方正中期期货铜期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月5日星期二 摘要： 【行情复盘】 7月5日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于60110元/吨，跌1.85%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价61235元/吨，较上一交易日跌295元/吨。SMM洋山仓单报价68-84美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP7月；提单报价65-77美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水7.5美元/吨，对08合约进口亏损在350元/吨附近。 【重要资讯】 1、7月5日LME铜库存136400吨，减少550吨。 2、智利Cochilco周一表示，智利5月铜总产量下降2.55%至 47.88万吨。其中：Codelco的铜产量同比下降6.3%至14.29万吨，Collahuasi铜矿产量下降15.4%至4.9万吨，而Escondida的铜产量增长26%达到10.69万吨。 3、据外电7月4日消息，卫星监测数据显示，受最大铜生产国智利停产的影响，全球6月铜冶炼活动下降。根据大宗商品经纪商Marex和卫星分析服务公司SAVANT的一份联合声明，智利Codelco停产Ventanas冶炼厂和精炼厂的举措，以及中国和欧洲的疲弱活动，对全球铜冶炼构成压力。数据显示，Ventanas仍处于关闭状态，但Codelco的其他冶炼厂仍在满负荷运转。衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从5月的49.4降至6月的46.7。50点表示冶炼厂处于过去12个月的平均水平。声明称，显示活跃冶炼厂百分比的全球铜不活跃产能指数已连续三个月高于20%，为五年来首次。 4、外电7月4日消息，亚洲对铜精矿的需求可能会在第三季度受到良好利润率和中国冶炼厂产能增加支撑，而清洁铜精矿预计供应紧俏，给中国的加工精炼费（TC/RCs）带来下行压力。 【操作建议】 最新公布的标普采购经理人指数显示，欧元区、美国和亚洲6月制造业活动全面放缓，因为物价高涨和经济前景黯淡，而亚特兰大联储GDP NOW工具也大幅下修2极度的经济增速至-2%，进一步加剧海外经济全面陷入衰退的担忧。近期国内江苏、安徽消费重地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期，国内库存和LME库存持续的累增的打击多头信心。6月以来市场聚焦于全球衰退的悲观情绪，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内消费的大幅改善。鉴于当前情绪仍较为悲观，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，跌破30个月均线61000后，下方技术面支撑较弱，关注前期平台58000。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、重要资讯及供需总结 ................................................................................................................................. 7 六、期权成交情况及策略 ................................................................................................................................. 7 9ZlYjZdV9UkWkVbWjY9PaO6MtRqQnPpNkPpPqPlOmMqO6MnMtPNZmNoONZqMoO 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 7月5日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于60110元/吨，跌1.85%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价61235元/吨，较上一交易日跌295元/吨。SMM洋山仓单报价68-84美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP7月；提单报价65-77美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水7.5美元/吨，对08合约进口亏损在350元/吨附近。 二、库存情况 7月5日LME铜库存136400吨，减少550吨。截至7月1日，上期所铜期货库存66661吨，较上周增加9508吨。社会库存方面，截至7月4日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五微增0.02万吨至12.64万吨，连续2个周一累库，近期库存震荡走高，关注7月会否出现持续累库。总库存较去年同期的22.62万吨低9.98万吨,两者差值在持续收窄。 ():LME3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，7月5日上海电解铜现货对当月合约报于升水70~升水120元/吨，均价95元/吨，较前一日下滑20元/吨。平水铜成交价格60870-61590元/吨，升水铜成交价格60880-61600元/吨。 今日现货市场买盘积极度依旧有限，升水依旧呈现小幅回落状态，但BACK百元以内的基差结构一定程度上吸引贸易商补库，升水跌幅有限。早市平水铜始报于升水100元/吨左右，市场无人问津，持货商主动下调至升水80-90元/吨市场买兴依旧不旺，第二时段后升水70元/吨货源流出，贸易买盘压价至升水60元/吨也少量成交。好铜报价和平水铜价差基本企稳于20元/吨左右，整体报于升水80-100元/吨成交，贵溪铜物依稀为贵报价坚挺于升水120元/吨左右。湿法铜报价整体差异性较大，进口货源持续的流入让市场难以维持挺价情绪，下游买兴也难见明显起色下报价维持在升水20-40元/吨左右。 7月第三个交易日，盘面持续在61000元/吨运行，但并未吸引下游买兴入市补库，但随着隔月基差一度收窄至BACK50元/吨左右，部分贸易买盘入市压价采购，一定程度上活跃市场交投，将升水稳定于升水70元/吨附近。后续持续关注内盘的基差结构对升水带来的影响以及盘面60000元/吨关口支撑下下游的补库情况对升水的支撑。 :LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、智利财政部表示，计划对每年生产5万到20万吨精铜的公司征收1%到2%从价税，产量超20万吨公司的税率则为1%至4%。智利还将对铜价在2美元至5美元/磅之间的收入征收2%至32%的税。规模较小的铜生产商将继续采用现行制度。 2、SMM调研漆包线行业正值淡季，在终端消费乏力及铜价持续下挫的不确定风险下，行业整体订单表现平平。从调研来看，周初铜价反弹企稳，下游部分企业下单量有所增加，但无奈终端消费表现乏力，且上周下游已有不少补库量，因此本周订单增量相对有限。另外，市场持续看空铜价，下游观望情绪浓厚。 3、SMM预计7月铜线缆开工率将出现反弹。随着国家刺激政策陆续落地，电网投资开始加速，7月又逢国网集中交货期，电网订单环比将有所改善。另外近期电源投资步伐加快，部分企业光伏、风能等端口新订单持续增长。但综合来看，7月铜线缆开工率仍难及同期。往年7月份地产将迎来家装布电线需求旺季，但今年多数企业表示需策划多波福利，如产品低价促销等活动，消费方有转好预期。房地产端口消费信心不足，环比仅边际改善，对于线缆行业造成的冲击难以抵消。 4、智利Cochilco周一表示，智利5月铜总产量下降2.55%至 47.88万吨。其中：Codelco的铜产量同比下降6.3%至14.29万吨，Collahuasi铜矿产量下降15.4%至4.9万吨，而Escondida的铜产量增长26%达到10.69万吨。 5、据外电7月4日消息，卫星监测数据显示，受最大铜生产国智利停产的影响，全球6月铜冶炼活动下降。根据大宗商品经纪商Marex和卫星分析服务公司SAVANT的一份联合声明，智利Codelco停产Ventanas冶炼厂和精炼厂的举措，以及中国和欧洲的疲弱活动，对全球 请务必阅读最后重要事项 第8页 铜冶炼构成压力。数据显示，Ventanas仍处于关闭状态，但Codelco的其他冶炼厂仍在满负荷运转。衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从5月的49.4降至6月的46.7。50点表示冶炼厂处于过去12个月的平均水平。声明称，显示活跃冶炼厂百分比的全球铜不活跃产能指数已连续三个月高于20%，为五年来首次。 6、外电7月4日消息，亚洲对铜精矿的需求可能会在第三季度受到良好利润率和中国冶炼厂产能增加支撑，而清洁铜精矿预计供应紧俏，给中国的加工精炼费（TC/RCs）带来下行压力。 六、期权成交情况及策略 最新公布的标普采购经理人指数显示，欧元区、美国和亚洲6月制造业活动全面放缓，因为物价高涨和经济前景黯淡，而亚特兰大联储GDP NOW工具也大幅下修2极度的经济增速至-2%，进一步加剧海外经济全面陷入衰退的担忧。近期国内江苏、安徽消费重地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期，国内库存和LME库存持续的累增的打击多头信心。6月以来市场聚焦于全球衰退的悲观情绪，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内消费的大幅改善。鉴于当前情绪仍较为悲观，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，跌破30个月均线61000后，下方技术面支撑较弱，关注前期平台58000。 请务必阅读最后重要事项 第9页 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第10页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三