原油/沥青/燃料油期货日评：上海原油期货继续下滑

-1-原油/沥青/燃料油期货日评2019年1月2日研究所能源化工小组研究员：马琛F3039125 -2-上海原油期货继续下滑一．中国原油期货运行情况1月2日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1903结算价收于每桶374.6元，较前一交易日跌3.4元，或0.90%，交易区间369.4-383.0元，SC1903合约收盘于370.9元/桶，较前一交易日收盘跌8.2元/桶，或2.16%。1月2日主力合约成交在15.5万手，持仓在4.8万手，较前一交易日增加4304手。图1：主力合约SC1903走势图2：主力合约成交量与持仓量 -3-图3：Brent与SC原油走势对比图4：Brent/SC价差图5：SC原油与人民币汇率走势二．国内油市焦点1、从壳牌中国集团获悉，近日壳牌（浙江）石油贸易有限公司经商务部批准获得国内成品油批发资质。这一资质的取得意味着壳牌将可以在中国市场开展服务于企业客户的成品油采购和销售业务。当然，这是壳牌首次在中国获得这一资质，更重要的是，壳牌成首家外商独资获得国内这一资质的企业。 -4-2、卓创资讯数据统计，2019年第一批原油非国营贸易进口允许量为8984万吨，而2018年第一批原油非国营贸易进口允许量为12132万吨，同比大幅下降25.95%。三.隔夜外盘综述2018年美股最后一涨小幅推高欧美原油期货，但是2018年度国际油价为三年来首次下跌。周一(12月31日)WTI原油2019年2月期货结算价每桶45.41美元，比前一交易日上涨0.08美元，涨幅0.2%，交易区间44.73-46.53美元；布伦特原油2019年3月期货结算价每桶53.8美元，比前一交易日上涨0.59美元，涨幅1.1%，交易区间52.66-54.82美元。图6：国际原油期货走势五．后市展望及操作策略国际油价近期走势跟随宏观金融市场跌宕起伏，逐渐远离供需基本面，但随着元旦假期过后，欧佩克+开始执行其减产计划，油价底部有望出现，但也不排除金融风险反复滋扰油市，油价波动加大，底部持续时间拉长。 -5-沥青需求依旧疲软一、沥青期货盘面行情主力合约BU1906下午收盘价2578元/吨，较前一交易日跌54元/吨，或2.05%，持仓52.5万手，增加3.0万手，成交45.7万手，减少21.6万手。近月合约基差在222元/吨，环比增加4元/吨，周度增加48元/吨。沥青期货近远月价差-4元/吨，环比前一交易日缩窄8元/吨。图表7：主力合约BU1906走势图表8：沥青基差走势（与山东现货） -6-二、沥青现货市场行情元旦前夕，中石化华东、山东沥青价格下调50-100元/吨，其他市场暂时以稳为主。山东市场主流成交在2700-2900元/吨，齐鲁、青岛沥青结算于12月31日继续下滑50元/吨，带动市场成交持续走低。山东个别炼厂出台冬储政策后，部分客户已有订购计划，但多数贸易商持观望态度，待原油走势更加明朗，后期山东其他炼厂也计划陆续出台冬储价格。华东主流成交在2850-2900元/吨，下调100元/吨。金陵、扬子、上海、镇海四家炼厂31日起结算价下调100元/吨，近几日华东地区雨雪天气较多，对道路施工带来一定的限制，且目前炼厂利润情况相对较好，再加上原油价格的持续低迷，导致沥青价格下调。三、后市展望及操作策略沥青整体需求仍旧偏弱，冬储需求暂未释放，北方地区需求偏弱，南方因天气原因施工困难，原油价格持续疲软，若原油出现企稳或反弹迹象，冬储需求将被激发，可考虑多近空远策略。新加坡燃料油周度下滑2.95%一、燃料油期货盘面行情主力合约FU1905收盘价2372元/吨，较前一日跌30元/吨，或1.25%，持仓37.0万手，增加3.1万手，成交70.4万手，减少50.4万手。 -7-图表9：主力合约FU1905走势二、燃料油现货市场行情新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2018年12月26日的一周内，新加坡燃料油商业库存下滑至2020.0万桶，环比上周跌2.95%，较去年同期下降19.8%。进入1月份预计套利船流入量会有所减少，贸易商预计新加坡1月份接收的套利船货数量在大约350万吨，少于12月的400万吨。此外，由于北亚地区降温，低硫燃料油的需求亦有所走强。三、后市展望及操作策略预计1月份供应将收紧，建议继续关注380CST燃料油期货近远月价差以及原油的企稳。 -8-研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。