东海期货研究所1美元指数大幅走强，铜价承压下跌铜：美元指数大幅走强，铜价承压下跌1.核心逻辑：昨日由于美联储6月加息75基点概率大幅提升，美元指数大幅走强，铜价短期走弱。宏观方面，国外方面，美联储加息50基点，但是市场预期6月加息概率大幅上升，美元指数大幅走强压制铜价。基本面方面，节后消费仍疲弱，现货升水走低。但因月差较大，过低升水会吸引买家入场，为此，我们预计升水下跌空间有限，后市将会探底回升；此外，LME铜库存今日大幅累积，日增1.4万吨，严重超出预期，主导当下铜走弱的局面。综上、目前国内宏观逐步释放流动性，但海外加息制约国内宽松政策的施展空间，叠加疫情拐点难明，令市场对政策落实到实际效应预期趋差，整体上宏观边际转空，预计短期铜价仍有下跌空间。2.操作建议：短期观望3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9607美元/吨，收盘9459.5美元/吨，较前日收盘价跌幅0.53%现货市场今日上海电解铜现货对当月合约报于升水280~升水340元/吨，均价升水310元/吨，较前一日下滑65元/吨。平水铜成交价格73650-73820元/吨，升水铜成交价格73670-73850元/吨。铝：窄幅震荡，需求依旧受到抑制1.核心逻辑：供给端当前国内电解铝厂积极复产，但疫情仍制约铝厂正常发货。需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。五一节前下游开工数据未见明显回升，后续仍要关注疫情对运输方面的影响。2.操作建议：观望3.风险因素：运输受阻，限电政策4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2916，-37，-1.25%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为20,720元/吨，较上一交易日减少90元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,710元东海期货|产业链日报2022年5月6日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员何妍从业资格证号：F3045972投资咨询证号：Z0015406电话：021-68758820邮箱：hey@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2/吨、21,060元/吨、20,740元/吨、20,710元/吨。锌：锌价回调空间较为有限1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。2.操作建议：观望3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3904.5，-60.5，-1.53%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,500元/吨，较上一交易日减少280元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,510元/吨、27,310元/吨、27,450元/吨、27,500元/吨。锡：现货高升水，基本面维持较强1.核心逻辑：锡锭整体市场货源仍属于较为紧张的状态。国内仓单库存继续减少，海外库存维持平稳变动不大。供应紧张局面仍存，现货维持高升水，基本面维持较强。随着管控持续，对于需求表现持续造成打压；虽然物流有所好转，但运费高企，短期成本支出依旧偏高。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收40500，-116，-0.29%现货市场长江有色市场1#锡平均价为336,100元/吨，较上一交易日减少500元/吨。镍：美元指数大幅走强，沪镍价格大幅回调1.核心逻辑：昨日沪镍整体维持高位偏弱震荡走势，主因美联储加息、缩表等宏观利空因素导致镍价回调，但基本面供给端的紧缺依旧给予镍价较强的支撑；此外，硫酸镍供给相对偏紧，原料供应紧张已传导至硫酸镍，当前高冰镍能否大幅放量是影响新能源供应以及缓解镍豆供应紧张的关键点。但当前高冰镍的产量还未达到预期。综上所述，供给端纯镍整体维持降库趋势，供给的持续偏紧给予镍价较强的支撑，需求端的疲弱使得镍价上方承压；此外宏观面美联储6月加息幅度和概率大幅上升，美元走强压制金属价格。预计短期内沪镍将继续维持高位偏弱震荡。2.操作建议：观望3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险 东海期货研究所34.背景分析：外盘市场LME镍开盘31000美元/吨，收盘30000美元/吨，较前日收盘价跌幅2.01%现货市场金川升水报价229600-231100元/吨，均价230350元/吨，价格下跌4300元/吨。俄镍及镍豆报价持平228100-229100元/吨，均价228600元/吨，价格下跌3800元/吨。不锈钢：金属价格普遍走弱，不锈钢短期偏弱运行1.核心逻辑：昨日美联储6月加息75基点概率大幅上升，美元指数大幅走强压制金属价格。基本面上，随着物流管控松绑，市场上开始出现流通好转。目前不锈钢仍然保持在上涨趋势之中，高成本的原材料和即将进入的消费旺季都将对不锈钢的价格形成一定的支撑。部分钢厂也出现了挺价行为，表明了对后市的看好。期货方面近期将维持震荡格局。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场今日无锡市场201J1冷轧报价为10700-10900元/吨，主流成交价为10800元/吨；430/2B冷轧价格为9700-9800元/吨，主流市场成交价格为9700元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn