行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房成交持续回升，房票安置陆续落地 数据要点： 本周，42个主要城市新房成交面积环比上升17%，2022年累计成交面积同比下降41%。北京和上海环比分别下降33%和上升25%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降37%、35%、52%。芜湖、杭州、福州2022年累计交易量分别下降63%、45%、56%。 截至6月24日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降1%；平均去化周期15.8个月，平均环比下降9%。苏州和上海去化周期分别由上期的8个月和6.5个月变动至5.1月和4.5个月，分别环比下降37%和31%。 本周，15个主要城市二手房交易建面下降5%。厦门和金华环比分别下降41%和30%。2022年累计成交面积同比下降31%。深圳、南宁和东莞2022年累计同比分别下降61%、17%和上升3%。 本周观点： 本周，重点城市新房成交面积环比继续上升。从城市能级上看，二、三线城市成交环比保持上升，二线城市上升幅度最大（环比上升31%）；从区域上看，嘉兴、衢州等地成交情况较好，带动长三角成交面积环比上升较快。二手房成交方面，由于厦门等地成交环比降幅有所扩大，重点城市二手房成交面积环比有所下降（环比由正转负至下降5%）。 库存方面，受近期销售情况影响，重点城市去化周期环比降幅有所扩大、同比上升速度呈减缓趋势。其中，除上海、苏州去化周期进一步缩短外，东营、福州等地去化周期环比增速亦有所放缓。 投资建议: 房企间签订项目合作协议，房票安置等或有效促进住房销售。周内，部分房企间开展项目合作，如中国金茂附属公司向首开股份提供诚意金借款、华润置地与华润股份附属公司联合投资首钢824项目，房企通过协同合作优势互补或更好地推进相关项目的建设进度，有利于后续业务布局的优化及发展。另外，新城及旭辉管理层分别于二级市场购买约1224及485万元公司债券，或可进一步提升市场的投资信心。本周，地方定向发放房票、给予购房奖励等政策逐步落地：1）实行房票安置协议的城市有所增加，如郑州按照安置补偿协议奖励被征收人、溧水等地发放金额不等的购房补贴，房票安置试点范围持续扩大有助于拓宽可购房人群规模，有利于推动短期内的住房销售；对房企而言，保障销售回款亦有利于增强企业资金流动性。2）继发放购房补贴后，部分城市给予“购房消费券”，如佛山三水区向购房者发放价值最高为2万元的消费券，在一定程度上或可拉动当地消费规模的增长，同时地方去化压力亦有望得到进一步缓解。近期，地方政策依然以调整需求侧政策为主（如更多城市下调首付比例、增加人才购房补贴等），部分城市亦持续改善供给侧政策（如优化预售资金监管、改善集中供地规则等），预计行业政策的改善或将进一步延续。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 26-Jun-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 1. 行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周，祥生控股集团、大发地产、旭辉控股集团本周涨幅居前。海昌海洋公园、越秀地产、银城国际控股年初至今涨幅居前。 图 3：正荣地产、易居企业控股、祥生控股集团本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%ZhenRoE-HouseShinsunDafa LandYuzhouTimesKWGCIFIR&FGreenTownHaichangYueXiuVanke-HTurnover(Weekly)图 1：祥生控股集团、大发地产、旭辉控股集团本周涨幅居前 图 2：海昌海洋公园、越秀地产、银城国际控股年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%30%Vanke-HSino-OceanKerry PPTPoly PPTCentral ChinaAgileTimesRadianceCOLICR LandSeazenGreenTownYueXiuZhenRoKWGLVGEMC&D INTLCIFIDafa LandShinsunPrice Change(Weekly)0%50%100%150%200%Vanke-HEverGrandeDexinCOGOGreenland HKShui OnKaisaKerry PPTRadianceCR LandMideadcRedSunCC LandGreenTownCOLIC&D INTLYinchengYueXiuHaichangPrice Change(YTD) dViXkW8Y8ViYmX9UlW8O8Q8OpNrRpNtRkPqQqOkPsQqP8OrRxPNZpOrMwMpPmQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 12 1.2物业管理行业表现 本周，领悦服务集团、碧桂园服务、旭辉永升服务本周涨幅居前。绿城服务、越秀服务、华润万象生活年初至今涨幅居前。 图 6：融创服务、领悦服务集团、世茂服务本周换手率居前 数据来源：Wind，中达证券研究 0%1%2%3%4%5%Sunac SerLing Yue SerShimao SerCG SerFin Street PPTJinke SerTimes NeighborPowerlong CMZhenro SerPoly PPT DevCIFI ES SerA-LivingKWG LivingChina Ovs PPTGreentown SerTurnover(Weekly)图 4：领悦服务集团、碧桂园服务、旭辉永升服务本周涨幅居前 图 5：绿城服务、越秀服务、华润万象生活年初至今涨幅居前 数据来源：Wind，中达证券研究 数据来源：Wind，中达证券研究 0%5%10%15%20%25%30%35%Sino-Ocean SerYe Xing GroupExcellence CMS-Enjoy SerSunac SerTimes NeighborYuexiu SerKWG LivingPowerlong CMKaisa ProsperGreentown SerCC New LifeCIFI ES SerCG SerLing Yue SerPrice Change(Weekly)-20%-10%0%10%20%30%Excellence CMCC New LifeLandsea LifeEVERG SerYincheng LSHevol SerKangqiao SerRonshine SerA-LivingXinyuan PMChina Ovs PPTBinjiang SerChina Res MIXCYuexiu SerGreentown SerPrice Change(YTD) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 12 2. 主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1：主要城市交易量情况，本周新房成交环比上升 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/06/24；由于数据可得性，删除玉林、淮安，加入盐城、无锡 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 12 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，本周主要城市平均去化周期约15.8个月 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/06/24；平均环比及平均同比为各城市变动平均值 2.2二手房成交及价格数据 表 3：主要城市二手房成交量情况，成都本年至今涨幅较大 数据来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2022/06/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 12 图 7：二手房挂牌出售价格指数近期稳中微降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/06/19 图 8：一线城市二手房价格指数有所下降 图 9：二线城市二手房价格指数略有下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/06/19 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/06/19 图 10：三线城市二手房价格指数有所下降 图 11：四线城市二手房价格指数有所下降 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/06/19 数据来源：Wind，中达证券研究；注：截至2022/06/19 05010015020025005010015020025030035020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）05010015020025005010015020020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200250010020030040020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）050100150200010020030040050020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴）0501001500200400600800100020152016201720182019202020212022城市二手房出售挂牌量指数（左轴）城市二手房出售挂牌价指数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 12 3. 重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表 4：本周要闻：郑州、溧水、丽水等地推出“房票”安置政策 日期 地区/部门 简述 2022-06-20 衢州 衢州调整个人住房转让增值税免征年限，在市区范围内，个人住房转让增值税免征年限由5年调整为2年；另外购房补助以实际缴纳的契税地方留存部分为上限，单套补助最高均不超过3万元。 2022-06-20 呼和浩特 呼和浩特发布人才政策，给予博士研究生、硕士研究生、本科生分别按月给予1000元、800元、500元补贴。 2022-06-20 郑州 印发郑州市大棚户区改造项目房票安置实施办法（暂行）的通知，被征收人选择房票安置的，安置补偿权益按照房屋征收与补偿相关规定计算后，由征收人给予安置补偿权益金额8％的奖励，作为房票安置政策性奖励。 2022-06-20 三明 三明市降低住房公积金贷款最低首付比例，职工家庭首次申请使用纯住房公积金贷款购房的，首付比例由不低于30%降至20%；职工家庭第二次申请使用纯住房公积金贷款购房的，首付比例由不低于40%降至30%；此外，按照国家生育政策生育二孩或三孩的职工家庭申请使用住房公积金贷款的，其最高可贷额度在现行政策基础上另加5万元。 2022-06-20 广州 受疫情影响单位可按规定申请缓缴住房公积金。缴存人及其配偶、未成年子女在本市行政区域内无自有产权住房且租房自住，无租赁合同或租赁合同未登记备案的，租房提取限额由每人每月600元提高至900元。 2022-06-20 淮安 淮安市主要采取提供专家住房、人才公寓、发放购房补贴以及提供共有产权房、保障性租赁住房、发放公租房租赁补贴等方式，顶尖人才按购房总价50%兑现购房补贴，最高不超200万。 2022-06-21 廊坊 对符合条件的个人住房按揭贷款加大投放力度，及时满足融资需求。合理满足房地