石药集团公司研究

石药集团2022年第一季度业绩低于预期，主要受按公平值计入损益之金融资产公平值录得亏损影响。尽管如此，预计全年股东净利将增长12.3%至人民币1,540百万元。公司积极扩大零售网络以获取更大的增长潜力。原料药及其他产品收入同比增长25.3%，但由于维生素C降价，分部利润率同比下降5.7个百分点。公司正在开发新冠病毒mRNA疫苗，并已做好生产准备。预计公司在2022-2026年将有超30多种创新/新制剂药物和60多种仿制药上市，预计将为公司实现双位数的2022-2026年股东净利年复合增长率提供有力支持。长期来看，我们认为石药集团是中长线投资的一个不错的标的。