贵金属周报：美国5月CPI数据再创新高，黄金表现强劲
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 美国5月CPI再度录得40年来新高，美股大幅下挫，市场不安情绪加大，黄金价格表现强劲，建议继续逢低配置。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 上周前半周，黄金价格在美联储即将进行加息动作的预期下受到抑制，美元以及美债收益率的走高也使得黄金ETF无法呈现明显的增持情况，但上周五所公布的美国方面5月CPI再度创出40年来新高，录得8.6%高于预期的8.3%，这使得市场对于未来经济展望的担忧愈发加大，美国三大股指下挫同样严重，VIX指数大幅飙涨。这些因素都显示出在美联储持续收紧货币政策的情况下，市场不安情绪持续发酵，并且目前俄乌局势依旧没有向好的迹象，供应端受限将导致通胀水平仍然难以在短时内得到控制，因此就操作而言，目前仍然建议逢低配置黄金。同时也可继续做多金银比价。 基本面 上周（6月10日当周），黄金T+d合计成交量为52,760千克，较此前一周下降38.93%。白银T+d累计成交则6,198,466千克，较此前一周上涨54.97%。 上周上期所黄金仓单为3,579千克，较此前一周上涨312千克。白银仓单则是出现了43,125千克的下降至1,631,841千克。而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降474,727.13盎司至34,522,806.37盎司，而Comex白银库存则是出现了995,144.23盎司的上涨至337,601,081.73盎司。 在贵金属ETF方面，上周（6月10日当周）黄金SPDR ETF出现了2.83吨的上涨至1,068.87吨，而白银SLV ETF持仓出现了86.10吨的下降至16,932.70吨。 6月10日当周，沪深300指数较前一周上涨3.65%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降0.07%。光伏板块则是上涨7.40%。 在光伏价格指数方面，截至2022年6月6日（最新）数据报56.82，较此前一期上涨0.62%。在光伏经理人指数报172.35，较此前一期上涨2.46%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属周报2022-06-13 美国5月CPI数据再创新高 黄金表现强劲 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F3087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属周报丨2022/6/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：谨慎做多 白银：谨慎做多 套利：暂缓 金银比价：逢低做多 期权：卖出看跌 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属周报丨2022/6/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 6月10日当周行情与经济事件综述 ....................................................................................................................................... 4 欧美公债利率监控 .................................................................................................................................................................... 4 6月13日至6月17日重要数据与事件汇总展望 .................................................................................................................. 5 黄金、白银ETF持仓 ................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 图表 图 1: 美国国债各期限利率丨单位：% ........................................................................................................................................... 4 图 2: 欧元区公债各期限利率丨单位：% ....................................................................................................................................... 4 图 3: 1年期欧美公债利差（美-欧）丨单位：% ............................................................................................................................ 5 图 4: 10年期欧美利差（美-欧）丨单位：% .................................................................................................................................. 5 图 5: TIPS债券收益率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 6: BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%.................................................................................................................................. 5 图 7: 黄金CFTC多头净持仓丨单位：张 ...................................................................................................................................... 7 图 8: 白银CFTC多头净持仓丨单位：张 ...................................................................................................................................... 7 图 9: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................. 7 图 10: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ............................................................................................................................................... 7 图 11: 黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克 ................................................................
