2022年第21周地产周报：因城施策加速落地，政策力度有待观察

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第21周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.5%。沪深300指数报收4001.30，周度涨幅为-1.9%；创业板指数报收2322.48，周度涨幅-3.9%；房地产板块指数报收3164.05，周度涨幅为-3.4%。 ⚫ 本周行业要闻。国常会部署6方面33条稳经济一揽子政策措施，全国稳住经济大盘电视电话会议强调5月底前出台实施细则。央行：保持房地产信贷平稳有序增长。证监会、发改委：规范做好保障性租赁租房试点发行REITs工作。上海：缩短房地产前期开发、拿地、开工、销售全流程时间。太原首套房首付2成。济南二套房首付降至4成。厦门首套房商贷利率下限4.55%。西安放松限购限售，扩大“刚需家庭”范围。哈尔滨废止区域性限售政策。厦门二批次集中供地成交9宗、流拍1宗。福州二批次集中供地成交11宗涉宅地及5宗商服用地、流拍3宗。 ⚫ 本周新房与二手房销售量均较上周略有增加。第21周29大城市新房销售为2.4万套，较第20周增加8.9%；11大城市二手房销售8814套，较第20周增加7.8%；一线城市新房、二手房交易较第20周分别增加7.9%、减少13.1%；二线城市新房、二手房交易较第20周分别减少0.9%、增加8.1%。库存量与库销比均较上周增加。截至第21周，15大城市库存为123.3万套，较第20周增加0.2万套；库销比为22.8个月，较第20周增加0.7个月。本周土地市场出让热度较上周上升。第21周26大城市合计成交土地14块。土地出让金额增加。第21周26大城市土地出让金为238.7亿元，较第20周增加203亿元。平均溢价率上升。第21周26大城市土地成交平均溢价率为5.6%，较第20周上升。 ⚫ 重点公司公告。新大正回购注销3.75万股限制性股票。新城控股拟发行10亿元中票。珠江股份拟挂牌转让亿华公司41%股权及相关债权。华润置地与深铁集团就TOD发展等达成战略合作。金科股份“20金科03”债券展期12个月方案获通过。 ⚫ 本周新房、二手房销售延续低位，土拍市场热度仍低迷。国常会33条稳经济一揽子政策及全国稳住经济大盘会议均对房地产表述有限但强调落实，短期因城施策预计加速落地，但结合南京收回全面放开二手房限购等，主要城市的需求端政策力度仍有待观察。供应端信用保护工具为优质民企融资破冰释放积极信号，在供需两端政策平均发力的逻辑下，低评级房企短期仍然缺乏加杠杆能力。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利发展(600048，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 000002 万科A 17.82 1.94 2.21 2.41 9.2 8.1 7.4 买入 600048 保利发展 15.86 2.29 2.53 2.74 6.9 6.3 5.8 买入 600383 金地集团 11.97 2.08 2.38 2.75 5.7 5.0 4.35 买入 00960 龙湖集团 38.15 3.88 4.56 5.48 9.8 8.4 7.0 买入 06098 碧桂园服务 28.80 1.28 1.95 2.79 22.5 14. 8 10.3 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022年05月31日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 因城施策加速落地，政策力度有待观察 ——2022年第21周地产周报 看好（维持） 5年期LPR超预期下调，政策持续释放宽松信号：——2022年第20周地产周报 2022-05-23 销售开工投资全面下滑，政策力度有望突破前期框架：——4月统计局数据点评 2022-05-17 政策力度加大，效果仍需观察：——2022年第19周地产周报 2022-05-16 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 因城施策加速落地，政策力度有待观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第21周市场行情回顾（2022.5.23~2022.5.27） ........................................ 4 1.1第21周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2第21周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.5.23~2022.5.27） .......................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 3. 投资建议 .................................................................................................. 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 附录 ............................................................................................................. 12 房地产行业行业周报 —— 因城施策加速落地，政策力度有待观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周（第21周）29城市新房成交 ...................................................................................... 6 图2：本周（第21周）11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第21周）新房二手房成交中一线城市占比 .............................................................. 6 图4：第21周跟踪城市库销比 ..................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 8 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况............................................................................................. 9 图9：卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10：26城土地平均溢价率情况............................................................................................... 10 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指 ............................................................ 4 表2：本周房地产个股表现，实达集团、深大通涨幅居前 ...........................................