环保行业跟踪周报：三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，鼓励资源循环再生

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 42 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，鼓励资源循环再生 2024年01月02日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理 谷玥 执业证书：S0600122090068 guy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《生环部研究起草《生态环境分区管控管理暂行规定（征求意见稿）》，助力绿色低碳和生态管控》 2023-12-26 《2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码》 2023-12-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，洪城环境，宇通重工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。 ◼ 建议关注：新天然气，旺能环境、军信股份，昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，鼓励资源循环再生。为协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部发布关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见。意见提出，到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。主要内容包括：强化源头节水增效、加强污水处理节能降碳、推进污泥处理节能降碳等。 ◼ 行业跟踪：1）生物柴油：原料与产品价格环比持平，欧盟反倾销调查持续。2023/12/22-2023/12/28生柴均价6800元/吨(环比上周持平)，地沟油均价5088元/吨(环比上周持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为5元/吨（环比上周-93.1%）。年底圣诞假期临近，生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加剧低迷情绪。2）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅回升。2023/12/25-2023/12/29，三元黑粉折扣系数维稳，锂/钴/镍系数分别为58%/58%/58%。截至2023/12/29，碳酸锂9.69万（周环比-2.6%），金属钴22.40万（+1.8%），金属镍12.99万（-2.1%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.39万（+0.121万）。3）电子特气：需求弱势影响，市场跌势难消，预计短线局部或仍有下跌压力。2023/12/25-2023/12/28期间，氙气周均价4.29万元/立方米，环比变动-6.53%；氪气周均价475元/立方米,环比变动-5.67%；氖气周均价160元/立方米，环比变动0%；氦气价格延续下探趋势，周均价环比下跌0.61%至917.6元/瓶。。4）环卫装备：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码。22023M1-11，环卫车合计销量70709辆，同比变动-7.05%。其中，新能源环卫车销售5452辆，同比变动+31.41%，新能源渗透率7.71%，同比变动+2.26pct。2023M11，环卫车合计销量5991辆，同比变动+4.39%，环比变动+18.05%，新能源渗透率9.63%，同比变动+4.07pct。 ◼ 现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动）估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定，进入运营期后资产负债表优化，化债对经营性现金流进一步保障。核心电力燃气资产享优质现金流。优质现金流+定价&支付模式理顺+REITs盘活【洪城环境、旺能环境、军信股份、蓝天燃气、新奥股份、九丰能源】【长江电力】【中国核电：运营长期收益率提升，资本开支结束ROE翻倍】。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、半导体治理【美埃科技】，新增推荐【金宏气体：工业气、电子特气双向上，预计持续稳增】。b、压滤机【景津装备】。3、政策密集期，关注碳捕集、再生利用和清洁能源。 ◼ 最新研究：环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码。 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 -15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%3%5%7%2023/1/32023/5/32023/8/312023/12/29环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 42 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 5 1.1. 三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，鼓励资源循环再生... 5 1.2. 生物柴油：原料与产品价格持平，欧盟反倾销调查持续..................................................... 5 1.3. 锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数增加，盈利小幅上升 ......................................... 6 1.4. 电子特气：需求弱势影响，市场跌势难消，预计短线局部或仍有下跌压力..................... 7 1.5. 环卫装备：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码................................................................................................................................................. 8 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 10 2.1. 板块表现................................................................................................................................... 10 2.2. 股票表现................................................................................................................................... 10 3. 最新研究 ............................................................................................................................................ 11 3.1. 环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码....................................................................................................................................... 11 3.2. 中船特气：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期........................................................... 13 3.3. 清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码........................................................................................................................................................... 14 3.4. 新奥股份：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展........................................... 15 3.5. 金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱 ................................ 16 3.6. 全国一张网继续推进&运价下调，天然气资源流动性增强、需求释放 ........................... 17 3.7. 气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速................... 18 3.8. 环保行业月报：CCER正式重启&首批4项方法学颁布&算力绿色低碳行动 ................. 19 3.9. 2023年环保&天然气行业三季报总结：现金流、高成长 α、化债修复 ........................... 20 3.10. 15城启动全面电动化试点，期待环卫新能源销量提速..................................................... 21 3.11. 中美加强气候合作，重申能源转型&节能减排&循环再生主线，落实细化甲烷行动 .. 22 3.12. 国家碳达峰试点建设方案发布，减排措施全方位推进..................................................... 23 3.13. PPP新机制聚焦项目质量，保障高效与市场化，撬动环保公用发展新动能 .................. 24 3.14. 长江电力：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息......................................................... 25 3.15. 中国核电：量变为基，质变为核......................................................................................... 26 3.16. 皖能电力：背靠新势力基地安徽用电需求攀升，新疆机组投产盈利进一步改善......... 27 3.17. 万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放 ...... 28 3.18. 非电行业碳核查启动，奠定碳市场扩容基础，关注计量监测&减碳资产需求释放 ..... 28 4. 行业新闻 ....................................................................................