纺服轻工行业周观点：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴纺服轻工：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏 ——行业周观点 2022年7月3日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 地产销售持续回暖，家居需求提振可期，板块业绩和估值双修复持续。30大中城市商品房成交面积连续三周持续向好；6月百强房企全口径销售金额环比+60.1%，同比-43.0%，环比收窄17pct。从数据端看6月已呈现明显复苏迹象，其中一线城市相比低线城市复苏更为明显。地产需求转好转好有望提振地产商和消费者信心，最终提振家具业需求。我们推荐一线城市收入占比高，业绩确定性强的家具龙头企业欧派家居、顾家家居，以及公司发生积极变化的索菲亚、金牌厨柜。 服装家纺及化妆品等可选消费，复苏可期。美妆消费作为可选消费品类，受疫情反复的影响较重，但该品类具有较大的复苏弹性， 1-5月限额以上化妆品类销售额同比-5.2%，其中4月和5月分别同比-22.3%和-11%。修复趋势明显。618大促期间，行业整体受疫情影响仍较大，且平台分化趋势明显，但国货美妆龙头依旧呈现出亮眼的销售表现，反映其市场竞争力不断增强。珀莱雅天猫平台实现销售额5亿元，在美妆品类中排名第6位，超越了一众国际大牌，品牌“大单品”策略的成果显著。6月以来伴随疫情趋稳、管控放松，服装家纺终端表现环比4-5月将继续改善。5月份，限额以上服装鞋帽类销售额增速为下滑16.2%，较4月份的下滑幅度收窄6.6个百分点，在所有可选消费品里仍然为下滑幅度最大的，表明受疫情影响程度较大且恢复速度较慢。分线上、线下看，线上消费恢复明显：网上实物商品零售额为0.98万亿元，同比增长14.3%，或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹；线下消费仍受较大影响。综合来看上半年服装家纺品牌的收入及业绩仍受到较大影响。 市场回顾 本周纺织服装行业上涨1.28%，轻工制造上涨1.67%，美容护理上涨2.43%，在申万31个一级行业中分别排第20、18、10名。指数方面，上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.37%。 行业动态： Nike披露截至2022年5月31日的2021财年及第四季度业绩。2021全年实现营收467.1亿美元，归母净利润60.46亿美元，同比增加5.6%。第四季度公司收入122.34亿美元，同比减少1%；归母净利润14.39亿美元，同比减少5%。第四季度其中大中华区销售额同比下滑20%。期末公司存货规模为84亿美元同增23%。指引：预计FY2023全年货币中性收入低双位数增长，一季度收入持平或微增，大中华区将加大促销。 重点推荐： 【重点推荐】浙江自然、华生科技、台华新材、贝泰妮、珀莱雅、索菲亚、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 289 6.0% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 22193.36 2.4% 流通市值（亿元） 15079.16 2.1% 行业平均市盈率 35.46 市场平均市盈率 18.23 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 研究助理：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480120070031 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 东兴证券行业报告 东兴纺服轻工：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏 P2 DONGXING SECURITIES 目录 1. 核心观点：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏 ..............................................................................3 2. 市场表现：子行业全部继续保持涨势 .............................................................................................................................................5 3. 重点公告&行业追踪...........................................................................................................................................................................8 4. 风险提示........................................................................................................................................................................................... 10 相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................11 插图目录 图1：纺织服装子行业涨跌幅....................................................................................................................................................................6 图2：纺织服装子行业市盈率....................................................................................................................................................................6 图3：纺织服装行业涨跌前五的公司........................................................................................................................................................6 图4：轻工制造子行业涨跌幅....................................................................................................................................................................7 图5：轻工制造子行业市盈率....................................................................................................................................................................7 图6：轻工制造行业涨跌前五的公司........................................................................................................................................................7 图4：美容护理子行业涨跌幅....................................................................................................................................................................8 图5：美容护理子行业市盈率....................................................................................................................................................................8 图6：美容护理行业涨跌前五的公司........................................................................................................................................................8 mWjYmUbYnW9UmVrRuMpOpPaQbPaQoMmMnPoMjMnNrOeRqQmQ8OmMyRNZmMqPNZoNrQ 东兴证券行业报告 东兴纺服轻工：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 核心观点：地产销售数据回暖利好家居，服装&化妆品可选消费持续复苏 地产销售持续回暖，家居需求提振可期，板块业绩和估值双修复持续。30大中城市商品房成交面积连续三周持续向好；6月百强房企全口径销售金额环比+60.1%，同比-43.0%，环比收窄17pct。从数据端看6月已呈现明显复苏迹象，其中一线城市相比低线城市复苏更为明显。地产需求转好转好有望提振地产商和消费者信心，最终提振家具业需求。我们推荐一线城市收入占比高，业绩确定性强的家具龙头企业欧派家居、顾家家居，以及公司发生积极变化的索菲亚、金牌厨柜。 服装家纺及化妆品等可选消费，复苏可期。美妆消费作为可选消费品类，受疫情反复的影响较重，但该品类具有较大的复苏弹性， 1-5月限额以上化妆品类销售额同比-5.2%，其中4月和5月分别同比-22.3%和-11%。修复趋势明显。618大促期间，行业整体受疫情影响仍较大，且平台分化趋势明显，但国货美妆龙头依旧呈现出亮眼的销售表现，反映其市场竞争力不断增强。珀莱雅天猫平台实现销售额5亿元，在美妆品类中排名第6位，超越了一众国际大牌，品牌“大单品”策略的成果显著。6月以来伴随疫情趋稳、管控