东海期货研究所1美联储加息75基点，美元走强压制铜价承压下跌铜：美联储加息75基点，美元走强压制铜价承压下跌1.核心逻辑：昨日沪铜收于70670元/吨，跌幅1.26%。宏观方面，美联储今日凌晨2：00公布利率决定以及点阵图和经济预测，加息75个基点，美元短期走强，铜价承压下跌，加息落地后市场反弹。基本面上，虽然进口窗口仍然小幅亏损下进口货源有限，但LME亚洲仓库的去库大概率流入国内，且国内冶炼厂复产坐实，国内供应呈现逐渐宽松状态；需求端，短期消费复苏不及预期。现货方面，交割换月最后交易日，市场隔月基差收窄至平水后窄幅整理，并未掀起波澜下市场整体交投活跃度有限。综上、目前国内供需双弱，短期美国通胀压力加大，美元走强压制铜价，中期阶段性反弹趋势不变。2.操作建议：短期观望3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9175.5美元/吨，收盘9208美元/吨，较前日收盘价涨0.6%。现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水240~升水290元/吨，均价265元/吨，较前一日上升265元/吨。平水铜成交价格71140-71320元/吨，升水铜成交价格71160-71340元/吨。铝：库存事件影响提货量增加，库存继续下降1.核心逻辑：5月国内电解铝供应端增速放缓且某铝厂意外减产，5月国内日均产量环比小幅增长，增速较前月下降。下游消费运输的好转带动下，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比增长0.2%至66.5%。国内铝社会库存短期维持去库状态，6.9日SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。目前市场实际成交情况并不如降库趋势表现出来的强劲，且后续预计市场到货量增加，去库将有所减缓。2.操作建议：观望3.风险因素：运输情况，运行产能增量4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2592.5，22.5，0.88%现货市场东海期货|产业链日报2022年6月16日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员明道雨从业资格证号：F03092124电话：021-68758120邮箱：mingdy@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2长江有色市场1#电解铝平均价为20,070元/吨，较上一交易日增加160元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,130元/吨、19,930元/吨、19,900元/吨。锌：弱消费叠加成本支撑，抑制锌价增速1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。七地社会库存见得明显去库，但当前社会库存高位，较去年同比增加56%，一定程度上抑制锌价增速。2.操作建议：谨慎做多3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3643，46.5，1.29%现货市场长江有色市场0#锌平均价为26,080元/吨，较上一交易日增加100元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、25,720元/吨、25,950元/吨、26,000元/吨。锡：多家炼厂开启检修，提振锡价1.核心逻辑：供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费上调2000元/吨后，并未带动开工率走高。需求端，焊料企业开工率出现小幅超预期降低，现货市场出货疲软。下游企业订单减少致使采购意愿降低，导致上周社会库存大幅累增600多吨。沪锡合约价格进口亏损收窄，近远期合约价格基差略微扩大。价格大幅下跌刺激了部分下游企业购货情绪，成交情况持续回暖。2.操作建议：谨慎看空3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收32444，1351，4.35%现货市场长江有色市场1#锡平均价为247,000元/吨，较上一交易日增加1,000元/吨。镍：美联储加息压制金属价格，镍价短期跟随下跌1.核心逻辑：昨日沪镍收于199160元/吨，跌幅为2.45%。基本面上，供应端，当前纯镍进口依旧维持盈利状态，叠加国内部分盐厂恢复电解镍产线，当前纯镍供给有所增加，但是受盘面大幅回调影响近期下游厂商刚需采购量上升，现货市场纯镍货源较为稀缺。需求端来看，前驱体方面下游需求恢复虽预期良好但目前并未反映到具体订单 东海期货研究所3上，硫酸镍采购不及预期；不锈钢市场成交仍为清淡下游需求依旧疲软。现货方面，纯镍昨日盘面回调幅度较大，升水较低从现货采购好转，现货升水上调主，因此贸易商现货逐渐稀缺。综上，目前纯镍供给略显宽松叠加短期美元走强压制，镍价短期回调。2.操作建议：观望3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME镍开盘25400美元/吨，收盘25800美元/吨，较前日收盘价涨2.32%。现货市场金川升贴水报价9500-11500元/吨，均价10500元/吨，价格较前一日上调2500元。俄镍升贴水报价6000-6000元/吨，均价6000元/吨，价格较前一日上调1100元。不锈钢：现货继续大幅下调，不锈钢继续下跌1.核心逻辑：昨日不锈钢价格收于17640元/吨，跌幅1.18%。基本面上，300系生产出现倒挂，预计6月钢厂或有减产，短期内钢厂高库存减排产的状态或将持续，维持供过于求的格局。需求方面，目前消费仍旧比较清淡，现货价格持续偏弱。现货方面，无锡佛山两市场极度悲观，各系现货价格继续大幅下调100-250元/吨，成交仍然偏弱。整体来看，短期内不锈钢现货仍是供过于求的局面，短期不锈钢期货价格偏弱震荡。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场今日无锡地区现货304冷轧价格报18300-18800元/吨，304热轧报18000-18400元/吨。316L/2B早间整体报30600-30900元/吨，维持平稳。SHFE10：30分SS2207合约价格17815元/吨，无锡不锈钢现货升水655-1155元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn