计算机行业重大事项点评：中国移动拟控股启明星辰，国资背景网安公司有望成行业主要玩家

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 计算机 2022年06月19日 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） 中国移动拟控股启明星辰，国资背景网安公司有望成行业主要玩家 事项：  启明星辰、王佳、严立夫妇与中移资本于6月17日签署《投资合作协议》，中移资本作为特定对象拟以现金方式认购公司非公开发行股票284,374,100股。发行完成后，中移资本将直接持有公司23.08%股份和表决权；王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其持有的公司105,700,632股股份（占发行后总股本8.58%）的表决权（剩余13.08%表决权），公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动。 评论：  中移动欲打造网安国家队，强强联合实现跨越式发展。中国移动作为中国数字经济和网络强国的主力军，此次入股启明星辰旨在强力打造网络安全板块，助力自身成为中国网络安全行业的重要力量，有望打造启明成为网络安全国家队。中国移动拥有丰富的数据和数字化场景，双方将围绕场景化交付等方向，将各自的优势和创新能力结合，打造更具价值的安全产品和服务，实现双方的跨越式发展。在引入控股股东中国移动后，启明星辰将借助和移动的战略合作获得其战略资源支持；与此同时，启明仍保持运营的独立性和市场化机制，保持创新和活力。  央企纷纷入股网安公司，国资背景网络安全公司有望成为市场主要玩家：（1）从网安客户的行业分布来看，政府、电信、金融是中国网络安全市场前三大支出行业，约占据中国总体网络安全市场的50%。同时政府、电信、金融也是中国政府重点支持信息化建设的行业，网络安全又是信息化的基础，预计未来政府、电信、金融仍会是网络安全产品和服务的主要消费力量，是网络安全厂商需要重点攻克的客户。（2）一方面，网安行业下游政企客户目前需要一体化的解决方案和安全服务，头部综合型网安厂商拥有完善的产品、服务线，可以满足这一要求；另一方面，政企客户对数据信息极为敏感，因此有国资股东背景的网安厂商更容易受到政企客户的青睐。过去几年，以中国电科和中国电子为主的央企纷纷入股国内网安公司，重点打造网安国家队。其中，中国电子入股奇安信，中国电科控股卫士通，入股绿盟科技、天融信，国投集团控股美亚柏科。  多点驱动，网安行业景气依旧：1、等保2.0、《数据安全法》、关基条例等法律法规持续推行，信创成信息化重要发展趋势，安全国产化拉动替换需求；2、HW推动网安建设需求由等保合规向实战化效果进阶，客户的安全需求从被动防御向主动防御转变；3、安全运营、云安全、数据安全、工控安全等新兴安全领域不断涌现，未来几年复合增速有望保持在40%左右，拉动网安行业保持高增长；4、网络安全市场服务化趋势明显，正带动安全服务市场保持较快增长。根据IDC最新预测，2025年中国网络安全市场规模有望达214.6亿美元安，2021-2025年复合增速为20.5%，增速位列全球第一。  投资建议：重点关注综合性网络安全龙头启明星辰、奇安信、深信服、天融信、安恒信息、绿盟科技、美亚柏科等。  风险提示：行业政策推进不及预期；下游客户信息化投入力度不及预期；整合不及预期。 证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 298 0.04 总市值(亿元) 30,268.11 3.32 流通市值(亿元) 23,487.03 3.43 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 9.8% -22.2% -21.4% 相对表现 2.2% -9.2% -5.8% 相关研究报告 《计算机行业周报（20220606-20220612）：持续推荐智驾、电网等及指南针，关注信创变化》 2022-06-12 《计算机行业周报（20220530-20220603）：头部公司轮动式领涨，关注智驾、电网相关》 2022-06-05 《计算机行业重大事项点评：汽车刺激政策持续超预期，继续强推中科创达、德赛西威》 2022-06-01 -36%-23%-9%4%21/0621/0821/1122/0122/0422/062021-06-18~2022-06-17计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 2020年加入华创证券研究所。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。 研究员：戴晨 南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 周玮 销售助理 zhouwei@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 王世韬 销售助理 wangshitao1@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 恒奥中心 C 座 3A 地址：深圳市