2022年港股策略专题报告：逐月不忘摘星，恒生科技机会显现

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近期港股受国内A股市场反弹影响大于美国影响，在全球市场中表现出较高韧性。自4月27日A股市场反攻以来，伴随美联储通胀高企，美元流动性预期再次收紧，港股一改近些年和美股保持较高相关性的特点，在标普500指数和纳斯达克指数跌幅较大的情况下依然保持坚挺，和国内A股市场走势贴合。港股有望比A股市场反弹持续性更强。自2021年3月以来，恒生科技板块大幅回调，相比于H股整体而言处于更低位，数字经济浪潮推升板块景气度，互联网监管边际放松，伴随疫情平复，互联网迎来增量空间，恒生科技投资机会逐渐显现。5月份美国通胀水平再创新高，下半年国内面临输入性通胀的风险叠加俄乌冲突带来的能源供应紧张，需求弹性较弱的能源、新能源上游金属材料、贵金属的安全性较高。港股整体可能受到美国加息带来的海外流动性进一步收紧的挤压，在这种情况下，能源、新能源材料、贵金属可能表现出较好的弹性。