中小盘周报：全球电动车渗透率快速提升，中国领先、欧美紧随

本周市场表现及要闻：台积电三大客户苹果、AMD、英伟达下调订单量 市场表现：本周（指6月27日至7月1日，下同）上证综指收于3388点，上涨1.13%；深证成指收于12860点，上涨1.37%；创业板指收于2782点，下跌1.50%。 大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.77%，小盘指数上涨1.06%。2022年以来大盘指数累计下跌8.75%，小盘指数累计下跌13.25%，小盘/大盘比值为1.21。 埃斯顿、三只松鼠、奥普特本周涨幅较大。 本周要闻：双良节能：与通威股份签订560亿元多晶硅购销框架协议；台积电三大客户苹果、AMD、英伟达下调订单量；国家能源局征求意见稿：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池。 本周重大事项：6月29日，扬杰科技发布第二类限制性股票激励计划，股票激励总数80万股，激励总数占当时总股本比例0.16%，行权价格35.52元/股，有效期3年。激励计划业绩考核目标为：第一个归属期以2021年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于30%，第二个归属期以2021年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于60%。 本周专题：全球电动车渗透率快速提升，中国领先、欧美紧随 中国市场：补贴退出倒计时，市场驱动销量高增。2022年底新能源汽车补贴政策全面退出进入倒计时，国内市场由政策驱动迈向市场驱动。从渗透率来看，2021年国内新能源汽车渗透率达13%，2022年5月销量渗透率24%，增长态势延续。 欧洲市场：2025-2040年禁售燃油车目标明确，罚款与补贴政策双管齐下。欧洲新能源汽车市场近两年发展迅速，新法规《Fit for 55》将加速欧洲碳中和进程，罚款与补贴双管齐下加快推进电动车产业发展。 美国市场：渗透率提升空间较大，政策加码加速电动化进程。2021年以来美国新能源汽车产业支持性政策不断加码，按2030年渗透率目标50%来看CAGR将超过30%，市场空间和潜在增速水平均较高，同时国内锂电池企业和锂电设备厂商在美国市场的可开拓空间仍较大。 全球市场：主流车企对电动车认可度逐步提高，预期2025年全球新能源汽车渗透率达25%。主流车企对新能源汽车的认可度持续提高，不断提升新能源汽车发展规划。全球新能源汽车销量快速增长，预计2025年全球电动化率将达25%。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电、奥普特）。 风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。 1、本周A股市场涨跌不一，预增指数走强 1.1、本周A股市场涨跌不一，大盘表现优于小盘 本周（指6月27日至7月1日，下同）上证综指收于3388点，上涨1.13%；深证成指收于12860点，上涨1.37%；创业板指收于2782点，下跌1.50%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨1.77%，小盘指数上涨1.06%。2022年以来大盘指数累计下跌8.75%，小盘指数累计下跌13.25%，小盘/大盘比值为1.21。 图1：本周A股市场涨跌不一 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周预增指数表现走强。截至7月1日盘前，有75家A股上市公司披露了半年报业绩预告，以预告净利润同比增幅下限计算，预增公司52家，其中22家公司半年报盈利预增超过100%。综合2022年以来情况看，煤炭开采指数累计上涨34.80%，涨幅居首。 图3：本周预增指数走强 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首 1.2、埃斯顿、三只松鼠、奥普特本周涨幅较大 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润）、休闲零食（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）、高端制造（埃斯顿、安靠智电、晶晨股份、矩子科技、青鸟消防、奥普特）四大方向的相关个股。从本周表现来看，埃斯顿、三只松鼠、奥普特涨幅分别为21.59%、8.61%、7.72%。 表1：埃斯顿、三只松鼠、奥普特本周涨幅较大 1.3、海外视角：美国三大指数普跌，道琼斯工业指数跌幅最小 6月27日至7月1日美股三大指数普跌，标普500指数报3825点，下跌2.21%；道琼斯工业指数报31097点，下跌1.28%；纳斯达克指数报11128点，下跌4.13%。 图5：本周美股三大指数普跌 图6：本周公共事业指数涨幅最大 表2：美股中概股奥盛创新、嘉楠科技、海亮教育涨幅居前 本周港股通华宝国际、金沙中国有限公司、比亚迪电子涨幅居前，本周分别上涨32.46%、23.97%、22.52%。华宝国际主要从事香精香料、烟草薄片、烟草新材料以及新型烟草制品的研发、生产和销售，以消费者口味流行趋势为导向，以技术创新为动力，并采用技术系统集成，为中国烟草行业及快速消费品企业提供产品风味系统解决方案和综合技术服务。集团为中国香精香料行业的领导者，其销售额在同行业一直名列前茅，在中国香精香料市场占有重要地位。公司成员在中国香精香料行业组织担任多个领导职位，包括中国香料香精化妆品工业协会副理事长、中国食品添加剂工业协会副理事长和上海市食品添加剂行业协会会长等。集团也是中国烟草薄片行业的领导者之一，其生产能力及销售额同样在行内占有重要市场份额，而且其生产工艺及产品质量均达到国内领先和国际先进水平。 表3：本周港股通华宝国际、金沙中国有限公司、比亚迪电子表现亮眼 1.4、本周热点新闻：双良节能：与通威股份签订560亿元多晶硅购销框架协议；台积电三大客户苹果、AMD、英伟达下调订单量；国家能源局征求意见稿：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池 公司新闻1：双良节能：与通威股份签订560亿元多晶硅购销框架协议。7月1日，双良节能公告，全资子公司双良硅材料（包头）有限公司近期与通威股份有限公司旗下四家子公司签订了《多晶硅购销框架协议》，合同约定2022年至2026年买方向卖方采购多晶硅料约22.25万吨，预计采购金额约为560亿元。 公司新闻2：台积电三大客户苹果、AMD、英伟达下调订单量。7月1日报道，台积电罕见出现三大客户调整订单。目前苹果iPhone14系列量产已经启动，但首批9000万台出货的目标已削减一成。除此之外，超微半导体（AMD）与英伟达因PC市场需求急跌及“挖矿”热潮消退，向台积电表明不得不调整订单规划，其中，AMD调减2022年第四季度至2023年第一季度共约2万片7/6纳米订单，英伟达要求延迟并缩减第一季度订单。 行业新闻：国家能源局征求意见稿：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池。7月1日，为切实做好电力安全监管工作，有效防范电力生产事故，国家能源局组织电力行业有关单位和专家，总结从2014年至今防止电力生产事故的成功经验，吸取事故教训，结合已颁布的标准规范，对《防止电力生产事故的二十五项重点要求》（国能安全〔2014〕161号）开展了修订工作，形成了《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》。意见提出，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。 表4：双良节能：与通威股份签订560亿元多晶硅购销框架协议；台积电三大客户苹果、AMD、英伟达下调订单量；国家能源局征求意见稿：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池 1.5、事件关注：2022新能源电池及关键核心材料前沿技术与智能制造高峰论坛；第四届世界新能源汽车大会 本月关注：2022新能源电池及关键核心材料前沿技术与智能制造高峰论坛。（第二届）新能源电池及关键核心材料前沿技术与智能制造高峰论坛将于2022年7月18-20日在中国成都举办。会议特邀多家权威机构讨论正极原料钴、锂、镍、磷酸铁等价格走势分析。涉及三元、磷酸铁锂、负极、电解液、隔膜等核心电池材料市场供需、行情预测、高峰对话等亮点话题；产学研互动，诚邀科研院所与产业技术从业者观点碰撞与交流，聚焦行业热点，解读技术与产业发展，涉及新能源电池、正极材料、负极材料、电解液、储能、电池回收与梯次利用、设备，全方位展示中国新能源电池及核心材料研究与进展，深入探讨未来电池及电池材料发展方向。 下月关注：第四届世界新能源汽车大会。第四届世界新能源汽车大会（WNEVC）将于2022年8月25-28日在海南海口举办。本届大会以“碳中和愿景下的全面电动化与全球合作”为主题，立足新能源汽车全面市场化发展新阶段，聚焦热门的新能源汽车安全、智能网联汽车安全和新能源汽车经济策划相关内容。大会规模约1500人，会期3天，策划了24场会议，以及技术展览、科技评选、科学普及、品牌发布等系列活动。大会设置“氢能与燃料电池汽车商业化”、“全面电动化与绿色低碳转型”、“全球产业链协同与跨界融通”、“开放合作共同构筑智能生态”4场主论坛，还有9场专题论坛、9场技术研讨、1场对话和1场高层闭门会议。大会亮点有四个方面，一是践行碳中和目标，深化科技创新与跨产业融合；二是深化全球合作，搭建国际交流平台；三是汇聚业界精英，促进资源共享；四是聚焦市场热点，推动产业转型复苏。 表5：本月及下月关注事件：2022新能源电池及关键核心材料前沿技术与智能制造高峰论坛;第四届世界新能源汽车大会 2、本周重大事项：扬杰科技股权激励值得关注 本周共有11家（13项方案）公司发布股权激励方案，4家公司发布员工持股计划，28家公司发布回购方案。其中华脉科技、瑞斯康达股权激励方案值得重点关注。 6月29日，扬杰科技发布第二类限制性股票激励计划，股票激励总数80万股，激励总数占当时总股本比例0.16%，行权价格35.52元/股，有效期3年。激励计划业绩考核目标为：第一个归属期以2021年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于30%，第二个归属期以2021年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于60%。 图7：本周股权激励发行项目数量下降 图8：本期回购金额上限4.6亿元，回购数量增加 表6：本周共有13项股权激励预案项目公告（年、万股/万份、%、元/股） 表7：本周共有4项员工持股公告 3、全球电动车渗透率快速提升，中国领先、欧美紧随 3.1、中国市场：补贴退出倒计时，市场驱动销量高增 国内市场新能源汽车渗透率快速提高，2022年5月当月渗透率已达到24%。根据中汽协的数据，国内新能源汽车行业发展至今经历了两段需求和渗透率快速提升的阶段，第一段是2015-2018年，在国家补贴和各省市补贴的刺激下，新能源汽车销量快速提高，由2015年的33万辆提高至2018年的126万辆，CAGR达56%；2019-2020年由于补贴退坡以及新能源汽车产业仍处于持续发展阶段，国内销量增速出现放缓； 2021年国内新能源汽车销量达到352万辆，同比增长157%，销量大幅增长的一方面原因是新能源汽车自身竞争力的增强，大批支持600km+续航的车型出现，缓解了里程焦虑，同时性价比优势在中低端市场中对燃油车产生挤出效应，另一方面相关配套设施，如充电站覆盖面提升等，也加速了新能源汽车的普及。从渗透率来看，2021年国内新能源汽车渗透率达13%，2022年5月当月销量渗透率24%，增长态势延续。 图9：国内新能源汽车历经两段高速发展期 图10：国内新能源汽车月度销量渗透率逐年提升 2022年底新能源汽车补贴政策全面退出进入倒计时，国内市场由政策驱动迈向市场驱动。根据2021年底发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后