大宗商品普跌——港股美股及全球市场数据周报分析师：张忆东SAC：S0190510110012 SFC：BIS749李彦霖SAC：S0190510110015吴迪SAC：S0190521080004迟玉怡SAC：S0190522040001请注意：李彦霖、吴迪、迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。发布时间：2022.06.19证券研究报告report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 2一、港股市场综述（注：本周指的是20220613-20220617）股指表现：本周重要指数均下跌，其中恒生中型股（跌4.0%）、恒生科技（跌3.6%）和恒生综指（跌3.5%）领跌，另外，恒生大型股跌3.4%、恒生指数跌3.4%、恒生国企指数跌3.2%、恒生小型股跌2.8%。行业上，恒生金融业（跌0.4%）、恒生电讯业（跌1.2%）和恒生医疗保健业（跌2.0%）跌幅较小；恒生能源业（跌8.2%）、恒生工业（跌6.0%）和恒生综合业（跌5.8%）领跌。市场和行业估值：市场估值：截至6月17日,恒指预测PE（彭博一致预期）为10.9倍，恒生国指预测PE为9.0倍，分别位于2005年以来的26%和52%分位数水平。截至6月17日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：恒生资讯科技业（55.6%）、恒生公用事业（55.5%）、恒生原材料业（9.5%）、恒生金融业（5.8%）、恒生综合业（4.3%）、恒生地产建筑业（2.4%）、恒生能源业（1.8%）、恒生工业（0.9%）、恒生电讯业（0.6%）。（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。资金流动：本周港股通资金净流入167.85亿元人民币，自开通以来累计买入成交净额达20338.76亿元人民币。南向资金主要流入资讯科技业、非必需性消费、能源业，流出医疗保健业。截至6月17日，AH溢价指数为144.06，高于上周收盘的140.89，位于2014年以来的95%分位数水平。本周港股通成交占主板成交金额的比重为12.1%，高于上周的10.8%。投资者情绪：截至6月17日,恒生波指为31.1，高于上周收盘的27.7，处于2012年以来的96%分位数水平；主板周平均卖空成交比为17.2%，高于上周的16.6%。截至6月17日，阿里巴巴-SW卖空比率为27.8%，偏离幅度达21.7%；腾讯控股卖空比率为13.7%，偏离幅度达-31.6%；美团-W卖空比率为20.2%，偏离幅度达5.2%；哔哩哔哩-SW卖空比率为17.4%，偏离幅度达-35.8%；百度集团-SW卖空比率为29.9%，偏离幅度达-15.8%；网易-S卖空比率为9.1%，偏离幅度达-73.4%；快手-W卖空比率为39.4%，偏离幅度达83.5%。（注：卖空比率指的是卖空量占成交量比率，偏离幅度=（当日数值-近30个交易日均值）/近30个交易日均值。）中资美元债：截至6月17日，相较于上周收盘，就Markit iBoxx中资美元债回报指数而言，非金融企业下跌0.69%，整体下跌1.06%，金融企业下跌1.40%，房地产企业下跌3.63%。二、美股市场综述（注：本周指的是20220613-20220617）股指表现：本周美股重要指数中，除中概股指数（涨2.8%）上涨外，其余指数均下跌。其中罗素小盘指数（跌7.5%）、罗素大盘指数（跌5.9%）和标普500指数（跌5.8%）领跌，另外，纳斯达克指数跌4.8%，道琼斯工业指数跌4.8%。行业上，核心消费品（跌4.4%）、医疗保健（跌4.5%）和电信服务（跌4.6%）跌幅较小，能源（跌17.2%）、公用事业（跌9.2%）和原材料（跌8.3%）领跌。估值水平和盈利预测：截至6月17日，标普500指数预测市盈率为16.1倍，低于上周收盘的17.1倍，位于1990年以来的中位数附近；截至6月16日，标普500指数2022年EPS预期增速为8.9%。流动性：截至6月17日，相比上周五，美国十年期国债名义收益率升10bp至3.25%；美国TIPS隐含的5年通胀预期降33bp至2.80%，10年通胀预期降18bp至2.58%。截至6月17日，相较于上周收盘，2022年12月联邦基金目标利率预期中值升33bp至3.57%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值升25.22bp至3.7%；2年期美债收益率升11bp至3.17%。投资者情绪：截至6月17日，VIX指数为31.1，高于上周收盘的27.8，处于1990年以来的93%分位数水平。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 3三、全球资产市场表现（美元定价）（注：本周指的是20220613-20220617）跨资产：债券>黄金>农产品>股票>工业金属>原油；全球股票市场：本周全球重要股市中，俄罗斯（涨4.3%）、中国内地（涨0.9%）股市领涨；澳大利亚（跌8.2%）、巴西（跌7.9%）和日本（跌7.3%）股市领跌；债券市场：本周，海外主要发达国家/地区10年期国债收益率中，欧元区升14.51bp，德国升14.3bp，法国升10.56bp，美国升7.01bp，英国升5.13bp，日本降2.4bp，意大利降16.54bp；大宗商品：S&P/GSCI 农产品价格指数跌2.62%，布伦特原油价格跌7.29%，S&P/GSCI 工业金属指数跌5.68%，黄金价格跌1.72%；市场风格：本周全球成长型指数下跌5.4%，全球价值型指数下跌6.35%。四、全球公共卫生事件跟踪海外部分国家新冠肺炎周度日均新增确诊病例数：6月13日-6月17日，日平均新冠肺炎确诊病例中，美国为11.06万例，德国为5.79万例，法国为5.15万例，巴西为3.73万例，意大利为2.93万例，英国为1.56万例，西班牙为1.41万例，日本为1.39万例，印度为1.01万例，韩国为7504例，俄罗斯为3102例。中国本土新冠肺炎周度日均新增病例数：6月13日-6月17日，中国本土日平均新增新冠肺炎确诊病例为43例，日平均新增无症状感染者为54例；上周（6月6日-6月11日）中国本土日平均新增确诊病例、无症状感染者分别为54例、75例。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 4第一部分：港股市场监测（注：本周指的是20220613-20220617）report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 51.1、港股市场表现概览股指表现：本周重要指数均下跌，其中恒生中型股（跌4.0%）、恒生科技（跌3.6%）和恒生综指（跌3.5%）领跌，另外，恒生大型股跌3.4%、恒生指数跌3.4%、恒生国企指数跌3.2%、恒生小型股跌2.8%。行业上，恒生金融业（跌0.4%）、恒生电讯业（跌1.2%）和恒生医疗保健业（跌2.0%）跌幅较小；恒生能源业（跌8.2%）、恒生工业（跌6.0%）和恒生综合业（跌5.8%）领跌。图表：行业涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：股指涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理-5-4.5-4-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.50恒生小型股恒生中国企业指数恒生指数恒生大型股恒生综指恒生科技恒生中型股本周涨跌幅（%）-9-8-7-6-5-4-3-2-101恒生金融业恒生电讯业恒生医疗保健业恒生必需性消费业恒生原材料业恒生公用事业类恒生地产建筑业恒生资讯科技业恒生非必需性消费业恒生综合业恒生工业恒生能源业本周涨跌幅（%）report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 61.2、港股盈利趋势与估值•截至6月17日,恒指预测PE（彭博一致预期）为10.9倍，恒生国指预测PE为9.0倍，分别位于2005年以来的26%和52%分位数水平。图表：恒生国企指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg ，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.05.010.015.020.025.0恒指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数0.05.010.015.020.025.030.0恒生国指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 71.2、港股盈利趋势与估值•截至6月17日,恒生指数市净率水平为0.85倍，恒生国指市净率水平为0.74倍，分别位于2014年以来的2.2%和1.3%分位数水平。图表：恒生国企指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.500.700.901.101.301.502015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06恒生指数PB中位数1/4位数3/4位数0.500.700.901.101.301.502015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06恒生国企指数PB中位数1/4位数3/4位数report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn 81.2、港股盈利趋势与估值•截至6月17日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：恒生资讯科技业（55.6%）、恒生公用事业（55.5%）、恒生原材料业（9.5%）、恒生金融业（5.8%）、恒生综合业（4.3%）、恒生地产建筑业（2.4%）、恒生能源业（1.8%）、恒生工业（0.9%）、恒生电讯业（0.6%）。（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。•截至6月17日，恒生必需性消费业市盈率为21.22倍。图表：恒生必需性消费业市盈率TTM数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生行业市盈率TTM数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0102030405060恒生资讯科技业恒生公用事业恒生原材料业恒生金融业恒生综合业恒生地产建筑业恒生能源业恒生工业恒生电讯业中位数最高最低最新分位数-右轴10.000015.000020.000025.000030.000035.000040.000045.0000PE TTM恒生综合行业指数-必需性消费report@zgfunds.com.cn report@zgfunds.com.cn