大宗商品收盘点评：第20220506期

期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016181/4中航期货大宗商品收盘点评：第20220506期<1>黑色建材动力煤:冲高回落观点梳理：5月6日商品期货多数收涨,动力煤期货主力合约ZC2209冲高回落，期价收于848.0元/吨，下跌0.66%。基本面上,目前国际煤炭供需偏紧；国内供给端，煤炭产量稳步提升，供给保持高位；需求方面5月处于淡旺季转换的月份，存在夏季补库需求，后续复工复产日耗有提升预期。但在政策面及供应宽松下煤价难有较大涨幅，期价或将维持宽幅震荡走势，不追高。操作建议：观望<2>有色金属铜：市场情绪偏悲观铜价偏弱运行观点梳理：今日沪铜主力合约2206低开走低，收于72050元/吨，收跌0.98%。美联储加息落地后，美股大跌，美元指数大涨，市场氛围再度转悲，工业品走弱，有色金属承压下行。铜精矿TC继续缓慢回升，但智利、秘鲁等地铜供应增速相对有限，3月精炼铜产量为93.5万吨，同比增长7.2%，1-3月精炼铜累计产量为264.4万吨，同比增长6.1%，对于后续山东某冶炼厂持续停产，且国内冶炼厂进入检修季，预期国内精铜产量有所承压。上期所铜库存上周五大幅回落，库存回落至5万吨之下，LME铜库存累积速度继续加快，目前升至16.88万吨之上，全球铜低库存对铜价支撑力度减弱。虽然近期上海疫情大幅好转，交通运输改善，但疫情对铜消费拖累仍在，市场情绪偏悲观，预计铜价延续弱势。操作建议：观望铝：宏观情绪影响铝价持续走低观点梳理：今日沪铝主力合约2206明显走低，收于20010元/吨，收跌2.51%。市场氛围再度转悲，工业品走弱，有色金属承压下行。电解铝复产进度较好，云南地区电解铝投、复产节奏明显加快，供应端产能稳步增加，进口较少，总体供应量暂时低于去年同期，市场对海外铝基本面扰动表现减弱，焦点仍在国内疫情对运输方面的影响，下游开工数据暂未见明显回升，伦铝库存降至17年低位， 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016182/4沪铝库存处于两个月低位，SMM统计5月5日，国内电解铝社会库存103.3万吨，较上周四增加4.6万吨，社库增加对铝价有所压制。市场情绪偏悲观，铝价持续走弱。操作建议：多单离场观望风险提示：电解铝产能大规模释放铅：沪铅偏强运行但上方压力尤存观点梳理：今日沪铅2206合约小幅震荡，收于15775元/吨，收涨0.16%。当前铅精矿进口补充不足，国内铅精矿加工费保持低位企稳，近期多地随机爆发的疫情及防疫政策的不确定性使原生铅及再生铅原料、成品运输成本小幅上移。原生铅企业开工整体基本平稳，但再生铅企业开工率继续小幅下滑，一方面疫情影响铅矿及废旧电瓶的运输，但安徽炼厂有望部分恢复，叠加部分检修企业复工，或改善再生铅供应，另外一方面废电瓶增值税实施提高废料企业成本，成本有望向上，但下游需求处于淡季，叠加疫情对运输的冲击，拖累需求，短期铅价或在15200-15800区间震荡。操作建议：观望风险提示：供给超预期<3>能源化工橡胶：震荡走低观点梳理：5月6日橡胶主力合约RU2209震荡走低，收于12745元/吨，下跌1.09%。基本面上，目前国内外橡胶供应逐步增大，国内外产区陆续开割，供给压力预期增加。需求端受汽车销量和疫情防控影响，短期依然疲软。在需求偏弱而供应压力趋增的情况下，未来胶价筑底行情有望进一步延续。从盘面来看，橡胶连续下跌后有技术性反弹需求，但后期大幅向上驱动仍需要更多的利好支持。操作建议：观望纸浆：高位震荡观点梳理：5月6日纸浆主力合约SP2209高位震荡，收于7290元/吨，下跌0.46%。基本面上，目前国际供应端依然偏紧。目前国内市场情绪好转，下游纸厂频繁调涨纸价，对纸浆起到支撑作用。目前盘面来看，纸浆再创近期新高，表现较强， 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016183/4但绝对价格处于高位，故预计后期波动加大。操作建议：谨慎偏多原油：关注欧盟对俄制裁进展观点梳理：今日上海原油小幅收涨0.74%。目前油价对利多因素的反应更为敏感。OPEC连续2个月没有达到增产计划，昨日新一轮月度会议确定了6月份继续增产432.2万桶/日的计划，令市场质疑OPEC+剩余产能不足，OPEC称该组织不能为俄罗斯供应受扰背锅，并表示中国的新冠封控威胁了需求前景。OPEC大型产油国暂无动力扩大增产，小型产油国产能不足，后期伴随减产基准的不断上调，OPEC+产能瓶颈将继续存在，进一步加剧供应端紧张的局面。美国能源部表示，美国将启动补充战略石油储备的长期计划，拜登征服计划在今秋购买6000万桶原油，相当于释放计划的1/3。不过，计划落地需要一定时间。另一方面，宏观情绪偏弱，昨晚美股创下2020年9月来最大单日跌幅，恐慌情绪持续蔓延至油市，明显缩减了美国补充战略石油储备计划前期刺激的涨幅，而且美元指数创下02年底以来的新高，打压油价。油价短期内大跌概率较小，整体仍延续了高位震荡走势，关注对俄制裁进展、伊核协议进展、以及实际抛储情况的预期差。操作建议：建议观望或短线为主，注意风险风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利（下行风险）PTA：跟随原油波动为主观点梳理：今日PTA震荡偏强，小幅收涨。虽然美元走强及全球股市下跌一度带来压力，但市场担忧欧盟对俄制裁计划，OPEC+维持温和增产策略不变，国际油价小幅上涨。基本面上，近日台化120万吨检修，国内PTA装置整体开工负荷下滑至70.87%，4月中开始，PTA及聚酯负荷双双提升，但聚酯提升幅度缓慢，PTA供应量逐渐增加，月内整体供需趋于平衡。目前聚酯综合开工负荷80.51%，节后聚酯有复工复产预期，暂时相对缓慢。产销方面，成本端支撑，涤纶长丝市场接连上涨，下游用户买涨情绪引导下，集中补仓，涤纶长丝局部产销回暖，昨日样本工厂主流产销199.9%。预计PTA市场该点位或涨势放缓趋稳为主，关注原油动态。操作建议：短线为主，注意风险风险提示：原油回调（下行风险） 期市投资需谨慎中航期货投资咨询部TEL：021-541016184/4MEG：库存偏高，上行空间不大观点梳理：今日EG高开低走，震荡偏弱。虽然美元走强及全球股市下跌一度带来压力，但市场担忧欧盟对俄制裁计划，OPEC+维持温和增产策略不变，国际油价小幅上涨；5月5日华东主港库存114.13万吨，较上个统计周期去库1.02万吨，主港库存维持高位；进入五月份后，国内外装置检修减产计划陆续实施，供应端压力或有所减轻，但是目前较高的库存基数下，去库存周期过程预计相对较长，需求方面，随着上海疫情的好转，有一定的复苏预期，但目前趋势还不明显，节前乙二醇已经出现一波反弹，节后可持续性相对有限，横盘整理机率较大。操作建议：短线交易，注意风险风险提示：原油回调（下行风险）免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。