美长债利率跌破2.9%——港股美股及全球市场数据周报分析师：张忆东SAC：S0190510110012 SFC：BIS749李彦霖SAC：S0190510110015吴迪SAC：S0190521080004迟玉怡SAC：S0190522040001请注意：李彦霖、吴迪、迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。发布时间：2022.07.03证券研究报告report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 2一、港股市场综述（注：本周指的是20220627-20220630）股指表现：本周港股重要指数均上涨，其中恒生中型股（涨1.6%）、恒生小型股（涨0.9%）和恒生指数（涨0.6%）领涨，另外，恒生科技涨0.5%，恒生国企指数涨0.5%，恒生综指涨0.4%，恒生大型股涨0.2%。行业上，恒生必需性消费业（涨4.6%）、恒生地产建筑业（涨3.4%）和恒生非必需性消费业（涨3.2%）领涨；恒生资讯科技业（跌3.1%）、恒生医疗保健业（跌2.1%）领跌。市场和行业估值：市场估值：截至6月30日,恒指预测PE（彭博一致预期）为11.2倍，恒生国指预测PE为9.3倍，分别位于2005年以来的35%和55%分位数水平。截至6月30日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：恒生公用事业（56.6%）、恒生资讯科技业（54.9%）、恒生地产建筑业（9.7%）、恒生金融业（9.4%）、恒生原材料业（7.5%）、恒生综合业（6.0%）、恒生工业（1.3%）、恒生电讯业（0.9%）、恒生能源业（0.6%）。（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。资金流动：本周港股通资金净流入145.65亿元人民币，自开通以来累计买入成交净额达20554.61亿元人民币。南向资金主要流入非必需性消费、金融业、能源业，流出电讯业、医疗保健业、地产建筑业。截至7月1日，AH溢价指数为141.10，低于上周收盘的142.14，位于2014年以来的90%分位数水平。本周港股通成交占主板成交金额的比重为14.3%，高于上周的14.1%。投资者情绪：截至6月30日,恒生波指为30.7，高于上周收盘的29.8，处于2012年以来的96%分位数水平；主板周平均卖空成交比为16.4%，高于上周的15.9%。截至6月30日，阿里巴巴-SW卖空比率为16.0%，偏离幅度达-30.2%；腾讯控股卖空比率为7.2%，偏离幅度达-63.0%；美团-W卖空比率为8.0%，偏离幅度达-56.7%；哔哩哔哩-SW卖空比率为18.0%，偏离幅度达-22.3%；百度集团-SW卖空比率为35.2%，偏离幅度达-3.9%；网易-S卖空比率为7.9%，偏离幅度达-70.6%；快手-W卖空比率为21.1%，偏离幅度达-13.4%。（注：卖空比率指的是卖空量占成交量比率，偏离幅度=（当日数值-近30个交易日均值）/近30个交易日均值。）中资美元债：截至6月30日，相较于上周收盘，就Markit iBoxx中资美元债回报指数而言，非金融企业上涨0.25%，整体下跌0.05%，金融企业下跌0.69%，房地产企业下跌2.87%。二、美股市场综述（注：本周指的是20220627-20220701）股指表现：本周美股重要指数均下跌，其中纳斯达克指数（跌4.1%）、中概股指数（跌2.9%）和罗素大盘指数（跌2.3%）领跌。另外道琼斯工业指数跌1.3%，罗素小盘指数跌2.2%，标普500指数跌2.2%。行业上，公用事业（涨3.3%）、核心消费品（涨0.5%）领涨，信息技术（跌3.9%）、非核心消费品（跌3.6%）和电信服务（跌3.5%）领跌。估值水平和盈利预测：截至7月1日，标普500指数预测市盈率为16.8倍，低于上周收盘的17.1倍，位于1990年以来的中位数水平和3/4分位数之间；截至6月30日，标普500指数2022年EPS预期增速为8.5%。流动性：截至7月1日，相比上周五，美国十年期国债名义收益率降25bp至2.88%；美国TIPS隐含的5年通胀预期降22bp至2.6%，10年通胀预期降22bp至2.34%。截至7月1日，相较于上周收盘，2022年12月联邦基金目标利率预期中值降8.75bp至3.32%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值降12.88bp至3.36%；2年期美债收益率降20bp至2.84%。投资者情绪：截至7月1日，VIX指数为26.7，低于上周收盘的27.2，处于1990年以来的86%分位数水平。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 3三、全球资产市场表现（美元定价）（注：本周指的是20220627-20220701）跨资产：债券>股票>黄金>原油>工业金属>农产品；全球股票市场：本周全球重要股市中，越南（涨1.0%）、中国内地（上证指数）（涨1.0%）和中国香港（恒生指数）（涨0.7%）股市领涨，俄罗斯（跌11.2%）、中国台湾（跌6.4%）和土耳其（跌5.6%）股市领跌；债券市场：本周，海外主要发达国家/地区10年期国债收益率中，日本降0.8bp，法国降17.38bp，德国降20.79bp，欧元区降21.05bp，英国降21.68bp，意大利降37.23bp；大宗商品：S&P/GSCI 农产品价格指数跌6.2%，布伦特原油价格跌1.32%，黄金价格跌0.85%；市场风格：本周全球成长型指数跌3.4%，全球价值型指数跌1.1%。四、全球公共卫生事件跟踪海外部分国家新冠肺炎周度日均新增确诊病例数：6月26日-7月1日，日平均新冠肺炎确诊病例中，美国为12.16万例，法国为11.59万例，德国为8.71万例，意大利为7.08万例，巴西为6.20万例，英国为2.56万例，西班牙为2.27万例，日本为1.88万例，印度为1.52万例，韩国为8922例，俄罗斯为2920例。中国本土新冠肺炎周度日均新增病例数：6月26日-7月1日，中国本土日平均新增新冠肺炎确诊病例为11例，日平均新增无症状感染者为67例；上周（6月19日-6月25日）中国本土日平均新增确诊病例、无症状感染者分别为10例、17例。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 4第一部分：港股市场监测（注：本周指的是20220627-20220630）report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 51.1、港股市场表现概览股指表现：本周港股重要指数均上涨，其中恒生中型股（涨1.6%）、恒生小型股（涨0.9%）和恒生指数（涨0.6%）领涨，另外，恒生科技涨0.5%，恒生国企指数涨0.5%，恒生综指涨0.4%，恒生大型股涨0.2%。行业上，恒生必需性消费业（涨4.6%）、恒生地产建筑业（涨3.4%）和恒生非必需性消费业（涨3.2%）领涨；恒生资讯科技业（跌3.1%）、恒生医疗保健业（跌2.1%）领跌。图表：行业涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：股指涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8恒生中型股恒生小型股恒生指数恒生科技恒生中国企业指数恒生综指恒生大型股本周涨跌幅（%）-4-3-2-10123456恒生必需性消费业恒生地产建筑业恒生非必需性消费业恒生能源业恒生金融业恒生原材料业恒生公用事业类恒生综合业恒生电讯业恒生工业恒生医疗保健业恒生资讯科技业本周涨跌幅（%）report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 61.2、港股盈利趋势与估值•截至6月30日,恒指预测PE（彭博一致预期）为11.2倍，恒生国指预测PE为9.3倍，分别位于2005年以来的35%和55%分位数水平。图表：恒生国企指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg ，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.05.010.015.020.025.0恒指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数0.05.010.015.020.025.030.0恒生国指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 71.2、港股盈利趋势与估值•截至6月30日,恒生指数市净率水平为0.88倍，恒生国指市净率水平为0.77倍，分别位于2014年以来的3.8%和3.5%分位数水平。图表：恒生国企指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.500.700.901.101.301.502015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06恒生指数PB中位数1/4位数3/4位数0.500.700.901.101.301.502015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06恒生国企指数PB中位数1/4位数3/4位数report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 81.2、港股盈利趋势与估值•截至6月30日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：恒生公用事业（56.6%）、恒生资讯科技业（54.9%）、恒生地产建筑业（9.7%）、恒生金融业（9.4%）、恒生原材料业（7.5%）、恒生综合业（6.0%）、恒生工业（1.3%）、恒生电讯业（0.9%）、恒生能源业（0.6%）。（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。•截至6月30日，恒生必需性消费业市盈率为23.60倍。图表：恒生必需性消费业市盈率TTM数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生行业市盈率TTM数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0102030405060恒生公用事业恒生资讯科技业恒生地产建筑业恒生金融业恒生原材料业恒生综合业恒生工业恒生电讯业恒生能源业中位数最高最低最新分位数-右轴10.000015.000020.000025.000030.000035.000040.000045.0000PE TTM恒生综合行业指数-必需性消费report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.