*影响中国政策*查看往期第3098期2022-06-28透视股市政策把握战略方向主编点评【本期主编】：从市场层面看，当前不空仓、不踏空，行情就不会慌，不会突然见顶，见顶之前一般都会先出现危险信号，机构不可能都在同一天一起集体出货，所以反弹行情没问题。眼下要做的是睁大眼睛前行，不是闭眼狂奔，通过仓位控制和高低切换去参与反弹行情是不错的策略。 从资金面看，6月以来，北向资金加快流入节奏。截至6月26日，北向资金6月以来的净买入额已超过600亿元。北向资金持续大幅买入，是推动反弹加速的重要因素。外资机构大幅加仓A股的核心原因在于，在国内经济持续复苏背景下，中国资产与海外同类公司相比，估值具有较大吸引力。虽然近期外围市场震荡可能给A股带来一定的压力，但国内通胀相对可控、稳经济一揽子措施陆续落地等积极因素，令A股相对抗跌。从估值面来看，原本估值就处于中位或偏低的A股主要股指，经过近期小幅调整后，仍具有中长期的布局价值。更重要的是，中国央行表明了坚持独立货币政策，保持不同于海外的、宽松的、有利于稳经济、稳预期的流动性节奏。27日，央行官网发布了易纲行长接受央媒专访内容，其中最重要表态就是：澄清货币政策只以结构性工具为主的说法，强调货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。在周末的26日央行货币政策委员王一鸣在半官方的中国宏观经济论坛上称下半年“资金总量” 问题，更多将由财政政策来负责，比如可以提升赤字率+发特别国债，央行仍将以“发挥结构性工具”为主，这一度传递出让市场对央行降低期待的信号。但27日，易行长的政策态度则明显与上述委员的观点有很大不同，似乎也有权威发布，以正视听之意。易行长明示了央行不仅会继续动用结构性工具，为实现稳经济目标，降息降准等总量性的工具也是在备选项里的，尽管不会轻易动用。央行一把手的权威发布对宏观流动性预期显然是重大的利好纠偏，不仅会增强稳经济目标实现的信心，对于资本市场增量资金入场预期，也会有间接的刺激。接下来需关注央行在结构性工具和总量性工具的搭配节奏上会怎么处理，这将决定行情信心的高度。 市场策略上，补涨的食品、旅游酒店都应验了，补涨热点埋伏到了要注意果断兑现，因为它们不可能有汽车那样的持续力。剩下还有补涨空间的是软件，此外猪肉概念可以适当关注。博览视点央行行长最新表态进一步增强对流动性乐观预期！【研究员】： 易行长明确表态：中国经济面临一定下行压力。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时，我们也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。也就是说，易行长明示了央行不仅会继续动用结构性工具，为实现稳经济目标，降息降准等总量性的工具也是在备选项里的，尽管不会轻易动用。央行一把手的权威发布对宏观流动性预期显然是重大的利好纠偏，不仅会增强稳经济目标实现的信心，对于资本市场增量资金入场预期，也会有间接的刺激。接下来需关注央行在结构性工具和总量性工具的搭配节奏上会怎么处理，这将决定行情信心的高度。【趋势展望】北向持续大幅买入，反弹行情热度再扩散 周一（6月27日），大小指数高开震荡，但走势有所分化，沪指盘中逼近3400点关口表现较强，创业板指稍显弱势，午后一度转跌。个股涨多跌少，两市成交连续第三个交易日破万亿。盘面上看，光伏、HJT电池板块掀涨停潮，金刚玻璃等十余股集体封板。机器人概念股持续活跃，巨轮智能5连板，中大力德等近10股涨停。汽车产业链继续走强，长安汽车盘中涨停，股价创历史新高，松芝股份7连板，亚星客车等超10股涨停。此外煤炭、民爆、麒麟电池、旅游等板块走势活跃。整体来看，不空仓，不踏空，这种行情就不会慌。行情不会突然见顶，见顶之前一般都会先出现危险信号，机构不可能都在同一天一起集体出货，所以反弹行情没问题。眼下要做的是睁大眼睛前行，不是闭眼狂奔，通过仓位控制和高低切换去参与反弹行情是不错的策略。 从资金面来看，6月以来，北向资金加快流入节奏。截至6月26日，北向资金6月以来的净买入额已经超过600亿元。北向资金的持续大幅买入，是推动反弹加速的重要因素。外资机构大幅加仓A股的核心原因在于，在国内经济持续复苏背景下，中国资产与海外同类公司相比，估值具有较大吸引力。虽然近期外围市场震荡可能给A股带来一定的压力，但国内通胀相对可控、稳经济一揽子措施陆续落地等积极因素，令A股相对抗跌。从估值面来看，原本估值就处于中位或偏低的A股主要股指，经过近期小幅调整后，仍具有中长期的布局价值。策略上，补涨的食品、旅游酒店都应验了，补涨热点埋伏到了要注意果断兑现，因为它们不可能有汽车那样的持续力。剩下还有补涨空间的是软件，此外猪肉概念可以适当关注。 【热点评论】央行行长最新表态进一步增强对流动性乐观预期！27日，央行官网发布了易纲行长接受中国国际电视台记者的专访内容，其中最重要表态就是：澄清货币政策只以结构性工具为主的说法，强调货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。在周末的26日央行货币政策委员王一鸣在半官方的中国宏观经济论坛上称下半年“资金总量”问题，更多将由财政政策来负责，比如可以提升赤字率+发特别国债，央行仍将以“发挥结构性工具”为主，这一度传递出让市场对央行降低期待的信号。 但27日，易行长的政策态度则明显与上述委员的观点有很大不同，似乎也有权威发布，以正视听之意。易行长明确表态：中国经济面临一定下行压力。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时，我们也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。也就是说，易行长明示了央行不仅会继续动用结构性工具，为实现稳经济目标，降息降准等总量性的工具也是在备选项里的，尽管不会轻易动用。央行一把手的权威发布对宏观流动性预期显然是重大的利好纠偏，不仅会增强稳经济目标实现的信心，对于资本市场增量资金入场预期，也会有间接的刺激。接下来需关注央行在结构性工具和总量性工具的搭配节奏上会怎么处理，这将决定行情信心的高度。 稳经济政策继续主导当前市场热点方向◎两部委3年、万亿投资：全面改造“老化”燃气管道、设施。6月27日，住建部、发改委要求各地开展城市燃气管道、厂站和设施老化评估工作，立即改造存在严重安全隐患的管道和设施。评估为“限期改造”的，要明确具体时间：不大于3年，即不晚于2025年。这是杜绝安全事故、保民生的必然举措，也是稳增长、稳投资的又一个“可补的短板”。此前应急管理部披露“全国已有近10万公里管道出现不同程度老化，再加上当时建设标准比较低，日常维护、保养、更新不及时，现在这方面的风险挑战非常大。”而统计显示， 截止2019年城市燃气管道总长度达到78.33万公里，其中天然气管道长度占比达到98.04%。换言之，全国约1/8的城市燃气管道存在“维护/更新”需求！相关分析显示，全部完成更新改造，或需新增支出超过万亿规模！而此前国办发布的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022－2025年）》提出，要在2025年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。在此背景下，燃气管道更新改造将加速推进，相关管材及管网数字化建设行业前景向好。◎财政部下达超27亿可再生能源补助，风电光伏运营企业最受益。 财政部日前下发《关于下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，对山西、内蒙等11省区可再生能源电价附加补助，共计资金27余亿元。其中，风电补贴14.7亿元，光伏补贴12.5亿元。这是5月中旬国常会明确向发电央企拨付500亿元可再生能源补贴的一部分。据悉，自2016年可再生能源电价附加征收标准提高到每千瓦时1.9分后，便未再做出新的调整。而可再生能源装机量却一直呈高速增长，这导致电价附加收入难以覆盖可再生能源补贴需求，资金缺口持续扩大。据测算，截至2021年，可再生能源补贴基金累计缺口4000亿以上。补贴拖欠既影响新能源开发商现金回流，也影响其扩张能力，对整个新能源发电产业都产生了一定负面影响。但当前全球能源价格波动较大，国内能源安全局势面临多重挑战，需要靠新能源加快能源替代。 由此，今年来政策面多次明确要推动解决可再生能源发电补贴的资金缺口，解决历史欠补问题。预计后续还会有更多补贴陆续下发，这将对新能源行业健康快速发展提供强大助力，有助修复新能源发电运营商现金流，也利好相关上市公司业绩。◎工信部再次给新能源车赛道股加火！27日工信部在2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会上表示有两个重要表态，一是表示将持续关注汽车芯片供需情况，梳理急需汽车芯片产品清单，引导整车、零部件和芯片企业协同创新，支持芯片企业加快扩充产能、提升供给能力；编制发布汽车芯片技术标准体系。二是称锂资源仍处于高位运行，将从三方面做好动力电池资源材料保障工作。包括：引导上下游加强供需对接，签订长协建立稳定合作关系；加快推进国内资源开发利用，同时支 持龙头企业联合开发海外资源；推动再生资源综合利用。这两个表态可谓抓住了扩大新能源车占有率和竞争力的关键。分析指出，芯片产能已成汽车生产的瓶颈，也直接约束了“汽车稳增长”的效力倍增成果。数据显示，2021年全球汽车因芯片原因减产约1000万辆，其中中国约减产200万辆。预计到2022年底，汽车供应链的部分半导体器件将继续短缺，全球汽车芯片龙头恩智浦、英飞凌、瑞萨等库存水平持续保持低位水平。随着政策推动国内扩产，我国MCU芯片、感知芯片、通信芯片、存储芯片、安全芯片、计算芯片和新能源汽车专用芯片的国产供应商有望受益。受益高阶自动驾驶渗透，汽车CIS市场空间将快速打开，长期展望可百亿美元以上市场空间。而虽然我国锂盐加工产能处于全球第一，但是锂资源80%依赖进口；故工信部的举措 中，短期内“效果”最佳的仍是“促进国内开发、联合开发海外”。毕竟，国内资源中，四川锂辉石规模有限，盐湖提锂是国内锂资源最大增量。但传统盐湖提锂技术周期较长，且锂综合收率仅在24%左右。随着近年科技的发展，部分公司具备成熟的盐湖提锂技术，已实现规模化生产。海外开发方面，目前赣锋锂业、宁德时代等行业龙头已投资入股澳洲锂矿商Pilbara。而赣锋锂业、天齐锂业也参与了澳洲重要锂矿的包销。本轮锂周期资本开支围绕资源端展开，项目扩产时间更长（2-3年），市场普遍预计锂矿供应紧张的局面要到2023年才能缓解，短中期锂盐价格易涨难跌。在此背景下，锂矿自给率高的企业竞争优势凸显。◎四部委发布加强中医药人才建设意见，行业发展获新动能。日前，国家中医药管理局、教育部等4部委联合印发的《关于加强新时代中医药人才工 作的意见》提出，到2025年，实现二级以上公立中医医院中医医师配置不低于本机构医师总数的60%，全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师。中医药行业因其自身特点，对从业人员的专业能力依赖程度更高，但当前行业存在人员规模不足、质量良莠不齐、体制机制落后等问题，严重阻碍的行业的中长期发展。此次加强人才建设政策落地，有助于培养起一批各层次中医药人才，打破行业发展瓶颈，为中医药行业长期发展提供支撑和保障。目前国家对中医药的支持政策已经由过去的顶层设计逐步过渡到落地执行阶段。包括新药审评、医院使用、医保支持、促进中药守正创新、发展配方颗粒等形成一系列利好政策，为中医药行业带来政策红利和新增需求。展望后市，中医药行业政策环境大幅度好转，行业有望迎来拐点。预计到2030年中医 产业规模将达到22420亿元人民币，2019年-2030年CAGR11.3%。细分来看，中药和中医服务发展潜力巨大。政策支持下确定性最强的方向是中药创新药、品牌中药和中药配方颗粒。而中医服务2019年市场规模为2920亿元，预期到2030年规模将达到18390亿元，CAGR为18.2%，增速可期。◎海南省发力免税消费，相关概念有望受益。据海南省新闻办称，为促进国内消费提质升级、吸引境外消费回流，拉动海南经济发展，海南将于6月28日起在全省范围内举办为期半年的首届海南国际离岛免税购物节（2022年）。 据悉，一方面，活动资金支持力度空前。在5月1日1000万元数字人民币离岛免税购物优惠的基础上，6月25日期海南再发放2000万元离岛免税消费券，省内外离岛旅客均能享受