移，呈现出增长明显提速的趋势。2020年以及2021年我国电子信息产业虽受到全球新冠疫情