重要提示：請參閱本報告頁尾之披露及免責聲明。 SCtrade.com 市場策略 南華金融集團 《2018年5月28日》 中央提策理順居民氣價可留意中國燃氣等 石藥今年首季多賺近43% 吉利有意提高全年銷售目標 玖紙以1.75億美元於美國收購兩間漿紙廠 市場快訊–據報道，國家發改委表示，去年採暖季國內天然氣供應緊張，凸顯了居民氣價偏低的矛盾，各方面普遍認爲理順居民氣價勢在必行。供需雙方可以基準門站價格爲基礎，在上浮20%、下浮不限的範圍內協商確定具體門站價格，實現與非居民用氣價格機制銜接。消息利好燃氣股，如中國燃氣(384 HK)、華潤燃氣(1193 HK)等。另外，中國公布4月份全國規模以上工業企業利潤同比升近22%，高於3月份的3.1%，鋼鐵、化工、汽車等行業對利潤增速有明顯拉動，反映中國經濟仍在穩步增長。數據方面，香港今日將公布4月份貿易數字。 上週五，沙特阿拉伯表示，確實有意於6月調整政策，並於不 久將來逐步放鬆減產。另外，俄羅斯表示，如各國同意，其可能於今年第3季開始增加石油供應。而油組將於6月22至23日會晤，對有關事項作出決意。環球油價被相關消息拖累顯著下挫。石油板塊繼續受壓，道指最終受累低收。道指收報24,753.09，跌58 .67點或0.2%；標指收報2, 721.33點，跌6.43點或0.2%；納指收報7,433.85點，升9.43點或0.1%。恒指收報30,760.41點，升94.77點或0.3%；國指收報12,152.62點，升61 .83點或0.5%，成交金額898.77億元。上證綜指收報3,154.65點，跌14 .31點或0.4%。此外，南北韓領袖於週六會面，並一致 認為要成功舉辦「特金會」。而特朗普於週六晚亦再改口風，表示下月12日「特金會」將如期舉行。相信在 「特金會」正式舉行前，大市將於缺乏明朗方向下繼續表現反覆。今早亞太股市靠穩。 企業要聞–1) 石藥(1093 HK)截至今年3月底止首季，錄得純利9.1億港元，按年升42.6%，按固定貨幣基準增幅為30.6%；每股盈利14.57仙，不派季度股息。期內，營業額53.87億港元，按年升55.2%，按固定貨幣基準增幅42.1%。毛利按年升75%至34.63億元。集團表示，成藥業務增長勢頭維持強勁，首季銷售收入約40.53億港元，同比升58.5%，或按固定貨幣基準升45.1%。其中創新藥產品銷售收入約23.57億港元，同比升66%。普藥產品銷售亦加快增長，期內銷售收入約達16.96億港元，同比升49.2%。2) 吉利汽車(175 HK)行政總裁桂生悅在表示，集團今年銷售目標為158萬台，按年升27%。單計今年首四個月，銷量按年升41%，對達成全年目標有很大信心，相信達標是沒有問題。而集團過去兩年所訂目標屬較保守，期望今年下半年可有機會上調銷售目標。3) 玖龍紙業(2689 HK)收購兩 間分別位於美國緬因州Rumford及威斯康辛州Biron之漿紙廠全部權益，並以透過手頭現金以及銀行貸款，以代價1.75億美元(約13.74億港元)支付。位於Rumford及Biron之漿紙廠為漿紙一體化工廠，分別營運三條及兩條合併年產能約5.5萬噸及3.4萬噸之造紙生產線。4) 國美零售(493 HK)截至今年3月底止首季，錄得純利1.13億元人民幣(下同)，按年跌17.4%。銷售收入174.68億元，按年升0.4%。期內，線上線下交易總額(GMV)與去年同期相比升29.03%，綜合毛利率(毛利率加其他收入及利得率)約為17.46%。 嚴涵 (CE: BFN097)、黎穎彥 (CE: BLP002) 股份推介–招金礦業(1818 HK) 招金礦業(1818 HK)主要從事勘探、開採、選礦、冶煉及銷售黃金以及其他金屬產品。集團在2018年第一季錄得營業收入12.92億元人民幣(下同)，下跌15%；受惠於期內錄得1,487.7萬元的其他收益，使期內營業利潤上升10.3%至2.22億元。期內淨利潤1.79億元，上升16.8%。近日國際政局不穩，投資者的避險情緒上升，帶動金價向好，集團也有望受惠。彭博市場預測集團2018財年(截至12月底止)純利6.72億元；預測集團2018財年市盈率及週息率，分別為24.9倍及1.28 %。(本文資料來源：港交所、彭博) 岑智勇 (CE: APR850) 股價走勢–上日收市：6.52元 來源：彭博 股份推介–Ｈ＆Ｈ國際(1112 HK) Ｈ＆Ｈ國際(1112 HK)截至今年3月底止首季，嬰幼兒營養及護理用品錄得14.32億元人民幣(下同)收益，按年升48.9%。成人營養及護理用品錄得6.88億元收益，按年升14.9%。總收益21.2億元，按年升35.9%。期內，集團超高端及高端嬰幼兒配方奶粉產銷按年升45.7%。當中，Biostime™品牌及Healthy Times™品牌嬰幼兒配方奶粉產品銷售分別增長43.1%及192.5%。較早前，中央要求採取措施加快推進奶業振興，力爭3年內顯著提升國産嬰幼兒配方乳粉的品質、競爭力和美譽度。 預期在相關政策下，集團高品質幼兒配方奶粉產銷業務應可維持理想增長。彭博市場預測集團2018財年(截至12月底止)純利12.46億元；預測集團2018財年市盈率及週息率，分別為25 .1倍及0.55 %。(本文資料來源：港交所、彭博) 黎穎彥 (CE: BLP002) 股價走勢–上日收市：59.60元 來源：彭博 市場統計 上日收市 升/跌 變動% 恒生指數 30,588.04 -172.37 -0.6 恒生國企指數 12,047.75 -104.87 -0.9 成交金額(億港元) 936.13 港股通 成交額 淨買入 滬(億港元) 85.01 -26.40 深(億港元) 43.91 -3.00 滬+深(億港元) -29.40 上證綜合指數 3,141.30 -13.35 -0.4 深證綜合指數 1,810.03 -17.02 -0.9 滬深300指數 3,816.50 -10.72 -0.3 上證A股成交(億人民幣) 1,677.22 +8.6 +3.4 深證A股成交(億人民幣) 479.66 +1.5 +2.0 A股總成交(億人民幣) 2,156.88 +10.0 +0.5 美元兌人民幣(在岸) 6.3917 +0.0133 -0.21 美元兌人民幣(離岸) 6.3886 +0.0122 +0.19 道指 24,753.09 -58.67 -0.2 納指 7,433.85 +9.43 +0.1 標普500 2,721.33 -6.43 -0.2 倫敦金融時報指數 7,730.28 +13.54 +0.2 日經平均指數 22,450.79 +13.78 +0.1 來源：彭博 恒生指數期貨 5月份 6月份 結算價 30,580 30,474 升/跌 -64 -56 高水/(低水) -8 -114 成交 242,836 47,063 未平倉合約 82,087 48,232 最高 30,664 30,547 最低 30,485 30,375 成份股除息 0.00 -156.66 來源：港交所、彭博 恒生國企指數期貨 5月份 6月份 結算價 12,034 11,940 升/跌 -46 -44 高水/(低水) -14 -108 成交 134,345 68,494 未平倉合約 141,702 141,742 最高 12,086 11,990 最低 12,004 11,911 成份股除息 -12.26 -135.94 來源：港交所、彭博 外匯及期貨 上日 交易所 月份 收市 升/跌 變動 (美元) (美元) (%) 美國輕原油 NYM 07/18 67.88 -2.83 -4.00 英國布蘭特油 BRENT 07/18 76.44 -2.35 -2.98 黃金 CMX 08/18 1,309.00 -0.80 -0.06 銅 CMX 07/18 307.75 -1.85 -0.60 美國10年國債 CBOT 06/18 119.86 +0.36 +0.30 收市 變動 (%) 英磅 1.3309 -0.0071 -0.53 歐元 1.1651 -0.0069 -0.59 澳元 0.7548 -0.0028 -0.37 紐西蘭元 0.6917 -0.0010 -0.14 加拿大元 1.2973 +0.0091 +0.71 日元 109.41 +0.1500 +0.14 港元 7.8461 -0.0014 -0.02 來源：彭博 5.56.06.57.07.55月7月9月11月1月3月5月15.025.035.045.055.065.075.05月7月9月11月1月3月5月 《2018年5月28日》 SCtrade.com 2 南華集團機構 南華金融控股有限公司 香港總行 中環花園道壹號 中銀大厦28樓 電話：(852) 2820 6333 圖文傳真：(852) 2845 5765 網址：http：//www.sctrade.com 電郵：info@sctrade.com 電傳機：69208 SCSL 倫敦辦事處 灣仔辦事處 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道東28號 英皇道255號 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金鐘匯中心19樓 國都廣場1502室 電話：(4420) 7930 9037 電話：(852) 3196 6233 電話：(852) 2570 4422 圖文傳真：(4420) 7925 2189 圖文傳真：(852) 2537 0606 圖文傳真：(852) 2570 4688 紅磡分行 元朗分行 荃灣分行 蕪湖街69號A 康樂路25 -31號 沙咀道289號 南安商業大厦10樓1002-03室 嘉好樓地下D鋪 恒生荃灣大厦17樓A-B室 電話：(852) 2330 5881 電話：(852) 2442 4398 電話：(852) 2614 1775 圖文傳真：(852) 2627 0001 圖文傳真：(852) 2479 4418 圖文傳真：(852) 2615 9427 披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（“該公司”）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益，而本報告所評論的是涉及該公司的證劵，且該等權益的合計總額可能相等于或高于該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等（不包括分析員），將不時持長倉或短倉、作爲交易當事人，及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具（包括期權和認股權證）；及/或爲該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人，或現正涉及