原油/沥青/燃料油期货日评：上海原油期货下滑

-1-原油/沥青/燃料油期货日评2018年11月05日研究所能源化工小组研究员：马琛F3039125 -2-上海原油期货下滑一．中国原油期货运行情况11月05日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1812结算价收于每桶507.9元，较前一交易日跌7.8元，或1.51%，交易区间504.3-511.4元，SC1812合约收盘于509.6元/桶，较前一交易日收盘跌1.1元/桶，或0.22%。11月05日主力合约成交在28.4万手，持仓在3.5万手，较前一交易日增加1966手。图1：主力合约SC1812走势图2：主力合约成交量与持仓量 -3-图3：Brent与SC原油走势对比图4：Brent/SC价差图5：SC原油与人民币汇率走势二．国内油市焦点1、2018年9月中国汽油表观消费量在1099.1万吨，环比增加6.87%，同比增加0.92%。9月份中国汽油产量在1172.1万吨，环比增加2.25%，同比增加4.0%。2、2018年9月中国柴油表观消费量在1357.5万吨，环比增加4.3%，同比减少8.48%。9月份中国柴油产量在1453.5万吨，环比减少0.07%，同比减少7.4%。 -4-三.隔夜外盘综述美国对伊朗石油业制裁5日生效，但是豁免一些国家继续进口伊朗原油，国际油价进一步下跌。周五(11月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶63.14美元，为4月6日以来最低，比前一交易日下跌0.55美元，跌幅0.9%，交易区间62.63-63.95美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶72.83美元，为8月21日以来最低，比前一交易日下跌0.06美元，跌幅0.1%，交易区间72.16-73.5美元。图6：国际原油期货走势四．国际油市要闻1.华尔街日报报道说，特朗普政府周五称，对伊朗石油出口制裁，授予八个国家豁免，暂时允许它们继续进口伊朗原油而不会遭到美国制裁，从而让它们有时间转向其它原油出口国。2.据路透社调查显示，10月份欧佩克原油日产量3331万桶，为2016年以来最高，为2016年12月份以来最高，比9月份原油日产量增加39万桶。3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止11月2日的一周， -5-美国在线钻探油井数量874座，比前周减少1座；比去年同期增加145座。五．后市展望及操作策略美国制裁伊朗消息已经大多消化在了油价中，因此制裁实施后油价并未发生明显波动，油价在11月中旬以后有望回调，支撑因素包括美国国会中期选举后对高油价态度软化，冬季取暖油需求提升炼厂开工率，伊朗原油出口缺口问题等。现货市场稳定，沥青期价上扬一、沥青期货盘面行情主力合约BU1812下午收盘价3340元/吨，较前一交易日涨28元/吨，或0.85%，持仓18.8万手，减少2.9万手，成交38.7万手，减少18.8万手。近月合约基差在410元/吨，环比减少286元/吨，周度增加110元/吨。随着沥青现货价格的走跌，沥青基差有望缩窄。沥青期货近远月价差在580元/吨，环比前一交易日缩窄20元/吨。图表7：主力合约BU1812走势 -6-图表8：沥青基差走势（与山东现货）二、沥青现货市场行情今日中石化沥青价格以稳为主，中石油及地方炼厂同步持稳，市场成交气氛依旧偏弱。山东市场主流成交在3630-3870元/吨，暂时持稳。齐鲁石化结算价以稳为主，近日产品不合格，炼厂维持随产随销的状态，几乎没有成品库存。地方炼厂高端价格稳中有降，但低端价格暂时持稳，除个别炼厂库存充裕外，地方炼厂库存均维持低位，对短期价格或有一定支撑。华东市场主流成交延续3750-4000元/吨，暂时持稳。虽然市场整体成交不断下移，但是中石化沥青价格仍然未做调整。从中石化持续挺价的举动来看，目前代理商的压力较大，且宏观大环境的依旧不佳。三、后市展望及操作策略一方面，随着北方地区温度降低，道路施工需求进一步下滑，加上油价下挫，沥青价格受到承压，但另一方面主营炼厂挺价意向强烈，短期沥青现货价格弱市震荡。如油价11月中旬趋势性反弹，可能利于冬储需求释放。 -7-上海380燃料油价格逆市走强一、燃料油期货盘面行情主力合约FU1901收盘价3427元/吨，较前一日涨21元/吨，或0.62%，持仓10.1万手，增加7486手，成交71.2万手，减少9.8万手。图表9：主力合约FU1901走势二、燃料油现货市场行情西方套利船货要到11月下旬才会集中抵达新加坡，届时供应紧张的局面将有所缓解。据一名新加坡的贸易商透露，从墨西哥与委内瑞拉到新加坡的燃料油出口在下降中，进一步收紧了供应。与此同时，全球的燃料油库存也整体呈现下降的趋势。富查伊拉燃料油库存在10月29日当周在702.8万桶，较前一周下降16.1%，主要由于富查伊拉船燃需求强劲。此外，贸易商表示新加坡市场供应会在12月份再度收紧，当前预计12月份从西方抵达新加坡的套利船货量仅为250到300万吨。三、后市展望及操作策略当前东西方套利船货利润大幅增加，预计11月中旬以后将有大量欧洲套利船将涌入新加坡市场，约在450万吨水平，11月中旬以后国际油价或出现趋势性上扬，届时考虑到12月套利船货趋紧，可进行多近空远策略。 -8-研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。