环保行业跟踪周报：减污降碳协同推进，传统环境治理与新型清洁能源&再生资源产业迎发展机遇

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 减污降碳协同推进，传统环境治理与新型清洁能源&再生资源产业迎发展机遇 2022年06月19日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，分类计价推动资源化体系完善》 2022-06-13 《垃圾收费促进现金流资产价值重估&资源化体系完善，双碳政策推进利好低碳环保资产》 2022-06-13 《氦气：气体黄金进口依赖 97.5%，国产替代加速，碳中和约束供应资源端重估》 2022-06-12 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点  重点推荐：高能环境，天奇股份，三联虹普，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，路德环境，仕净科技，伟明环保，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。  建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。  减污降碳协同推进，突出清洁化&资源化导向，传统环境治理与新型清洁能源&再生资源产业迎发展机遇。生态环境部等7部门联合印发《减污降碳协同增效实施方案》，重点聚焦6个方面：1）加强源头防控。2）突出重点领域，围绕工业、交通运输、城乡建设、农业、生态建设等领域推动减污降碳协同增效，明确能源清洁化导向，工业领域首提2030年电解铝使用可再生能源比例提至30%以上；交通领域推动公共领域用车电动化，到2030年大气污染防治重点区域新能源汽车新车销售占比达50%左右。3）优化环境治理，推进大气、水、土壤、固体废物污染防治与温室气体协同控制，突出固废资源化导向，提出要推进退役动力电池等新型废弃物回收利用。4）开展协同创新试点。5）强化技术、法规、政策等支撑保障。6）加强组织实施。生态环境治理&双碳目标协同推进，低碳环保资产受益。  《国家适应气候变化战略2035》印发，聚焦自然生态与经济社会等重点领域，强化双碳目标和执行力度。与2013年《适应战略》相比，《适应战略2035》具有四个特征：1）更加突出气候变化监测预警和风险管理；2）划分自然生态系统和经济社会系统两个维度，分别明确了水资源、陆地生态系统、海洋与海岸带、农业与粮食安全、健康与公共卫生、基础设施与重大工程、城市与人居环境、敏感二三产业等重点领域适应任务。3）多层面构建适应气候变化区域格局，提出覆盖全国八大区域和京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角、黄河流域等重大战略区域适应气候变化任务。4）更加注重机制建设和部门协调。  碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。  稳增长+新工具+新领域，全面推荐低碳环保资产：1）环境资产价值+成长逻辑2.0：A）稳增长+新工具+新领域组合发力。政策+：双碳，基建投入加强；模式+：REITs回报率提升；空间+：第二成长曲线。B）市场化驱动现金流价值进一步凸显：ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等增强回报确定性，现金流改善。2）新逻辑下估值锚显著提升：低估值+低持仓+成长性，模式与现金流改善估值提升。3）建议关注：A）稳增长/高分红/REITs：水+管网【洪城环境】、垃圾焚烧【绿色动力】【瀚蓝环境】、供水提价+直饮水【中国水务】。B）新赛道：再生资源：最经济碳溢价+资源品涨价：危废资源化【高能环境】、电池回用【天奇股份】、再生塑料【三联虹普】【英科再生】、酒槽资源化【路德环境】；高冰镍：【伟明环保】；氢能：【九丰能源】。  最新研究：伟明环保点评：中标枝江600吨/日生活垃圾焚烧项目，固废扩张能力强劲成长动能充足。行业深度：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，分类计价推动资源化体系完善。行业深度：氦气：气体黄金进口依赖 97.5%，国产替代加速，碳中和约束供应资源端重估。  风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%2021/6/212021/10/192022/2/162022/6/16环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 32 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 减污降碳协同推进，传统环境治理与新型清洁能源&再生资源产业迎发展机遇 ............. 4 1.2. 近期热点新闻及观点................................................................................................................. 5 2. 行情回顾（2022/6/13-2022/6/17） ..................................................................................................... 6 2.1. 板块表现..................................................................................................................................... 6 2.2. 股票表现..................................................................................................................................... 6 3. 最新研究 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 伟明环保：中标枝江600吨/日生活垃圾焚烧项目，固废扩张能力强劲成长动能充足 ... 7 3.2. 垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，分类计价推动资源化体系完善 ......... 8 3.3. 氦气：气体黄金进口依赖 97.5%，国产替代加速，碳中和约束供应资源端重估 .......... 10 3.4. 仕净科技：签署2.58亿元消费电子配套系统大单，一体化再验证.................................. 11 3.5. 天奇股份：锁定电池资产管理服务商，渠道再拓展........................................................... 11 3.6. REITs扩募规则正式落地，环保优质运营资产有望优先受益迎价值重估 ........................ 12 3.7. 江西省落实水价新政迎提价周期，水务资产回报确定价值重估....................................... 14 3.8. 九丰能源深度：LNG“海陆双气源”布局完善，制氢&加氢优势打开广东、川渝氢能市场........................................................................................................................................................... 15 3.9. 金宏气体深度：国产特气加速起航，乘碳中和之东风抢跑氢能&资源化 ....................... 16 3.10. 欧盟碳关税实施范畴扩大&时间提前，清洁能源&再生资源价值凸显 .......................... 17 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................ 18 4.1. 生态环境部等七部门联合印发《减污降碳协同增效实施方案》....................................... 18 4.2. 关于印发《国家适应气候变化战略2035》的通知.............................................................. 18 4.3. 中环协发布《加快推进生态环保产业高质量发展 深入打好污染防治攻坚战 全力支撑碳达峰碳中和工作行动纲要（2021-2030年）》 .......................................................................... 19 4.4. 工信部等五部门联合发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》........................... 19 4.5. 上海市发改委印发《上海市2022年碳达峰碳中和及节能减排重点工作安排》............. 19 4.6. 重庆市发布《重庆市能源发展“十四五”规划（2021—2025年）》 .................................... 20 4.7. 山东省公开中央生态环境保护督察整改方案....................................................................... 20 4.8. 陕西省出台生态环境系统稳经济守底线促发展二十三条措施........................................... 20 4.9. 江西省印发“十四五”节能减排综合工作方案 ....................................................................... 21 4.10. 贵州省生态环境厅发布《贵州省“十四五”生态环境保护规划》 ..................................... 21 5. 公司公告 ............................................................................................................................................ 22 6. 下周大事提醒 .........................................