2021年第四季度生猪季报：政策托市叠加消费好转，猪价四季度有望小幅回升

2021年第四季度生猪季报——政策托市叠加消费好转猪价四季度有望小幅回升和合期货有限公司投资咨询部2021-09-30 生猪研报和合期货投询部-1-2021年第四季度生猪季报——政策托市叠加消费好转猪价四季度有望小幅回升作者：杨晓霞期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn摘要：在产能提前恢复的供应压力及疫情拖累消费需求的双重影响下，生猪期现货价格一路下行走完三季度。目前，一方面，全国能繁母猪存栏量已经结束21个月增长，养殖结构趋于优化。1-8月猪肉累计进口量同比下降15%。另一方面，政策托市信号明显，形成调控合力。继重庆、陕西、湖北等多地陆续启动收储工作后，国家第二轮猪肉收储也将启动。农业农村部先喊话多吃多买猪肉，后启动逆周期调控，旨在避免生产大起大落、价格大涨大跌。再者，从下游需求端来看，屠宰量及开工率环比二季度继续增加，且四季度天气转凉，进入传统消费旺季，终端需求也将有好转。成本端，限产或引玉米反弹，饲料价格9月已现多次上涨。以上因素的共同带动下，预计生猪期价四季度有望小幅回升的概率较大。 rPoOmMtR7N9R6MnPrRoMmNkPpOpPkPrRzQaQnMtOxNnRrMuOnNrP生猪研报和合期货投询部-2-目录一、第三季度行情回顾.................................................................................................................-3-二、全国能繁母猪存栏量结束21个月增长，却也有猪企反向扩产......................................-4-三、多国暴发非瘟疫情，猪肉累计进口下降............................................................................-6-四、多地陆续启动收储工作后，国家第二轮猪肉收储也将启动............................................-6-五、农业农村部：先喊话多吃多买猪肉，后启动逆周期调控................................................-7-六、屠宰量及开工率继续增加，四季度终端需求或有好转....................................................-8-七、限产或引玉米反弹，饲料价格9月多次上涨....................................................................-9-八、后市行情研判及风险因素..................................................................................................-10-风险揭示：...................................................................................................................................-12-免责声明：...................................................................................................................................-12- 生猪研报和合期货投询部-3-一、第三季度行情回顾回顾三季度，生猪期价走势大致可分两个阶段：第一阶段，7月份窄幅盘整，在18340元/吨-19530元/吨区间震荡；第二阶段，从8月初开始再次进入流畅的下行趋势，一路跌至9月24日的13365元/吨，近几日似有企稳迹象，截止9月29日，生猪期货主力合约LH2201收盘价13870元/吨，较二季度末下跌5220元/吨，跌幅达到27.3%。现货价格更是接连下挫，跌跌不休，较期货价格的跌幅有过之而无不及。截止9月29日，全国外三元生猪现货均价为10.76元/公斤，较二季度末下跌5.18元/公斤，跌幅达到32.5%。图1生猪期货价格走势数据来源：文华财经卓创资讯和合期货图2生猪现货价格走势 生猪研报和合期货投询部-4-数据来源：卓创资讯和合期货二、全国能繁母猪存栏量结束21个月增长，却也有猪企反向扩产农业农村部8月17日发布，受到生猪价格下降影响，7月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化。农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌表示，7月份生猪存栏量还在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄。7月份环比增幅是0.8%，但是能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5%，这是连续21个月增长之后首次出现下降。辛国昌表示，目前生猪生产已完全恢复，6月末全国生猪存栏量4.39亿头，恢复到2017年年末的99.4%；其中，能繁母猪存栏量4564万头，恢复到2017年年末的102.1%。供应增加、猪价回落，目前全国生猪价格比本轮“猪周期”最高价下降了50%以上。养殖利润持续收窄，不少养殖场（户）加快淘汰低产母猪，优化猪群结构。他指出，在市场的作用下，大家开始调整生产节奏，开始以质换量，加快调减低产母猪，从母猪存栏结构看，留的都是高产母猪。但也有猪企反向扩产。比如，金新农拟募资7亿养猪，9月14日晚间，金新农公告称，公司拟定增募资7亿元养猪。实际上，金新农也是少有在周期底部扩张产能的猪企。《每日经济新闻》记者统计发现，A股猪企整体的资本动作较为沉寂，有猪企补充流动资金，也有猪企朝产业链下游扩张。而与金新农有类似动作的包括唐人神，后者欲发债用于公司项目建设和补血。定增募资金养肥猪和小猪。9月14日晚间，金新农披露定增预案，公司拟定增发行1.26亿股，拟募 生猪研报和合期货投询部-5-集资金7亿元。本次募集资金将用于广东天种生猪标准化养殖项目（一期）、广东天种生猪标准化养殖项目（二期）和补充流动资金。不过，其中金新农用于补充流动资金仅2.1亿元，意味着剩余资金全部用于生猪补栏。公司上述项目的投资总额为7.8亿，超过了此次募集资金总额。不难发现，金新农仍将生猪产能扩张视作重点。根据金新农制定的《五年（2020-2024年）发展战略规划》，计划在东北、华中、华南、华东等四个重点区域内，结合“自繁自养”的产业发展模式，大力发展生猪养殖，力争在2024年实现年生猪出栏560万头。再比如，首农食品3座生猪养殖基地全部投产，年供应量25万头。随着稳产保供能力提升，北京“肉案子”将越托越稳。9月14日，记者从首农食品集团获悉，该公司所属房山石楼生猪养殖基地于近日正式投产运营。至此，首农食品集团在京建设的三座生猪稳产保供重点项目全部建成投产，完全达产后，每年可向北京市场供应近25万头商品猪。房山石楼生猪养殖基地是北京市“菜篮子”工程生猪稳产保供的重点项目，达到进猪条件后，首批650头种猪已进场隔离饲养。项目负责人介绍，达产后可实现年存栏生猪6.5万头、年出栏育肥猪12.5万头。到2022年底，这3个新建生猪稳产保供项目将满负荷运营，届时首农食品集团在京种猪、生猪养殖基地将增至12个，全年优质商品猪出栏量将达到38万头左右，约占北京89万头商品猪出栏的43%，可为北京生猪恢复生产和猪肉产品稳产保供贡献积极力量。图3生猪存栏和出栏量数据来源：卓创资讯和合期货 生猪研报和合期货投询部-6-三、多国暴发非瘟疫情，猪肉累计进口下降波兰等多个国家暴发非洲猪瘟疫情。仅中秋节后一周时间,全球共通报发生103起家猪和72起野猪非洲猪瘟疫情，感染动物3591头，扑杀动物2698头。涉及波兰等7个国家和地区，其中波兰25起家猪和36起野猪、德国22起野猪、俄罗斯2起野猪和24起家猪、拉脱维亚4起野猪、罗马尼亚8起野猪和21起家猪、海地1起家猪和多米尼加32起家猪非洲猪瘟疫情。我国1-8月猪肉累计进口量同比下降15%。随生猪产能不断释放，猪肉供应不断增加，市场自给率亦不断提升，同时随猪肉价格的快速下降，猪肉进口量高位回落。海关总署最新发布数据显示，8月猪肉进口量同环比均大降两成。8月份，我国猪肉及猪杂碎进口量39万吨，较上月的47万吨下降17.02%，同比下降14.2%。其中，猪肉进口量28万吨，较上月的35万吨下降20%，同比下降20.6%。今年1-8月，我国猪肉及猪杂碎进口总量达到380万吨，同比下降0.8%，其中猪肉累计进口量293万吨，同比下降15.0%。随国内生猪产能释放，市场进口依赖度降低。叠加新冠疫情影响，市场进销难度增大。目前政策性收储调控频频出手，抑制市场的过度下跌。综合来看，2021年受低价肉影响我国猪肉进口量或继续下行，同比降幅或超31%。四、多地陆续启动收储工作后，国家第二轮猪肉收储也将启动日前，华商储备商品管理中心发布通知，将于10月10日进行2021年第二轮第1次中央储备冻猪肉收储，本次挂牌竞价交易3万吨，相较于2021年第一次猪肉收储竞价交易2万吨，数量上增长50%。经过测算，若按照国内一头猪均重250斤计算，此次交易相当于24万头猪，收储力度明显加大。据悉，9月份已经有十多个地区开展收储工作，其他地方将在四季度进一步开展收储工作。各地初步计划收储总数量明显增加，收储力度明显加大。主要有：（1）重庆启动政府猪肉储备收储工作。9月7日，重庆市发展改革委发布消息称，我市将启动政府猪肉储备收储工作。据介绍，近期我市生猪价格低位运行，猪粮比价在5:1-6:1之间已连续超过3周，处于过度下跌二级预警区间。按照有 生猪研报和合期货投询部-7-关规定，我市启动政府猪肉储备收储工作，督促指导各区县加大工作力度，促进我市生猪市场平稳运行，并建议我市有关屠宰企业、肉类食品加工企业等抓住有利时机，及时补充库存。（2）陕西省持续开展猪肉储备收储工作。据陕西省发改委价格监测，9月7日我省猪粮比价为4.93：1，跌入国家五部委关于完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案和我省有关文件设定的生猪、猪肉价格过度下跌一级预警区间。为保障生猪市场平稳运行，我省持续开展猪肉储备收储工作。省级及宝鸡、咸阳、延安等市前期已开展猪肉储备收储工作，其他地方即将陆续展开收储。（3）湖北将增储3000吨冻猪肉。为做好生猪保供稳价工作，9月6日，湖北省出台《关于做好冻猪肉商业临时储备工作的通知》，支持年屠宰量超过15万头、具备猪肉冷藏储存能力、具有独立法人资格的屠宰企业开展短期(7至10月份)冻猪肉商业储备。湖北省农业农村厅相关负责人透露，全省临时储备冻猪肉总量控制在3000吨以内，按照20头/吨折算约为6万头，由各市(州)、县(市区)组织符合条件的生猪定点屠宰企业自愿申报。五、农业农村部：先喊话多吃多买猪肉，后启动逆周期调控中国农民丰收节组织指导委员会于9月1日上午10时，在农业农村部新闻办公室举行新闻发布会。中国农民丰收节组织指导委员会副主任、农业农村部副部长马有祥向媒体介绍2021年中国农民丰收节有关情况，并回答记者提问。发布会上，马有祥表示，随着中秋、国庆两节临近，农产品消费将迎来传统旺季。一般这个时候农副产品价格都会有所上涨，这是一个规律。除了粮油外，今年猪肉、蔬菜、水果等“菜篮子”产品生产供给形势也不错。特别是生猪产能完全恢复，7月末全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年实现恢复目标。因此，节日期间我国农产品市场供给是有保障的，尤其是猪肉，近期价格下跌非常快，也希望大家趁这个机会多吃猪肉、多买猪肉。市场普遍认为，国家提倡多吃猪肉、多买猪肉的真正原因是想要稳住猪价。这几个月猪价无休止的下跌，影响因素众多，首先是生猪产能恢复势头良好，而