请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-81152681 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业深度：晶圆代工争上游，国产硅片显身手  电子行业：SUMCO宣布三年涨价30%，看好国产大硅片机会  被动元件&PCB硬板21年报&22Q1总结：被动元件&PCB硬板的景气度向2022延伸 核心观点 [Table_Summary]  全球模拟IC前十大公司模拟IC业务收入规模超10亿美金。2021年，TI模拟芯片业务营收140.5亿美元，同比+29.06%。ADI和Skyworks模拟芯片业务收入规模分别位列第二三名，分别实现收入93.55亿和59.10亿美元，同比分别+21.15%和+48.87%。除此之外，前十大模拟IC公司营收增速最快的是NXP，2021年模拟业务收入34.57亿美元，同比+40.19%，收入规模位列第七。  全球模拟IC市场较为分散，市场格局一超多强。根据IC Insights，2021年全球模拟芯片竞争格局维持稳定，前十大公司合计市占率为68.3%，较2020年减少了0.7pct。TI以19%的市占率稳居第一，ADI通过持续并购市占率达12.7%。由于模拟芯片种类和下游应用领域繁多，除了前两名的模拟公司外，其余公司市占率均不超过10%。  我国模拟芯片自给率低，国内公司细分领域切入未来可期。根据中国半导体协会，2020年我国模拟芯片自给率仅为12%。中国是模拟芯片最大下游应用市场，截至2022年6月12日，根据SW电子-半导体-模拟芯片设计分类，A股已有22家模拟芯片设计公司上市，在良好的产业环境和政策支持下，预计未来我国模拟设计公司有望逐步从细分领域龙头成长为多品类的全球模拟IC巨头。  电子板块行情强于大盘 6月6日至6月10日，上证指数上涨2.80%，中信电子板块上涨0.01%，跑输大盘2.79个百分点。年初至今，上证指数下跌9.75%，中信电子板块下跌27.60%，跑输大盘17.84个百分点。6月6日至6月10日费城半导体指数下跌7.53%；年初至今，费城半导体指数下跌28.23%。  电子各细分行业涨幅 6月6日至6月10日，电子细分行业涨幅前五的有安防、消费电子设备、消费电子、消费电子组件和被动元件，涨幅分别为3.89%、0.78%、0.50%、0.47%和0.10%。年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为半导体设备、分立器件、半导体材料、面板和半导体。  个股涨跌幅：A股 6月6日至6月10日，电子行业涨幅前五的公司分别为石英股份、天华超净、横店东磁、中京电子和盛洋科技，分别上涨25.23%、24.57%、13.57%、13.56%和12.18%；跌幅前五的公司分别为南极光、中光学、恒久科技、斯达半导和惠威科技，分别下跌13.82%、12.49%、12.32%、12.28%和11.44%。  投资建议 推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、纳芯微、芯朋微、晶丰明源等。  风险提示 国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期 -0.2-0.100.10.27-Dec17-Feb30-Apr11-Jul21-Sep2-Dec电子沪深300 [Table_Title] 全球模拟IC市场格局较分散，国产替代空间广阔 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.06.13 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 全球模拟IC前十大公司收入破10亿美金 全球模拟IC前十大公司模拟IC业务收入规模超10亿美金。2021年，TI稳居全球前十大模拟IC公司之首，模拟芯片业务取得营收140.5亿美元，较2020年同比增长29.06%。ADI和Skyworks分别位列第二三名，分别实现收入93.55亿和59.10亿美元，同比分别+21.15%和+48.87%。此外，前十大公司增速较快的还包括NXP，2021年模拟业务收入34.57亿美元，同比+40.19%，收入规模位列第七；此外安森美实现收入21.15亿美元，同比+31.69%，收入规模位列第八。 表 1 全球前十大模拟IC公司2020年及2021年模拟IC业务收入及同比增速 公司名称 地区 2020年 模拟IC业务收入 （亿美元） 2021年 模拟IC业务收入 （亿美元） yoy TI 美国 108.86 140.50 29.06% ADI 美国 77.22 93.55 21.15% Skyworks 美国 39.70 59.10 48.87% Infineon 欧洲 38.20 48.00 25.65% ST 欧洲 32.59 39.06 19.85% Qorvo 美国 31.82 38.75 21.78% NXP 欧洲 24.66 34.57 40.19% ON Semi 美国 16.06 21.15 31.69% Microchip 美国 15.20 18.39 20.99% Renesas 日本 8.90 11.10 24.72% 其他 176.84 234.97 32.87% 合计 570.05 739.14 29.66% 资料来源：IC Insights，首创证券 全球模拟IC市场较为分散，市场格局一超多强。根据IC Insights公布数据，2021年全球前十大模拟芯片行业竞争格局维持稳定，前十大模拟IC公司排名与2020年保持一致。前十大公司合计市占率为68.3%，较2020年减少了0.7pct。TI以19%的市占率多年来稳居第一，ADI通过持续并购市占率达12.7%。由于模拟芯片种类和下游应用领域繁多，除了前两名的模拟公司外，其余公司市占率均不超过10%。 8YdVlULWnMpO8OaO6MmOmMsQtRkPoOrPiNpOqM8OnMqONZmNqMwMpMrO 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 1 2021年全球模拟IC公司市场份额 资料来源：IC Insights，首创证券 2022Q1模拟公司营收保持高速增长。2022Q1前十大模拟IC公司营收依旧维持高速增长，其中，增速最快的是ADI，2022Q1实现收入26.84亿美元，同比+72.24%；安森美、NXP和英飞凌分别实现收入19.45亿美元、31.36亿美元和31.59亿欧元，同比分别+31.27%、22.17%和20.07%。ST和TI营收保持稳健增长，2022Q1分别实现收入35.46亿美元和49.05亿美元，同比分别+17.57%和+14.36%。受手机等消费电子需求疲软影响，Skyworks营收在2022Q1同比保持小幅增长，实现收入15.10亿美元，同比+0.03%。 表 2 全球模拟IC龙头公司2021Q1和2022Q1营业收入和同比增速 公司名称 2021Q1 2022Q1 yoy ADI 15.58亿美元 26.84亿美元 72.24% ON Semi 14.82亿美元 19.45亿美元 31.27% NXP 25.67亿美元 31.36亿美元 22.17% Infineon 26.31亿欧元 31.59亿欧元 20.07% ST 30.16亿美元 35.46亿美元 17.57% TI 42.89亿美元 49.05亿美元 14.36% 资料来源：Wind，首创证券 我国模拟芯片自给率低，国内公司细分领域切入未来可期。根据中国半导体协会，2020年我国模拟芯片自给率仅为12%。中国是模拟芯片最大下游应用市场，截至2022年6月12日，根据SW电子-半导体-模拟芯片设计分类，我国A股已有22家模拟芯片设计公司上市，在良好的产业环境和政策支持下，预计未来我国模拟设计公司有望逐步从细分领域龙头成长为多品类的全球模拟IC巨头。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 2 A股主要模拟公司2021年营业收入 图 3 A股主要模拟公司2021年净利润 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2 周报数据 2.1 电子指数走势 6月6日至6月10日，上证指数上涨2.80%，中信电子板块上涨0.01%，跑输大盘2.79个百分点。年初至今，上证指数下跌9.75%，中信电子板块下跌27.60%，跑输大盘17.84个百分点。 图 4 6月6日至6月10日电子指数走势 图 5 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A股各个行业涨跌幅 6月6日至6月10日中信电子板块上涨0.01%，费城半导体指数下跌7.53%。年初至今，中信电子板块下跌27.60%，费城半导体指数下跌28.23%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 6 6月6日至6月10日A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 7 年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 2.3 电子各细分行业涨跌幅 6月6日至6月10日，电子细分行业涨幅前五的有安防、消费电子设备、消费电子、消费电子组件和被动元件，涨幅分别为3.89%、0.78%、0.50%、0.47%和0.10%。年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为半导体设备、分立器件、半导体材料、面板和半导体。 图 8 6月6日至6月10日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6 图 9 年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.4 个股涨跌幅：A股 6月6日至6月10日，电子行业涨幅前五的公司分别为石英股份、天华超净、横店东磁、中京电子和盛洋科技，分别上涨25.23%、24.57%、13.57%、13.56%和12.18%；跌幅前五的公司分别为南极光、中光学、恒久科技、斯达半导和惠威科技，分别下跌13.82%、12.49%、12.32%、12.28%和11.44%。 表 3 6月6日至6月10日涨幅前20名的公司 公司名称 上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元） PE（TTM） 石英股份 25.23% 66.85% 370.74 113.74 天华超净 24.57% -6.77% 441.02 19.32 横店东磁 13.57% 36.44%