哔哩哔哩-SW 1Q22业绩点评：用户数据稳健提升，游戏及增值业务维持增长势头。公司净收入为50.54亿元，同比增长30%；经调整亏损净额为16.55亿元，21年同期为8.91亿元；基本符合市场一致预期。用户数据稳健提升，内容场景拓展顺利。1Q22平台月活、日活和月均付费用户数分别达到2.94亿、0.79亿和0.27亿，同比+31%/+32%/+33%，用户日均使用时长同比增加16%至95分钟。3Q21上线的Story-Mode竖屏视频模式增长迅速，为平台贡献增量流量，1Q22平台日均总播放次数为30亿次，同比增长84%，其中超过20%来自竖屏视频模式。竖屏视频拓展了用户在平台上的观看场景，广告变现效率高，有望为公司带来收入增量。游戏及增值业务维持增长势头。1Q22公司移动游戏业务收入13.58 亿元，同比增加 16%，主要由于新游戏发行；受益于商业化推进和付费用户规模提升，1Q22增值服务业务收入20.52亿元，同比增加37%。广告及电商业务短期承压。受宏观环境影响，1Q广告和电商业务增长放缓，且预计2Q将持续承压，1Q22公司广告业务实现收入10.41亿元，同比增加 46%，环比下降34%；电商及其他业务净收入为人民币6.03亿元，同比增加 16%，环比下降40%。收入增速放缓拖累毛利率。1Q22公司毛利率为16.0%，同比去年下降8.0pct，主要由于宏观环境波动影响公司部分业务收入增长。
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