量化专题报告：中证1000有望成为对冲以及滚贴水的首选

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明核心观点■事件2022年6月22日，中国金融期货交易所发布《关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》，旨在听取市场建议，用以完善新产品中证1000股指期货和股指期权的设计，满足市场参与者需求。我们认为：1.中证1000股指期货有望取代中证500股指期货，成为对冲以及滚贴水的首选。2.随着宽基指数期货的扩容，基于宽基指数模拟行业指数，可以实现更为精细化的对冲。期货研究报告|量化专题报告2022-06-23中证1000有望成为对冲以及滚贴水的首选研究院量化组研究员高天越0755-23887993gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 量化专题报告丨2022/6/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/7目录核心观点..............................................................................................................................................................................................1中证1000指数....................................................................................................................................................................................3中证1000指数相比上证50、沪深300、中证500具有显著不同的特征............................................................................3■市值分布........................................................................................................................................................................3■行业分布........................................................................................................................................................................4■罗素2000.......................................................................................................................................................................5中证1000股指期货............................................................................................................................................................................6中证1000股指期货有望取代中证500股指期货，成为对冲工具首选................................................................................6■同一管理人500指增与1000指增..............................................................................................................................6图表图1:中证1000指数对于全A代表性变化丨单位：只................................................................................................................3图2:指数市值分布丨单位：亿元...................................................................................................................................................3图3:指数权重集中度1丨单位：%................................................................................................................................................3图4:指数权重集中度2丨单位：%................................................................................................................................................3图5:指数市值占比丨单位：%........................................................................................................................................................4图6:中证1000占比与指数表现丨单位：%..................................................................................................................................4图7:上证50行业分布丨单位：%..................................................................................................................................................4图8:沪深300行业分布丨单位：%................................................................................................................................................4图9:中证500行业分布丨单位：%................................................................................................................................................4图10:中证1000行业分布丨单位：%............................................................................................................................................4图11:宽基指数模拟行业指数丨单位：无.....................................................................................................................................5图12:宽基指数模拟食品饮料丨单位：%......................................................................................................................................5图13:招商500与1000指增超额丨单位：%................................................................................................................................6图14:创金合信500与1000指增超额丨单位：%........................................................................................................................6图15:建信500与1000指增超额丨单位：%................................................................................................................................6图16:富国500与1000指增超额丨单位：%................................................................................................................................6表1:重要指数代表性对比...............................................................................................................................................................5 量化专题报告丨2022/6/23中证1000指数中证1000指数相比上证50、沪深300、中证500具有显著不同的特征■市值分布随着近年来IPO的快速扩容，宽基指数对于全A的代表性已经发生较大变化，如果说上证50与沪深300代表全A市场的头部股票，中证500代表肩部股票，那么中证1000代表的就是腰部以上股票。从市值分布来看，上证50成分股集中在两千亿维度，沪深300成分股集中在一千亿维度，中证500集中在二百亿维度，而中证1000集中在一百亿维度。图1:中证1000指数对于全A代表性变化丨单位：只图2:指数市值分布丨单位：亿元数据来源：同花顺华泰期货研究院数据来源：同花顺华泰期货研究院市值分布的差异性导致了各指数的权重集中度也存在较大差别，上证50与沪深300的权重较为集中，而中证500与中证1000的权重较为分散。图3:指数权重集中度1丨单位：%图4:指数权重集中度2丨单位：%数据来源：同花顺华泰期货研究院数据来源：同花顺华泰期货研究院 量化专题报告丨2022/6/23从市值占比来看，相比于上证50占比的持续下降，以及沪深300占比