5月PMI数据点评：经济底部基本确立，修复节奏和弹性有待观察
5月官方制造业PMI为49.6%，预期49.0%，前值47.4%；非制造业PMI为47.8%，预期45.5%，前值41.9%。5月PMI数据呈现出以下经济特征：
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制造业和非制造业PMI同步回升，供应链仍存较大修复空间。5月制造业、非制造业PMI环比分别回升2.2和5.9个百分点至49.6%和47.8%，景气水平较4月双双改善，非制造业改善幅度更为明显，或与疫情管控放松对线下接触式消费约束减弱有关。但两者仍处于临界点以下，表明经济修复节奏相对缓慢。其中，主要分项指标中供应商配送时间指数改善幅度最大，但目前仍只有44.1%，仍显著低于临界点，表明供应链还有较大修复空间。
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中观层面景气回升，但终端消费有待进一步改善。制造业大部分行业景气度普遍回升，农副食品加工业景气度与医药制造业位居所有行业首位，主要与疫情期间保障民生物资供应需求有关。非制造业中土木工程建筑业、电信广播电视和卫星传输服务业景气度仍较高；交通运输、餐饮、零售等接触类行业改善明显，但餐饮业、住宿业、零售业PMI仍处荣枯线以下，终端消费有待进一步改善。
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原材料和产成品价格指数不均衡回落，制造业利润承压。主要原材料购进价格指数为55.8%，和上月相比大幅回落8.4个百分点，但仍处于相对较高水平，只是价格涨幅收窄。出厂价格指数为49.5%，低于上月4.9个百分点，年内首次降至收缩区间，表明制造业产品销售价格总体水平回落。一涨一跌表明，供给冲击对利润的挤压依然显著。
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服务业景气快速修复，建筑业小幅回落。5月服务业景气修复速度较快，主因北京、上海等部分受疫情影响城市服务经营场所仍未大范围恢复，预计情况在6月会明显改观。建筑业PMI低于上月0.5个百分点至52.5%，整体保持平稳扩张态势。其中，土木工程建筑业新订单指数大幅反弹，表明基建
