证券研究报告 行业周报 存储价格拐点已现，LED电影屏市场国产替代空间广阔 ——电子行业周报（2023.09.11-2023.09.15） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（09.11-09.15），SW电子指数下跌2.32%，板块整体跑输沪深300指数1.48 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子II、半导体涨跌幅分别为-1.73%、-2.61%、-3.35%、-2.31%、-2.85%、-1.84%。 核心观点 存储：市场逐渐升温，行业景气度有望筑底回升。据闪德资讯报道，9月下旬NAND Flash和DRAM现货价格上涨，并且据《韩国经济日报》报道称三星近期已与小米、OPPO、谷歌签署了内存芯片供应协议，DARM和NAND闪存芯片价格较现有合同价上调10%-20%，三星电子预计从23Q4起存储芯片市场或将供不应求。从多家中国台湾存储器厂商公布的8月营收报告来看，市场回暖迹象明显，威刚8月营收合计29.71亿新台币，环比+30.4%，创近11个月单月营收新高，其中DRAM模组营收环比增长5成左右。群联电子8月营收合计39.9亿新台币，环比+18%，其中SSD模组出货量已开始逐步回温，PCle SSD模组同比+60%左右。行业供给端加速出清，价格端上行趋势或将愈加明朗，近期三星宣布9月起扩大减产幅度至50%，TrendForce预计23Q4 NAND Flash均价涨幅0%-5%。 消费电子：苹果全球首款3nm 芯片A17 Pro震撼发布，全新钛合金机身打造出“最轻 Pro 机型”，未来有望带动新一轮换机需求。新机型iPhone 15和iPhone 15 Plus采用“灵动岛”设计、USB-C接口，主摄像头从上一代的1200万像素提高至4800万像素，并用上了14 Pro的A16仿生芯片。iPhone 15Pro采用A17 Pro芯片以及钛合金机身，比起iPhone 14 Pro的206克轻了近19克，并且其文件传输速度可以达到USB 3级别的10GB/秒。iPhone 15 Pro Max机型则设计了iPhone历史上最强的5倍长焦镜头，Pro 系列相机还能拍摄空间视频，这将成为Apple Vision Pro生态的重要补充，会在23年推出。此外苹果新推出的手表产品添加了“双指互点”手势功能，手表能识别食指和大拇指互点两下来做出反应。 LED：国产厂商布局LED电影屏市场，积极打破国外垄断。LED电影屏相对于现有的高清电影机和荧幕在显示亮度、对比度、色域、超高分辨率等方面具有独特优势，但市场基本为三星、LG、索尼等国际巨头所占据，DCI认证成为国内厂商进军电影屏市场的门票，国内诸如利亚德、洲明、奥拓等多家企业拿到了认证。国内头部厂商已经研发出了相关产品并逐步推向市场，未来有望抢占更多的市场份额，奥拓电子与中影股份联手打造的LED电影屏放映系统将逐步投放市场，利亚德也宣布了其P0.9间距Micro LED电影屏并正式通过了DCI权威认证，成为全球首块影院级Micro LED产品。我们认为国内LED电影屏市场具有较高产品护城河，国内厂商已经初步具备了全球竞争力，未来国产替代空间广阔。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC编号: S0870122070021 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《HBM市场快速增长拉动先进封装，存储板块供需两端持续改善》 ——2023年09月12日 《半导体设备出口管制政策陆续落地，持续关注华为高端机型进展》 ——2023年09月04日 《英伟达业绩超预期，手机面板价格有望筑底回升》 ——2023年08月28日 -12%-9%-5%-2%2%5%9%12%16%09/2211/2202/2304/2307/2309/23电子沪深3002023年09月19日 行业周报 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 eXsQsR8ZrVtRqUnOpNtQ9P9R9PnPqQsQtQkPmMwPiNpOvM7NqRoQuOpNsNxNnOnP 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 市场回顾 ..................................................................................... 4 1.1 板块表现 ........................................................................... 4 1.2 个股表现 ........................................................................... 5 2 行业新闻 .................................................................................... 6 3 公司动态 .................................................................................... 7 4 公司公告 .................................................................................... 8 5 高频数据追踪 ............................................................................. 9 6 风险提示 .................................................................................. 12 图 图 1：SW一级行业周涨跌幅情况（09.11-09.15） ............... 4 图 2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（09.11-09.15） ........ 4 图 3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（09.11-09.15） ........ 5 图 4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年7月） ................................................................................. 9 图 5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年6月） .............................................................................. 9 图 6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年7月） .............................................................................. 9 图 7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日） ............................................................................... 10 图 8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日） ............................................................................... 10 图 9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日） ............................................................................... 11 图 10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月） ...................................................................................... 11 图 11：DRAM价格（单位：美元，截至2023年9月15日） ............................................................................... 11 图 12：NAND Flash价格（单位：美元，截至2023年7月） ............................................................................... 12 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（09.11-09.15） .......................................................................... 5 表2: A股公司要闻核心要点（09.11-09.15） ....................... 8 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 市场回顾 1.1 板块表现 过去一周（09.11-09.15），SW电子指数下跌2.32%，板块整体跑输沪深300指数1.48 pct、跑输创业板综指数0.24 pct。在31个子行业中，电子排名第28位。 图 1：SW一级行业周涨跌幅情况（09.11-09.15） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（09.11-09.15）SW电子二级行业中，光学光电子板块下跌1.73%，跌幅最小；跌幅最大的是消费电子板块，下跌3.35%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子II、半导体涨跌幅分别为-1.73%、-2.61%、-3.35%、-2.31%、-2.85%、-1.84%。 图 2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（09.11-09.15） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%煤炭医药生物钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔环保银行综合商贸零售汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器通信沪深300轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备创业板综传媒电子电力设备国防军工计算机-1.73%-1.84%-2.31%-2.61%-2.85%-3.3