国君传媒 | 业绩短期承压,中长期复苏可期

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2020年疫情对传媒行业的影响主要体现在线上红利的集中爆发和线下受扰后的持续复苏，2021年这两点影响转换为业绩增长的驱动力。然而，2021年下半年监管力度增强，2022年初一线城市的疫情再度影响传媒行业整体业绩。尽管如此，从长期来看，监管向常态化发展，引导行业规范运行，并且疫情防控趋于日常化，对生活习惯的影响边际递减，这使得2022年线上线下的复苏力度有望强于2021年。游戏和广告营销是传媒行业中最具性价比的子板块。政策面趋稳，支持和规范同样重要。传媒行业与平台经济相辅相成，其中诸多传媒公司已成长为重要的平台型企业，游戏、广告、影视行业的诸多公司是平台经济的重要参与者。随着政策面趋稳和疫情逐渐缓解，传媒行业有望迎来高热度的盛夏。