根据研报正文，中国出口在2022年上半年表现出超预期的韧性，五大板块（防疫物资、耐用品、生产设备与零部件、生产资料，和出行消费）对总出口的贡献接近80%。市场一再低估今年的出口韧性，主要是错估了疫后全球经济供需节奏和中国出口最大的优势——全产业链优势。下半年出口韧性取决于海外生产修复进程，我们预测，下半年出口增速为7.5%。在全球生产修复线索之下，建议关注机械设备出口、生产资料出口、汽车产业链出口和海外新能源产业链出口等结构性机会。风险提示包括疫情发展超预期风险、美联储加息节奏超预期和海外地缘政治风险。
