【粕类周报】宏观利空逐步消化 基本面缺乏亮点

【粕类周报】宏观利空逐步消化基本面缺乏亮点银河农产品研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1GALAXY FUTURES摘要1.宏观面影响减弱，美豆及国际大豆贴水筑底反弹，但关键报告无亮点，市场恐慌性情绪仍在；2.供应压力继续增加，国内现货维持清淡，油厂压榨利润继续走弱；3.豆菜价差走扩，水产季节性走强，菜粕提货明显好转粕类市场周度要点分析 2GALAXY FUTURES第一章报告摘要1第二章基本面数据变化3目录第三章核心逻辑分析16 3GALAXY FUTURES国际市场——未来1-2周，美国核心产区降雨量水平仍然偏低，气温处于正常区间北美气温预测北美降雨预测北美土壤墒情 4GALAXY FUTURESUSDA：截至2022年6月23日当周，美国21/22市场年度大豆出口净销售-12万吨（预期介于-10—30万吨），前一周为2.9万吨；22/23市场年度大豆出口净销售料12.8万吨（介于10—50万吨），前一周为26.5万吨；USDA：预计5月份美国大豆压榨量可能达到545.7万短吨，即1.819亿蒲，高于4月份的1.809亿蒲，也高于去年同期的1.735亿蒲，环比增加0.3%，其中NOPA环比增加为0.8%USDA：截至6月24日当周，IA大豆压榨利润2.81美金，上周为2.3美金，去年同期为2.81美金，其中毛豆油卡车报价为每磅73.58美分，上周77.29美分；豆粕现货价格为每短吨448美元/短吨，上周为426美元；国际市场吨美元/蒲千蒲吨美豆周度销售美豆周度压榨利润美豆月度压榨量美豆出口检验量90,000110,000130,000150,000170,000190,000210,0009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月14/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22010000000200000003000000040000000500000006000000070000000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周13/1414/1515/1616/1717/1818/1919/203y-Avg0500000100000015000002000000250000030000003500000147101316192225283134374043464952大豆出口检验量14/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/220246第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周美豆压榨利润20152016201720182019202020212022 5GALAXY FUTURESAnec：预计巴西6月大豆出口量达到1106万吨，较上年同期整体持平，环比小幅增加；巴西6月大豆压榨量460万吨，环比下降1.7%，同比增加3.6%2022年5月阿根廷大豆压榨量414万吨，环比上升5.4%，同比下降3.6%；2022年5月阿根廷大豆出口量为21.6万吨，环比增幅较大，因此前基数低，同比下降75%国际市场千吨千蒲吨巴西月度压榨阿根廷出口阿根廷月度压榨千吨巴西月度出口量050010001500200091011121234567814/1515/1616/17010020030040050091011121234567814/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22010020030040050060091011121234567814/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22220027003200370042004700520012345678910111220152016201720182019202020212022 6GALAXY FUTURES国外贴水美湾FOB阿根廷FOB菜籽CNF巴西FOB本周美湾FOB贴水近期持稳小幅上涨，8月船期上涨至185美分，9-11月船期150-200美分；巴西贴水整体小幅持稳，其中8月贴水155美分，9月下跌7-8美分至222美分2-5月下跌5美分，其中2月75美分，3月47美分，4-5月39美分；进口加菜籽CNF价格波动幅度不大，截止本周末报价838美金/吨300350400450500550600650700750800123148302114527191012315628201234567891011122013201420152016201720182019202020212022300350400450500550600650700750122125261682919103121112231342512345678910111220132014201520162017201820192020202120223003504004505005506006507007501231783022134262011426179312291011121234567813/1414/1515/1617/1818/1919/2020/2121/2235045055065075085095010501150223135261682919103121119302011123456789101112201420152016201720182019202020212022 7GALAXY FUTURES宏观：汇率&国际海运——雷亚尔汇率继续走弱国际海运费价格下跌美金/吨美金/吨$/ton美元兑人民币USD/CNH美元兑雷亚尔USD/BRLGulf-DalianBrz-Dalian美元兑比索UDS/ARS巴拿马级货船海运费价格020406080100120827175241312092816423123119827123456789101112Gulf-Dalian2016201720182019202020212022020406080100120827175241312092816423123119827123456789101112Brz-Dalian2016201720182019202020212022海运路线最新前值涨跌涨跌幅美湾-中国67.0168.5-1.49-2.18%巴西-中国72.5874.07-1.49-2.01%阿根廷-中国76.3178.14-1.83-2.34%巴拿马级货船海运费价格($/ton) 8GALAXY FUTURES2022年5月大豆进口量为967.4万吨，较4月环比增加158.6万吨，增幅19.6%，同比增加5.5万吨，增幅0.57%，1-5月累积进口量为3803万吨，同比减少0.3%；据钢联统计，截止6月24日当周，111家油厂大豆实际压榨量为181.2万吨，开机率为62.98%。本周油厂实际开机率低于此前预期，较预估低8.75万吨；较第24周减少7.14万吨；5月油菜籽进口量13万吨，环比增加65%，同比下降51%。菜籽到港量符合预期供应——开机稳步回升万吨千吨吨吨大豆进口量大豆周度压榨量菜籽月度进口量菜籽周度压榨量050000100000150000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周201520162017201820192020202101020304050607009/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/20-50005001000150020002500第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.002015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/2221/22E 9GALAXY FUTURES需求端——继续维持偏低水平万吨吨元/头元/羽豆粕提货量菜粕提货量生猪自繁自养利润肉鸡养殖利润钢联数据显示，截止6月24日当周，豆粕提货量为139.08万吨，较上周增加4.73万吨，增幅3.4%，同比去年增加1.43万吨，增幅1.04%；截止6月24日当周，沿海地区菜粕提货量为2.12万吨，环比增加24%，同比下降约40%-10-505101514710131619222528313437404346492015201620172018201920202021-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.00养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪0.0050.00100.00150.00200.00第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-20246810147101316192225283134374043464952油厂菜粕提货量2013201420152016201720182019202020212022 10GALAXY FUTURES截止6月24日当周，大豆库存为561.2万吨，较上周减少30.61万吨，减幅5.17%，同比去年减少49.43万吨，减幅8.09%。豆粕库存为111.75万吨，较上周增加3.06万吨，增幅2.91%，同比去年减少4.9万吨，减幅4.2%；截止6月24日当周，沿海地区油厂菜籽+菜粕总库存14.45万吨，环比下降1.5%，同比下降18%；库存——持续维持低位千吨万吨千吨吨数据来源：我的农产品大豆库存菜籽库存豆粕库存菜粕库存150250350450550650750850950第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周国内大豆库存2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年020406080100147101316192225283134374043464952油厂菜籽库存2013201420152016201720182019202020212022050010001500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周豆粕库存2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年0246810147101316192225283134374043464952油厂菜粕库存2013201420152016201720182019202020212022 11GALAXY FUTURES基差成交——基差持续下行成交逐步放缓吨豆粕现货基差菜粕现货基差豆粕成交国内豆粕现货基差继续维持低位震荡，华北09+150，山东09+120，华东09+120，华南09+130，豆粕成交开始走弱；菜粕现货市场供需两淡，广西地区09+150，广东颗粒09+100，福建09+150，华东颗粒09+60-5000500100015002020/1/22021/1/22022/1/2天津湾山东华东广东-300-200-100010020030040050020