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商品研究晨报-贵金属及基本金属

2022-06-23国泰期货石***
商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金:20日均线仍踌躇 ...................................................................... 2 白银:震荡 ................................................................................ 2 铜:库存下降,限制价格回落空间 ............................................................ 3 铝:考验5月前低能否有效下破 .............................................................. 5 锌:多空交织,区间震荡 .................................................................... 6 铅:沪铅震荡运行,内外比值回升 ............................................................ 7 镍:基本面偏弱 ............................................................................ 8 不锈钢:震荡运行 .......................................................................... 8 锡:维持震荡格局 ......................................................................... 10 2022年06月23日 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 黄金:20日均线仍踌躇 白银:震荡  王蓉 投资咨询从业资格号:Z0002529  wangrong013179@gtjas.com  刘雨萱(联系人) liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源:同花顺 1、 鲍威尔听证会称需要看到通胀降低的有力证据才能改变加息路径,迄今为止最明确承认加息可能导致衰退。 【趋势强度】 黄金趋势强度:0;白银趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 昨日金银维持震荡,当前而言,美国整体货币环境仍在收缩通道中,因此在买入黄金的绝对收益上仍然难言乐观,但鉴于黄金定价仍锚定高通胀水位,在通胀指标看不到显著见顶回落之前,黄金恐亦是难跌。美联储目前的行动依然在跟随市场预期,其对于通胀的控制能力或有限,未来通胀仍然有长时间高居不下的可能。而即使短端名义利率继续抬升,长端如10年期的美债收益率上行并不及短端,或隐含对未来美国经济转向衰退的担忧。因此,如果市场顾忌到衰退叙事的更早到来,黄金也是难跌。整体上,我们认为短周期货币紧缩路径依然会令黄金的阶段波动反复,操作方向不那么明朗;但是当下及未来经济周期向滞胀-衰退周期运行的方向或相对明朗,黄金多配的绝对和相对收益或具有更强的确定性。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2208396.20-0.02%397.020.15%黄金T+D395.710.10%396.360.21%Comex黄金22081839.700.26%--伦敦金现货1837.300.32%--沪银22124628-0.52%4672-0.57%白银T+D4623-0.73%4643-0.39%Comex白银220721.470-1.29%--伦敦银现货21.380-1.09%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金220875,37726,40868,810-245Comex黄金2208142,428-29,398413,632-844沪银2207513,378176,770464,40619,712Comex白银221222,5542,93981,3454,415SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓(前天)沪金(千克)Comex黄金(金衡盎司)(前日)沪银(千克)Comex白银(金衡盎司)(前日)昨日前日黄金T+D对AU2206价差0.490.95沪金2206合约对2112合约价差-397.16-397.32买沪金12月抛6月跨期套利成本7.337.35黄金T+D对伦敦金的价差-1.281.00白银T+D对AG2206价差5-5沪银2206合约对2212合约价差-4,649-4,669买沪银12月抛6月跨期套利成本97.7497.87白银T+D对伦敦银的价差-597-602美元指数美元兑人民币(CNY即期)美元兑离岸人民币(CNH即期)欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元期货及现货电子盘昨日价格较前日变动0.21%1.231.050.11%136.264.66%1020昨日持仓17,018.79较前日变动ETF1,071.77-2库存3,3120-685,97333,648,106昨日库存1,542,914337,375,667较前日变动-8456667,2020注:“昨日”默认为今日前一个交易日,内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据,若遇节假日(不含双休日),则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克,Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司(折合约为155.5千克)。沪金一手交易单位是1千克,Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司(折合约为3.11千克)。价差汇率较前日变动-0.460.16-0.02-2.29-0.15104.21-0.22%6.720.36%6.720.55%2022年6月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 铜:库存下降,限制价格回落空间  季先飞 投资咨询从业资格号:Z0012691  jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源:同花顺,SMM,我的有色网,国泰君安期货产业服务研究所 宏观:美联储主席鲍威尔作证词陈述,美国经济可以承受货币政策更加收紧,联储“坚定致力于”继续加息,直到有明确证据表明,通胀将放缓至美联储的目标2%。继续加息是合理的,加息决定将逐次会议作出。 国常会要求进一步释放汽车消费潜力,活跃二手车市场,支持新能源汽车消费。住建部等八部门发文,推动阶段性减免市场主体房屋租金。 行业:Codelco工人于周三开始全国性罢工,以此抗议政府和该公司关闭一家陷入困境的Ventanas冶炼厂的决定。 国际铜业研究小组表示,2022年4月,全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩,此前2022年3月出现2.2万吨缺口。 【趋势强度】 铜趋势强度:-1 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪铜主力合约66,780-1.43%668500.10%伦铜3M电子盘8,786-1.62%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪铜主力合约73,47611,666121,3069,592伦铜3M电子盘22,7529,321224,000-3,846 昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜17,162-1,177 - -伦铜114,175-975 15.35%3.63%昨日价差前日价差较前日变动0.4912-11.51 7576-1 6971-2 63,60063,700-100 210270-60 2802800158---115-68-47 -521-5298-44418-462 2,3842,054330沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2022年06月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜伦铜下破震荡区间下沿,沪铜低开后小幅回升。美联储主席鲍威尔作证词鹰派,美国经济可以承受货币政策更加收紧,联储坚定致力于继续加息。铜精矿供应偏紧,现货TC回落,预期未来铜矿供应充裕,下半年长单TC走高,不过要关注智利Codelco工人全国性罢工对矿山生产的影响。高利润刺激国内冶炼厂持续复产,铜产量增加。再生铜供应持续紧张,再生铜进口盈利扩大,但精废价差倒挂。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存下降,注销仓单比例增加。国内现货对期货升水高位,沪铜近远月升水扩大;伦铜0-3现货升水下滑。整体来看,美元指数依然存在回升可能,风险资产价格承压。从基本面的角度看,国内外库存减少,国内现货坚挺,将限制价格回落。今日重点关注美联储官员就美国经济前景发表的讲话。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 铝:考验5月前低能否有效下破  王蓉 投资咨询从业资格号:Z0002529  wangrong013179@gtjas.com  张航 (联系人)从业资格号:F3075829  zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 TT-1T-5T-22T-66沪铝2207收盘价19430-350-375-1390-2425沪铝2207夜盘收盘价19550120---LME铝3M收盘价2539924.5-430.5-1086沪铝2207成交量2420705140-8112110294-40182沪铝2207持仓量106900-11282-6000112972-109566LME铝3M成交量210449004119351305912584LME注销仓单占比57.89%-0.35%-0.78%-4.16%21.84%LME铝cash-3价差-13.1-0.48.6-2.16.4近月合约对连一合约价差8555757090买近月抛连一跨期套利成本52.37-0.80-8.36-10.08-14.73现货升贴水-30-20-20010上海保税区Premium1150505050欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)6150-10-22.535预焙阳极市场价83140633281943佛山铝棒加工费6000-150-50180山东1A60铝杆加工费650-50-30050300铝锭精废价差2952121180-262电解铝企业盈亏1823-241.09-551.5-344.6-2234.5铝现货进口盈亏-500-284.0-301.01416.02335.0铝3M进口盈亏-690-238.0-201.01368.02229.0铝板卷出口盈亏3561153493-2417-2346国内铝锭社会库存(万吨)78.8-2.1-6.1-20.9-35.7上期所铝锭仓单(万吨)11.2-0.4-3.4-3.3-8.6LME铝锭库存(万吨)39.6-0.3-2.5-11.6-34.7国内氧化铝平均价295900-54-2氧化铝连云港到岸价(美元/吨)41905-1-133氧化铝连云港到岸价(元/吨)318000-150-250山西氧化铝企业盈亏-30300-170-138澳洲进口三水铝土矿价格460000印尼进口铝土矿价格(Al:45-47%, Si:4-6%)670-124几内亚进口铝土矿价格(Al:43-45%, Si:2-3%)671034阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,Al:Si=4.5)480002010期货市场注:当天交易日为T,T-

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