黑色金属日报：市场乐观氛围延续，黑色维持强势运行

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2022年6月2日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 黑色研究团队 涂伟华 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 市场乐观氛围延续，黑色维持强势运行 摘 要 螺纹钢：政策利好不息，市场情绪好转，叠加成本支撑，短期钢价震荡走高，但螺纹弱势基本面未变，供应短期减量，而淡季临近，需求表现依然疲弱，上行驱动持续性不强，操作上不宜高位追多。 铁矿石：得益于终端消耗强劲，供应短期回升有限，矿石基本面良好，叠加市场氛围回暖，贴水矿价领涨黑色产业链，但钢市淡季临近以及亏损钢厂增多，矿石需求隐忧未解，而供应回升预期仍在，高位矿价上行驱动待跟踪，操作上可维持偏多思路。 焦炭：近期国家频繁出台稳增长措施，叠加国内疫情终好转，市场强预期回归，驱动焦炭期价上行，不过国内终端需求依然疲弱，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 焦煤：现阶段焦煤弱现实强预期，一方面稳增长政策不断加码，宏观氛围回暖；另一方今年梅雨季影响较小，且随着国内疫情好转，成材库存开始去化，市场看涨情绪良好，焦煤期价持续上行；不过国内终端需求暂未根本性好转，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 一、期货市场 图 1、主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图 2、黑色金属现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图 3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,7882.004,7954,6871,678,060 260,9811,816,719 -55,1414,8791.714,8874,793431,356 39,220748,758 3,473935.53.77937.0905.0486,212 87,921732,944 14,9393,669.03.443,675.03,553.031,620 1,72032,032 4072,813.02.762,815.02,720.052,003 -24443,371 -1,693期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤热卷（上海，4.75mm）焦煤（甘其毛道）上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产4,8004,7604,8024,8504,4703,2103,3602,5003,1903,0502010162020010000澳洲巴西13.00032.1601.1401.000唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯（Q235）135.349781119136.55261.830.05SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主焦煤（京唐港）准一级冶金焦61.5% PB粉（青岛港） 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 三、市场热点 （1）、欧元区5月制造业PMI降至逾一年半来最低值 欧元区5月制造业采购经理人指数终值为54.6，为2020年11月以来的最低水平，但高于54.4的初值。该指标超过50就意味着制造业仍在增长。最新调查显示，因工厂面临供应短缺、价格高企和需求下降等问题，欧元区制造业上月增长放缓。5月份服务业PMI初值从57.7降至56.3，表明该行业的增长也有所放缓。与此同时，刚刚从疫情中恢复过来的供应链却受到了俄乌冲突的破坏，工厂不得不为所需原材料支付更高的成本，其中一些已经转嫁给了消费者，从而削弱了需求。 （2）、3000亿元“大蛋糕”被撬动，惠及超千万辆新车 自3月下旬开始，疫情导致上海相关汽车产业链停摆，直接影响了汽车产销。数据显示，2022年4月，汽车类零售额2567亿元，同比下滑31.6%，汽车产销下降超过四成。现在，及时雨来了！5月31日，财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知。与以往两次减税政策只针对1.6升及以下排量车型有所不同，本次减税政策首次将2.0升及以下排量的车型囊括在内，且单车价格(不含增值税)不超过30万元的车型均可享受政策。 （3）、发改委：煤炭企业销售报价超出合理区间即涉嫌哄抬价格 国家发展改革委关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告（2022年第4号），提出了哄抬煤炭（国产动力煤，下同）价格行为的具体表现形式。煤炭生产流通企业不得通过对外公开报价超出合理区间等方式，散布可能推高煤炭价格预期的信息。 例如，蒙西煤炭（5500千卡，下同）出矿环节中长期交易价格合理区间上限为460元/吨，如当地某煤矿对外公开报价500元/吨销售中长期交易煤炭，即使未成交，但由于该报价超出当地价格合理区间上限，可能会产生市场对煤炭价格上涨的预期，因此，存在涉嫌哄抬价格的行为。 四、其他指标 图 4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 五、相关图表 图 5 钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 6 铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图 8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：利好政策刺激下乐观情绪再启，黑色金属集体走高，但螺纹钢供需两端变化不大，低利润下钢厂有所减产，周产量环比减1.15万吨，连续两周下降，同比降幅显著，低供应给予钢价支撑，但产量下降多因电炉停产，而长流程钢厂压力不大，负反馈下供应继续减量空间已有限。与此同时，螺纹疲弱需求未见改观，周度表需环比降2.43万吨，同比降幅同样显著，同时钢价弱势叠加疫情扰动，投机需求低迷，终端采购量环比也在减量，疲弱需求下钢市基本面短期延续弱势，相对利好还是政策端。目前来看，政策利好不息，市场情绪好转，叠加成本支撑，短期钢价震荡走高，但螺纹弱势基本面未变，供应短期减量，而淡季临近，需求表现依然疲弱，上行驱动持续性不强，操作上不宜高位追多。 铁矿石：利好政策刺激下乐观情绪再启，黑色金属集体走高，且矿市供需格局良好，库存延续去化，长流程钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续提升，双双再创年内新高，已然逼近去年高位水平，负反馈预期并未兑现，强劲需求给予矿价强支撑，但需注意的压减政策下铁水回升空间已有限，且亏损钢厂增加，后续依然存在被迫停产检修可能，届时矿石需求仍易减量，利好效应边际趋弱。与此同时，港口到货环比下降，而矿商发运相对平稳，供应短期回升有限，但拉长周期看矿商发运仍将季节性回升，且国内矿山恢复良好，矿石供应仍会逐步增加。总之，得益于终端消耗强劲，供应短期回升有限，矿石基本面良好，叠加市场氛围回暖，贴水 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 矿价领涨黑色产业链，但钢市淡季临近以及亏损钢厂增多，矿石需求隐忧未解，而供应回升预期仍在，高位矿价上行驱动待跟踪，操作上可维持偏多思路。 焦炭：近期焦煤拍卖氛围回暖，焦炭成本支撑较强，市传内蒙某企业开启焦炭首轮提涨，不过能否全面落地尚待观察。产业链数据方面，焦炭短期基本面边际好转，但中长期预计仍以宽松格局为主，据Mysteel统计，截至6月2日，焦化厂焦炭日产合计116.2万吨，环比微增0.02万吨，可见焦企亏损的背景下，焦炭供应阶段性收缩；相反，钢厂生产积极性依然较强，247家钢厂铁水日产242.61万吨，环比再增1.73万吨。总得来说，近期国家频繁出台稳增长措施，叠加国内疫情终好转，市场强预期回归，驱动焦炭期价上行，不过国内终端需求依然疲弱，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 焦煤：中蒙口岸又出现司机确诊，日通车数有所降低，蒙煤扰动再现叠加市场预期偏强，焦煤期价继续走高。产业数据方面，焦煤仍处供需双减格局，根据钢联统计，截至6月2日，110家洗煤厂精煤日产60.71万吨，环比减0.55万吨，煤矿安全检查、装置检修、换工作面的影响仍存，国内焦煤产量受到一定影响；需求端，焦炭4轮降价落地后，焦企生产受压，上周焦炭日产合计116.2万吨，环比基本持平。总之，现阶段焦煤弱现实强预期，一方面稳增长政策不断加码，宏观氛围回暖；另一方今年梅雨季影响较小，且随着国内疫情好转，成材库存开始去化，市场看涨情绪良好，焦煤期价持续上行；不过国内终端需求暂未根本性好转，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 8 / 8 请务必阅读文末免责条款 ◼ 分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·钢材、铁矿石分析师 数量经济学硕士，现任宝城期货研究所黑色分析师，从业9年。曾荣获期货日报“最佳工业品分析师”，大连商品交易所优秀铁矿石期货分析师。 涂伟华 获 取 每 日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·焦炭、焦煤分析师 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。 阮俊涛