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中国创新药行业在2015年以来经历了爆发式成长，主要得益于国家政策引导、海外人才回流和资本市场的支持。融资和IPO的顺畅推动了biotech板块的繁荣，港交所和科创板的开市为创新药公司提供了上市的机会。同时，国内药企研发投入持续增长，2021年首次突破千亿。国产新药新增IND和获批数量持续高增长，预计未来几年每年获批的数量有望保持在20-30个水平。然而，随着IND数量的爆发式增长，国产新药me-too内卷现象开始出现，多数靶点、领域扎堆严重，热门靶点临床项目数量往往超过30个，冷门靶点项目数量也能超过10个。同时，PD-1/L1单抗等热门靶点的市场竞争激烈，价格持续下降，盈利预期变得不确定。因此，2022年IND增速放缓，数量逻辑有望逐渐向质量逻辑转化。
