东方基金投研月报（2022.6） 东方基金权益研究部 2 目录 一、本月市况 ................................................................................................................................... 3 二、重大事件 ................................................................................................................................... 6 （一）本月主要经济数据及点评 ........................................................................................... 6 1.国内主要经济数据 ....................................................................................................... 6 2.国外主要经济数据 ..................................................................................................... 13 （二）本月市场重点信息及点评 ......................................................................................... 15 1.重点信息 ..................................................................................................................... 15 （三）重点行业信息及点评 ................................................................................................. 18 1.汽车行业 ..................................................................................................................... 18 2.能源金属行业 ............................................................................................................. 19 三、基金经理研判 ......................................................................................................................... 21 （一）薛子徵： 看好稳增长板块 ....................................................................................... 21 四、产品策略 ................................................................................................................................. 22 （一）东方中国红利 ............................................................................................................. 22 五、其他......................................................................................................................................... 23 （一）公司新产品动向 ......................................................................................................... 23 （二）投研工作成果 ............................................................................................................. 23 免责声明......................................................................................................................................... 24 3 一、本月市况 根据wind数据显示，2022年5月，市场震荡上行。上证指数上涨4.57% 、沪深300上涨1.87%、深圳成指上涨4.59%、中小板指上涨4.53%、创业板指上涨3.71%。 行业方面，申万一级行业领涨的行业分别为汽车、电气设备、国防军工，领跌的行业分别为房地产、银行、采掘。概念指数方面，领涨的指数分别为打板指数、创投指数、光伏指数，领跌的指数分别为大基建央企指数、医疗器械指数、房屋租赁指数。 图1：上证指数5月走势图 资料来源：wind、东方基金整理 表1：2022年5月市场主要指标表现 大盘指数 国内指数 最新 涨跌幅 成交额（万亿） 上证指数 3186.43 4.57% 7.16 沪深300 4091.52 1.87% 4.28 深证成指 11527.62 4.59% 8.75 中小板 7958.51 4.53% 1.14 创业板 2405.08 3.71% 2.87 概念板块指数（前三） 概念板块指数（后三） 4 资料来源：wind、东方基金整理 资金层面，根据wind数据显示，2022年5月沪股通资金净流入189.51亿元，截止5月31日，沪股通累计资金净流入8462.59亿元；2022年5月深股通资金净流出20.84亿元，截止5月31日，深股通累计资金净流入7871.57亿元。 图2：沪深股通5月资金流入情况 资料来源：wind、东方基金整理 2022年5月，沪市港股通资金净流入189.64亿元，截止5月31日，沪市港股通累计资金净流入10904.64亿元；2022年5月深市港股通资金净流入208.91亿元，截止5月31-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00沪深股通日资金净流入（亿元，人民币）沪股通深股通打板指数 48.12% 大基建央企指数 -3.08% 创投指数 22.18% 医疗器械指数 0.00% 光伏指数 21.83% 房屋租赁指数 1.41% 申万一级行业（前三） 申万一级行业（后三） 汽车(申万) 18.26% 房地产(申万) -5.91% 电气设备(申万) 12.43% 银行(申万) -3.44% 国防军工(申万) 11.27% 采掘(申万) 0.00% 上涨个股数 3074只 下跌个股数 424只 领涨个股 领跌个股 中通客车 261.06% *ST德奥 -79.68% 新华制药 141.92% *ST圣莱 -79.00% 中成股份 141.80% 绿庭投资 -68.82% 美尚生态 130.53% 中天能源 -62.65% 宝塔实业 125.95% 中房股份 -61.45% 5 日，深市港股通累计资金净流入9193.30亿元。 图3：沪深港股通5月资金流入情况 资料来源：wind、东方基金整理 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.00沪深港股通日资金净流出（亿元，人民币）沪市港股通深市港股通 6 二、重大事件 （一）本月主要经济数据及点评 1.国内主要经济数据 （1）5月PMI数据 事件： 根据国家统计局的数据，2022年5月，中国制造业采购经理指数（制造业PMI）为49.6%，较上个月回升2.2个百分点；中国非制造业商务活动指数（非制造业PMI）为47.8%，较上个月回升5.9个百分点。 点评： 1）尽管5月PMI仍在收缩区间，但已较前值明显回升且景气面有所扩大。5月份，制造业PMI为49.6%，为自今年3月以来，连续三个月处于收缩区间，主要还是体现了近期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击。但是从环比变动来看，5月PMI较前值回升了2.2个百分点，也表明我国高效统筹疫情防控和经济社会发展的成效显现，整体制造业的景气程度已经较4月份有所回升。另外，从行业维度来看，在PMI调查的21个行业中，处于扩张区间的行业数量由前月的9个扩张到了12个，景气面有所扩大。 2）前期制约工业生产的供应链问题初现缓解，供需指标均环比回升。从最新的PMI调查结果来看，5月份反映物流运输不畅的企业比重较上月下降8.0个百分点，并且5月供应商配送时间指数为44.1%，较前值回升了6.9个百分点。随着供应链的制约因素缓解，5月份供需循环也有好转，5月份PMI中生产指数为49.7%，较前值回升了5.3个百分点，新订单指数为48.2%，较前值回升了5.6个百分点，供需指标在5月均出现了环比增加。 3）出厂价格指数年内首次降至收缩区间，PPI同比读数或将加速回落。5月份PMI调查数据中的出厂价格指数为49.5%，较前值回落4.9个百分点，为年内首次降至收缩区间，同时主要原材料购进价格指数也较前值回落了8.4个百分点至55.8%，以上两项指标均表明整体的工业品价格指数出现了环比回落，综合考虑去年价格形成的翘尾因素，预计5月份的PPI同比读数将呈加速回落态势。但是值得注意的是，受国际能源价格影响，制造业原材料的绝对价格仍处于较高水平，例如石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品的主要原材料购进价格指数继续位于60.0%以上高位。 4）随着局部疫情逐步得到有效控制，非制造业商务活动指数明显回升。随着全国局部地区疫情整体呈现稳定下降态势，5月份非制造业商务活动指数为47.8%，较前值改善5.9个百分点。其中，服务业商务活动指数为47.1%，较前值回升7.1个百分点，并且在调查的21个行业中有17个行业是在环比改善，目前住宿、租赁及商务服务等行业的市场活跃度较低，景气仍处于40.0%以下的低位，预计随着各项稳增长稳市场主体保就业等政策措施不断落实落细，服务业商务活动指数仍将进一步复苏。另外，建筑业商务活动指数保持了扩张的 7 趋势，5月为52.5%，尤其是土木工程建筑业的商务活动指数和新订单指数分别为62.7%和59.1%，分别较前值环比增加了1.7和6.8个百分点，反映了近期基建设施的建设在持续加快推进，为年内稳增长提供了有力支撑。 （2）1-4月规模以上工业企业利润数据 事件： 根据国家统计局的数据，2022年1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额2.66万亿元，同比增长3.5%，实现营业收入41.85万亿元，同比增长9.7%。 点评： 1）2022年1-4月规上工业企业利润累计增速为3.5%，倒推4月利润当月同比为-8.3%，而2021年11、12月、2022年