豆类油脂：油粕强弱转换，油脂调整幅度扩大

专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 油粕强弱转换 油脂调整幅度扩大 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 1、资讯信息 1）美国全国油籽加工行业协会（NOPA）将在6月15日美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计5月份大豆压榨可能比去年同期提高近5%。参与调查的8位分析师平均预计，2022年5月份NOPA会员企业的大豆压榨量将达到1.71552亿蒲，比4月份的1.69788亿蒲提高1.0%，比2021年5月份的1.63521亿蒲高出4.9%。这将会是5月份的历史同期最高压榨纪录，超过了2020年5月份的前高点1.69584亿蒲。不过5月份的工作日要比4月份多，因此按照日均压榨量计算，5月份的日均压榨量553.4万蒲将会是9月份以来的最低值，也是连续三个月下滑。美国农业部数据显示，截至5月27日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.57美元，低于一个月前的4.47美元，也低于去年同期的2.91美元。美国农业部在6月份供需报告里预测2021/22年度美国大豆压榨量为22.15亿蒲，和5月份持平，较上年提高3.5%。2022/23年度大豆压榨量预计为22.55亿蒲，和上月预测值持平。 2）巴西头号大豆产区－－马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）发布第二次2022/23年度预测报告，将该州大豆种植面积提高到1181万公顷，比2021/22年度增加2.92%。尽管生产成本上涨，但是豆价上涨促使农户提高种植面积。虽然有人曾担心2022/23年度化肥供应可能不足，但是巴西农业部长马科斯.蒙特斯和Mosaic化肥公司首席执行官已经向农民保证，2022/23年度化肥供应将会很充足。大部分播种面积增幅来自牧场改为豆田，特别是在该州的北部和东北部。马托格罗索州北部的大豆种植面积预计将增加86,700公顷（214,150英亩），东北部的种植面积将增加78,370公顷（193,500英亩）。IMEA预计2022/23年度全州单产为58.58袋/公顷（52.3蒲式耳/英亩），比2021/22年度减少1.2%。2022/23年度大豆产量预计为4150万吨，同比增加1.6%。马托格罗索州政府允许农民从9月16日开始播种2022/23年度大豆。 3）美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度已经追平历史平均进度，首次发布的大豆优良率符合预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月12日（周日），美国大豆播种进度为88%，上周78%，去年同期93%，五年同期均值为88%。报告出台前分析师预计大豆播种完成90%。截至周日，出苗率为79%%，上周56%，去年同期85%，五年均值74%。本周首次发布的2022年美国大豆优良率为70%，去年同期62%。报告出台前分析师预期优良率也是70%。本周大豆评级优的比例为11%，良59%，一般25%，差4%，劣1%；去年同期优9%，良53%，一般30%，差6%，劣2%。 4）船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周三公布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量为592,423吨，较5月同期的613,649吨下滑3.5%。船运调查机构Intertek Testing Services周三发布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量为601,063吨，较上月同期的569,233吨增加5.6%。 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 2现货市场 表 现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5450 0 大豆（均价） —— 5785 0 豆粕（张家港） ≥43% 4240 0 豆粕（均价） —— 4301 -2 豆油（张家港） 三级 12600 -80 豆油（均价） —— 12536 -78 棕油（广东） 24度 15280 -130 棕油（均价） —— 15285 -86 菜油（防城港） 进口四级 14790 -160 菜油（均价） —— 14813 -160 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场中豆类油脂全线调整，油脂跌幅居前。近期有关于印尼供应和欧盟生物燃料需求的变化成为影响棕榈油期价剧烈波动的主要因素。印尼贸易部周二发布两项条例，详细规定棕榈油出口专项税和税率问题。根据“出口加速计划”，印尼将对棕榈油船货加征每吨351-488美元的出口税和出口专项税。印尼将毛棕榈油的出口专项税最高限额自每吨375美元下调至200美元/吨，自6月14日起生效，直至7月31日；自8月1日开始，当毛棕榈油官方参考价格超过每吨1,500美元时，毛棕榈油的出口专项税最高限额将为每吨240美元。印尼政府频繁调整棕榈油的出口政策为了尽快缓解国内棕榈油胀库压力。另一方面，市场继续关注马来西亚棕榈油的出口节奏和产量恢复情况。最新公布的出口数据表现不佳，主要受到印尼市场出口恢复的影响，随着国际棕榈油价格走软，印度河中国市场进口棕榈油的需求明显增加。欧盟生物能源政策调整仍在等待正式文件发布。此外，市场密切关注乌克兰黑海港口出口恢复的前景。如果乌克兰能够恢复从黑海出口谷物和植物油，将会给棕榈油价格带来压力。国内棕榈油的高基差面临回归压力，制约棕榈油期价的上行脚步，随着国际油脂价格高位大幅回落，短期国内棕榈油期价受此影响或将跟随出现调整，期价波动加剧，短空为宜。相比之下，豆油的价格优势逐渐丧失，豆棕 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 价差逐渐修复。豆类市场调整幅度小于油脂，油粕强弱发生转换，油粕比价回落。  分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 农产品高级分析师 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕慧 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取