2年期美债收益率升破0.4%——港股美股及全球市场数据周报证券研究报告张忆东兴业证券董事总经理、全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长、兴证国际副行政总裁SAC：S0190510110012 SFC：BIS749李彦霖SAC:S0190510110015吴迪SAC: S0190521080004请注意：李彦霖、吴迪并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。发布时间：2021.10.17 2一、港股市场综述（注：本周指的是20211011-2021015）股指表现：本周港股主要指数中，除恒生小型股跌0.2%外，均上涨，其中恒生国企指数（涨2.2%）、恒生指数（涨2.0%）和恒生大型股（涨2.0%）领涨，另外，恒生科技涨1.8%，恒生综合指数涨1.7%，恒生中型股涨0.9%。行业上，恒生非必需性消费业、原材料业和资讯科技业领涨，恒生公用事业类、医疗保健业和能源业领跌。市场和行业估值：截至10月15日，市场估值：恒生指数市净率水平为1.07倍，恒生国指市净率水平为1.01倍，分别位于2014年以来的15%和30%分位数水平；恒生指数2021财年一致预测EPS增速为31.9%。行业估值(PE-TTM)分位数特征如下：恒生资讯科技业（39%）、原材料业（30%）、综合业（23%）、公用事业（15%）、工业（10%）、地产建筑业（9%）、金融业（3%）、能源业（1%）、电讯业（1%）（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。资金流动：本周港股通资金净流入36.2亿元人民币，从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入计算机、餐饮旅游、汽车，流出医药、基础化工、有色金属。截至10月15日，AH溢价指数为144.34，低于上周收盘的144.87，位于2014年以来的97%分位数水平。投资者情绪：恒生波指为21.7，低于上周收盘的24.1，处于2012年以来的75%分位数水平；主板周平均卖空成交比为16.7%，低于上周收盘的17.6%。Markit iBoxx中资美元债回报指数：本周，房地产企业指数跌1.2%，金融企业指数跌0.5%，非金融企业指数跌0.04%。二、美股市场综述（注：本周指的是20211011-20211015）股指表现：本周美股重要指数均上涨，中概股指数（涨2.3%）、纳斯达克指数（2.2%）、罗素大盘指数（2.0%）领涨，另外，标普500指数涨1.8%，道琼斯工业指数涨1.6%，罗素小盘指数涨1.5%。行业上，除电信服务（跌0.4%）外均上涨，原材料（涨3.6%）、非核心消费品（涨3.5%）和房地产（涨3.5%）领涨。估值水平：截至10月15日，1）标普500预测市盈率为21.9倍，高于上周收盘的21.6倍，高于1990年以来的3/4分位数；2）标普500指数2021年EPS预期增速为65.8%。流动性：截至10月15日，1）相比上周五，美国十年期国债名义收益率降2bp至1.59%，美国TIPS隐含的5年通胀预期升7bp至2.71%，10年通胀预期升6bp至2.56%。2）2022年12月联邦基金目标利率预期中值上升12.75bp至0.52%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值上升13.27bp至0.57%。3）2年期美债收益率升9bp至0.41%。投资者情绪：截至10月15日，VIX指数为16.3，低于上周收盘的18.8，处于1990年以来的42%分位数水平。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明 3三、全球资产市场表现（美元定价）（注：本周指的是20211011-20211015）跨资产：工业金属>原油>新兴市场股市>发达市场股市>黄金>债券>农产品；全球股票市场：除土耳其和中国内地下跌外，均上涨，其中墨西哥、南非和菲律宾股市领涨；大宗商品：工业金属指数涨9.11%，布伦特原油价格涨3.0%，黄金涨0.6%，农产品跌1.04%；汇率：本周美元指数下跌0.14%；市场风格：本周全球成长型指数上涨2.7%，全球价值型指数上涨1.6%。四、全球公共卫生事件跟踪新冠肺炎周度新增确诊病例数：截至10月15日这一周，日平均新冠肺炎确诊病例中，美国为9.32万例，英国为4.03万例，俄罗斯为3.02万例，印度为1.45万例，巴西为1.00万例，德国为8247例，法国为4642例，意大利为2407例，西班牙为1795例，日本为566例。KEY POINTS投资要点风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明 4第一部分：港股市场监测（注：本周指的是20211011-20211015） 51.1、港股市场表现概览股指表现：本周港股主要指数中，除恒生小型股跌0.2%外，均上涨，其中恒生国企指数（涨2.2%）、恒生指数（涨2.0%）和恒生大型股（涨2.0%）领涨，另外，恒生科技涨1.8%，恒生综合指数涨1.7%，恒生中型股涨0.9%。行业上，恒生非必需性消费业（涨5.0%）、原材料业（涨4.6%）和资讯科技业（涨4.0%）领涨，恒生公用事业类（跌1.1%）、医疗保健业（跌1.1%）和能源业（跌0.9%）领跌。图表：行业涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：股指涨跌幅数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理(0.5)0.00.51.01.52.02.5恒生国企指数恒生指数恒生大型股恒生科技恒生综合指数恒生中型股恒生小型股本周涨跌幅（%）-2-10123456恒生非必需性消费业恒生原材料业恒生资讯科技业恒生电讯业恒生金融业恒生工业恒生综合业恒生地产建筑业恒生必需性消费业恒生能源业恒生医疗保健业恒生公用事业类本周涨跌幅（%） 61.2、港股盈利趋势与估值估值水平和盈利增速，截至10月15日：•恒生指数2021财年一致预测EPS增速为31.9%。截至10月15日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：•恒生资讯科技业（39%）、原材料业（30%）、综合业（23%）、公用事业（15%）、工业（10%）、地产建筑业（9%）、金融业（3%）、能源业（1%）、电讯业（1%）（注：行业括号内百分比数值为2014年以来行业最新市盈率所在分位数）。图表：恒生行业市盈率TTM数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒指2021年EPS预测增速数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%恒指2021年EPS预测增速0%10%20%30%40%50%0102030405060恒生资讯科技业恒生原材料业恒生综合业恒生公用事业恒生工业恒生地产建筑业恒生金融业恒生能源业恒生电讯业中位数最高最低最新分位数-右轴 71.2、港股盈利趋势与估值估值水平和盈利增速，截至10月15日：•恒指预测PE（彭博一致预期）为12.7倍，恒生国指预测PE为10.4倍，分别位于2014年以来的81%和92%分位数水平。图表：恒生国企指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg ，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数一致预测市盈率数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.05.010.015.020.025.02005/102006/102007/102008/102009/102010/102011/102012/102013/102014/102015/102016/102017/102018/102019/102020/102021/10恒指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数0.05.010.015.020.025.030.02005/102006/102007/102008/102009/102010/102011/102012/102013/102014/102015/102016/102017/102018/102019/102020/102021/10恒生国指一致预测市盈率中位数1/4位数3/4位数 81.2、港股盈利趋势与估值估值水平和盈利增速，截至10月15日：•恒生指数市净率水平为1.07倍，恒生国指市净率水平为1.01倍，分别位于2014年以来的15%和30%分位数水平。图表：恒生国企指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理图表：恒生指数市净率PB历史区间数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理0.800.901.001.101.201.301.401.501.602014/102015/102016/102017/102018/102019/102020/102021/10恒生指数PB中位数1/4位数3/4位数0.600.700.800.901.001.101.201.301.401.501.602014/102015/102016/102017/102018/102019/102020/102021/10恒生国企指数PB中位数1/4位数3/4位数 91.3、资金流动港股通资金流向：本周港股通资金净流入36.2亿元人民币，自开通以来累计买入成交净额达18428.1亿元人民币。从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入计算机、餐饮旅游、汽车，流出医药、基础化工、有色金属。图表：近一周、一月港股通净流入（亿港元，根据十大活跃成交股的数据计算）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表：港股通净买入(亿元)数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理-400-20002004006008001000020004000600080001000012000140001600018000200002015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/08港股通:当日买入成交净额(人民币):周-亿元-右轴港股通:累计买入成交净额(人民币):周亿元(60.0)(40.0)(20.0)0.020.040.060.080.0100.0120.0计算机餐饮旅游汽车非银行金融通信电子元器件银行食品饮料纺织服装房地产国防军工传媒商贸零售建材综合农林牧渔电力设备家电煤炭交通运输石油石化电力及公用事业轻工制造有色金属基础化工医药最近1周最近1月 101.3、资金流动南向资金周度净买入十大个股为腾讯控股、美团-W、舜宇光学科技、比亚迪股份、招商银行、吉利汽车、中国人寿、中粮家佳康、中国平安、中国电信；净卖出十大个股为药明生物、东岳集团、赣锋锂业、小米集团-W、思摩尔国际、中国电力、中国海洋石油、中芯国际、长城汽车、金斯瑞生物科技。图表：前十大净流入口径：南向资金周度净卖出个股（亿港元）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：若以上呈现个股数量小于10，代表净流入个股数量低于10图表：前十大净流入口径：南向资金周度净买入个股（亿港元）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：若以上呈现个股数量小于10，代表净流入个股数量低于1002468101214161820腾讯控股美团-W舜宇光学科技比亚迪股份招商银行吉利汽车中国人寿中粮家佳康中国平安中国电信-12-10-8-6-4-20金斯瑞生物科技长城汽车中芯国际中国海洋石油中国电力思摩尔国际小米集团-W赣锋锂业东岳集团药明生物 111.3、资金流动本周港股通成交占主板成交金额的比重为10.8%，低于上周的12.4%。截至10月15日，AH溢价指数为144.34，低于上周收盘的144.87，位于2014年以来的97%分位数水平。图表：港股通成交占主板成交金额的比重数据来源：Bloom