1 / 4 银河有色 有色研发报告 有色金属 晨报 2022年6月30日星期四 有色金属衍生品晨报 铜 昨日伦铜震荡走势，收于8409美元/吨，涨9.5美元/吨，涨幅0.11%。宏观方面，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率录得5.2%，高于预期的5.10%；美国第一季度实际GDP年化季率终值录得-1.6%，低于预期的-1.50%。美联储主席鲍威尔昨日表示，美国经济形势强劲，能够承受货币政策举措。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。同时鲍威尔还重申，美联储将专注于通胀。现货方面，最近供应端大幅好转，进口铜流入量增多，本周还有不少进口铜清关进来。祥光和方圆老线复产以后，目前在市场上稳定出货。财税40号文对废铜的影响也开始淡化。但是消费却恢复的很慢，电缆厂反应地产类订单很差，家电消费也不景气。市场对垒库的预期强，随着半年关的来临，市场抛货者多，接货者少，昨日现货已经下滑至贴水，进口窗口始终关闭。总体来看，美国经济出现衰退，但是通胀仍然维持在高位，现货方面也已经开始转弱。不过铜价最近累积了巨大的跌幅，短期内可能会出现技术性修正，65000元/吨附近可能是铜价的阻力位。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铝 欧美数据不佳 现货成交乏力 【市场分析】 夜盘沪铝高开低走，沪铝指数跌130元/吨至19205元/吨，略微增仓441手，目前仍处于弱势，昨夜开盘后原油大跌，美元指数大涨，均对有色金属产生抑制作用；宏观方面，美国一季度GDP实际值下滑1.6%，弱于预期，欧洲地区部分国家公布最新通胀率，远超预期，欧元区加息25个基点在7月份板上钉钉，欧美地区经济承压，海外价格仍未企稳；国内方面，6月份汽车销量尤其是新能源汽车销量预计维持较好的局面，6月份电车有望超过50万辆，创历史新研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600 投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 2 / 4 银河有色 有色研发报告 高，结合地产数据环比改善，后续国内情绪或提供支撑；基本面方面，市场现货成交氛围仍旧较弱，升水大幅回落，无锡、佛山地区对网价贴水50~贴10，巩义地区对网价一度贴水260，现货市场表现较差，本周是半年度结束的最后一周，多数贸易商不留库存，现货市场预计今日表现会维持弱势，周五预计会有好转； 【交易策略】 单边：现货市场进入淡季，且半年度结算，市场货源宽松，现货市场价格承压，欧美数据表现不佳，抑制外盘市场情绪，短期建议观望，关注19200支撑作用和短期19600压力作用。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 锌 欧美数据不佳 LME锌价仍未企稳 【市场分析】 昨夜沪锌指数整体维持小级别反弹的方向，节奏上高开低走，略有减仓，涨55元/吨至24065元/吨，但是LME锌价仍然呈现震荡下行的趋势尚未企稳，昨夜开盘后原油大跌，美元指数大涨，均对有色金属产生抑制作用；宏观方面，美国一季度GDP实际值下滑1.6%，弱于预期，欧洲地区部分国家公布最新通胀率，远超预期，欧元区加息25个基点在7月份板上钉钉，欧美地区经济承压；国内方面，央行季度会议，“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，仍然以稳为主；基本面方面，现货成交方面，市场成交仍然较为清淡，没有明显好转；近期国内加工费略有回升，进口矿加工费回落，进口矿冶炼利润持续维持正数； 【交易策略】 交易策略方面，沪锌小级别维持反弹的趋势，但是LME价格维持下行趋势，内外宏观情绪分化，现货市场成交氛围一般，短期价格博弈剧烈，短期建议观望，技术上短线支撑位23800附近，压力位24800附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 镍&不锈钢 3 / 4 银河有色 有色研发报告 英国制裁俄镍总裁引发担忧，伦镍盘中最高突破2.5万美元/吨，收涨3.22%。沪镍减仓高开，空头暂避，站上5日均线，下一压力位来到18.1万元10日线位置。沪镍去库89吨至1013吨，伦镍去库204吨至67116吨，沪伦比7.44（+0.07）。制裁暂未影响俄镍交割，情绪影响大于实际，待担忧情绪消化后下一压力位附近仍可考虑空头布局，关注事态进一步发展防范风险。华科镍业四条线完全投产，印尼新增产能持续释放中，俄镍近期表示，尽管面临挑战，公司有望实现2022年产量预期，供应端一片欣欣向荣而需求端持续偏弱。 不锈钢高开后减仓偏弱震荡，随纯镍价格上涨的逻辑并不十分顺畅，废不锈钢、NPI价格回落，铬铁方面最新成交来到9000元/50基吨，继续压低成本支撑。现货市场，月末更是出货为主，优惠不断，锡佛市场304冷轧毛基价格来到了1.7万元/吨以下，但随着钢厂减产的扩大以及大户1.7万元成本入手抄底，不锈钢短期有弱势企稳的迹象，但需求以及库存改善来临之前，仍不具备反弹动力，操作上建议观望或成本线附近逢高沽空为主。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4 / 4 银河有色 有色研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799