房地产行业周报：销售恢复分化显著，企业拿地积极性仍未提振

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2022年06月26日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-销售数据同比回暖，两城二批次土拍依旧低迷》-2022.6.19 《行业点评报告-销售边际略有改善，投资下行压力增大》-2022.6.16 《行业周报-上海一批次土拍稳健收官，因城施策持续推进》-2022.6.12 销售恢复分化显著，企业拿地积极性仍未提振 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 ⚫ 核心观点：销售恢复分化显著，企业拿地积极性仍未提振 六月80余城发布了超过100条稳楼市政策，30余城发布各类购房补贴政策，因城施策呈现小步慢走趋势。销售数据连续两周企稳回暖给市场带来了一定信心提振，但一二线城市市场回暖进度快于三四线，区域分化较为明显，行业整体恢复仍需时日。苏州、合肥、郑州双集中土拍收官，房企参拍积极性仍未提振，三城土地成交仍以央国企为主，我们认为在这种拿地趋势下央国企集中度将进一步提升。在“稳增长”背景下，我们认为政策力度仍有进一步释放空间，板块三季度或将迎来实质性修复,板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 ⚫ 政策端：郑州出台棚改安置新政，因城施策持续推进 中央层面：（1）央行：十年来金融总量平稳增长，流动性合理充裕，金融对实体经济的支持力度持续加强。2012年至2021年人民币贷款余额年均增长13.3%。（2）住建部：推动阶段性减免市场主体房屋租金工作。被列为疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的服务业小微企业和个体工商户承租国有房屋的，2022年减免6个月租金，其他地区减免3个月租金。 地方层面：多地调整住房公积金政策。郑州出台棚改安置新政，房票购房不计入限购套数；成都、泉州降低贷款首付比例；提高二三孩家庭最高可贷额度；提高租房提取额度至800元/月；鄂州、嘉兴、宁德、咸宁等地加大住房公积金贷款支持力度；呼和浩特、厦门、鄂州、嘉兴等地颁布高层次人才安家补贴新政。 ⚫ 市场端：单周新房二手房成交同比持平，三城土拍依旧以央国企为主 销售端： 2022年第25周，全国30大中城市成交面积445万平米，同比增加0%，环比增加9%；从累计数值看，年初至今30大中城市成交面积达5872万平米，累计同比下降38%。全国11城二手房成交面积为132万平米，同比增速-3%，前值31%；年初至今累计成交面积2453万平米，同比增速-29%，前值-30%。 土地端：2022年第25周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3779万平方米，成交土地规划建筑面积1665万平方米，同比下降44%，成交溢价率为3.9%。郑州一批次、苏州和合肥第二批次双集中土拍结束。郑州整体表现平淡，2宗溢价成交，13宗底价出让，拿地房企以国资平台、国央企为主。苏州17宗涉宅地仅3宗工业园区地块触顶进入一次性报价阶段，拿地房企以本土房企、国资平台为主，苏州高新斥资91亿元斩获5宗地块。合肥24宗涉宅地全部成交，15宗地块溢价成交，安置房及租赁住房用地多为国资平台拍得，9宗竞品质地块成交结果尚未公布。 ⚫ 融资端：国内信用债环同比较少，海外债无新增发行 2022年第25周，信用债发行72.5亿元，同比减少48%，环比减少19%，平均加权利率3.47%，环比增加3BPs；海外债暂无新增发行。 ⚫ 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -31%-21%-10%0%10%21%2021-062021-102022-02房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 政策端：郑州出台棚改安置新政，因城施策持续推进 ......................................................................................................... 3 2、 销售端：单周新房二手房成交量同比基本持平 ..................................................................................................................... 6 2.1、 30大中城市新房成交增速同比持平............................................................................................................................. 6 2.2、 11城二手房成交同比小幅下滑 ..................................................................................................................................... 8 3、 投资端：土地市场持续低位，房企参拍积极性仍未提振 ..................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债同比减少，海外债无新增发行 ........................................................................................................... 10 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 30大中城市单周新房成交面积同比相对持平 ................................................................................................................... 6 图2： 30大中城市单周新房成交面积环比增加 ........................................................................................................................... 6 图3： 2022年第25周30大中城市成交面积同比持平环比增长 ............................................................................................... 7 图4： 2022年第25周30大中城市中一线城市成交面积同比环比均下滑 ............................................................................... 7 图5： 2022年第25周30大中城市中二线城市成交面积同比环比均显著上涨 ....................................................................... 7 图6： 2022年第25周30大中城市中三线城市成交面积同比环比仍下滑 ............................................................................... 7 图7： 年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差 ............................................................................................................ 7 图8： 11城二手成交同比增速小幅下滑 ....................................................................................................................................... 8 图9： 北京二手住宅成交套数同比依旧下降................................................................................................................................ 8 图10： 深圳二手住宅成交套数同比回升 ..................................................................................................................................... 8 图11： 100大中城市土地成交情况依旧低迷 ............................................................................................................................... 9 图12： 100大中城市土地成交溢价率自2021年下半年来保持低位 ......................................................................................... 9 图13： 国内信用债发行规模同比下滑 ....................................................................................................................................... 10 图14： 海外债发行规模同比持续下降 ....................................................................................................................................... 10 图15： 债券发行规模累计同比持续