互联网行业周报（22年第23周）：政策暖风叠加经济复苏，推荐美团、京东、腾讯

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月21日超配互联网行业周报（22年第23周）政策暖风叠加经济复苏，推荐美团、京东、腾讯核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：赵达021-60933157010-88005148xieqi2@guosen.com.cnzhaoda@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《游戏行业快评-第二批版号发放，重点推荐腾讯、网易、快手》——2022-06-08《互联网行业周报（22年第21周）-政策利好持续释放，反弹行情首推美团、京东、快手》——2022-06-08《互联网行业周报（22年第20周）-财报陆续披露，重点推荐网易、腾讯、快手》——2022-05-30《互联网行业周报（22年第19周）-预计低估值优质龙头将震荡向上》——2022-05-18《互联网行业快评-全国政协举行数字经济专题协商会，政策暖风频吹》——2022-05-18指数情况：6月第二周，恒生科技指数强劲上涨，单周涨幅为9.75%。6月7日晚间，国家新闻出版署发布今年第二批游戏版号。受此消息推动，6月8日恒生科技指数上涨4.76%。此外，6月初上海解封和国常会部署稳经济一揽子政策加速落地也对指数上涨有正面作用。纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为5.41%，主要因5月份美国就业市场表现较好，6月3日美联储表示将充分考虑进一步加息的适当步伐。截至2022年6月10日，恒生科技指数PE-TTM为42.14x，处于恒生科技指数成立以来的62.24%分位点。个股方面，互联网板块股票多数上涨：阿里健康、阿里巴巴和金山软件为涨幅最大的三只股票，单周涨幅分别为29.3%、22.2%、19.3%。资金流向：快手-W/商汤-W分别为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为快手-W、理想汽车-W、中芯国际、金山软件、舜宇光学科技；非南向资金净流入前五的公司分别为商汤-W、美团-W、京东集团-SW、哔哩哔哩-SW、理想汽车-W。互联网板块重点新闻：行业新闻：1）国家新闻出版署公布今年第二批游戏版号；2）市场监管总局规范“6·18”网络促销；3）2022Q1中国云市场总体规模达到73亿美元，同比增长21%；4）中国信息通信研究院上线手机号“一键查询”与“一键解绑”服务。公司动态：1）腾讯：《王者荣耀》国际版官宣7月开测；2）京东：试点外卖业务，京喜拼拼关闭山东等地业务；3）阿里巴巴：蚂蚁集团目前没有启动IPO的计划；4）美团：成都将通过美团发放数字人民币消费券；5）快手：富士康启用快手直播招工，磁力引擎“小麦计划”升级。投资建议：政策暖风叠加经济复苏，推荐美团、京东、腾讯互联网行业政策暖风频吹，叠加经济复苏，公司业绩好转。从弹性角度，我们的推荐顺序分为两个梯队：第一梯队：美团、京东。以上两家公司受益于疫情解封后的经济复苏，料恢复顺序为到店>电商>效果广告>品牌广告，当前估值处于合理偏低的水平，建议重点关注。第二梯队：腾讯。腾讯短期业绩相对疲软已经充分体现在股价中，公司基本面扎实、壁垒清晰、现金流表现优秀，Q3开始业绩进入低基数阶段，且经济复苏对广告、支付业务有明显利好，互联网板块情绪好转，腾讯有望迎来估值修复。风险提示：政策风险，财报业绩不及预期的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元）（百万港元）2022E2023E2022E2023E3690.HK美团-W买入199.41,233,060-2.20.2-787079618.HK京东集团-SW买入254.4794,6172.05.0106440700.HK腾讯控股买入370.83,567,92811.915.42721资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周互联网板块表现......................................................................................................4周行情回顾...........................................................................................................................................................4行业动态：国家新闻出版署公布今年第二批游戏版号..................................................................6公司动态：《王者荣耀》国际版官宣7月开测..............................................................................7腾讯：《王者荣耀》国际版官宣7月开测......................................................................................................7京东：试点外卖业务，京喜拼拼关闭山东等地业务......................................................................................8阿里巴巴：蚂蚁集团目前没有启动IPO的计划..............................................................................................8美团：成都将通过美团发放数字人民币消费券..............................................................................................8快手：富士康启用快手直播招工，磁力引擎“小麦计划”升级..................................................................8资金流向：快手-W/商汤-W分别为南向/非南向资金净流入第一.................................................9南向资金分析.......................................................................................................................................................9非南向资金分析................................................................................................................................................10投资建议：互联网行业政策暖风频吹，叠加经济复苏，推荐美团、京东、腾讯....................11风险提示............................................................................................................................................12免责声明............................................................................................................................................13 dVfXmX6VnMqRbR8Q9PmOmMmOmOlOpPtNeRtRpOaQpOmRMYmQtPxNqRsQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.....................................................................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势.........................................................................................4图3：6月第二周互联网板块重点公司表现............................................................................................................5图4：6月第二周涨幅Top10的互联网股票（%）..................................................................................................5图5：6月第二周下跌的互联网股票（%）..............................................................................................................5图6：恒生科技指数PE-TTM情况.............................................................................................................................6图7：游戏版号下发数量（月度）...........................................................................................................................6图8：中国云基础设施服务支出...............................................................................................................................7图9：2022Q1中国云基础设施服务支出市场份额..................................................................................................7表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.............10表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.........11表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................................................................................12 证券研究报告