用友网络一季度营收结构持续优化，云业务收入占比达到58.5%，同比增长16个百分点。公司云业务实现45%增长，其中大型、中型、小微型、政府及其他公共组织的云收入分别增长29%、166%、95%、103%。同时，公司销售商品及提供劳务的现金流入稳健增长，为未来增长奠定基础。公司践行“加速转型、强劲增长”的年度战略，在产品方面高投入，研发投入同比增长41%，研发人员相比期初增加368人。总体来说，公司一季度开局良好，未来在二季度将围绕强产品、占市场、扩生态、提能力等关键任务持续推进工作。预计2022-2024年归母净利润9.36/12.19/15.57亿元，同比增速32.2/30.3/27.7%；摊薄EPS=0.27/0.35/0.45元，当前股价对应PE=70.3/53.9/42.3x。公司为国内云计算领军企业，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。
