期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 3 中航期货大宗商品收盘点评： 第20220309期 <1> 有色金属 铜：市场情绪影响 铜价小幅回落 观点梳理：今日沪铜主力合约2204低开震荡，收于72720元/吨，收跌1.73%。镍价大幅拉升后，LME市场针对镍价脱离实际价格走势采取相应措施，伦镍交易暂停，市场多头情绪降温，内外盘有色金属大多数回调。铜精矿TC继续上行，目前俄乌局势暂未影响铜精矿运输，供应端持续维持稳定；上海有色预计2月国内电解铜产量预计为88.18万吨，同比增长6.7%，环比增长1.1%，LME铜库存继续下降并且处于7万吨下方，为16年新低，上期所铜周度库存上涨至16.8万吨附近，为去年6月中旬以来最高，近期消费开始回暖，伴随天气转暖，金三银四预期不断增强。 操作建议：观望 铝：市场情绪降温 铝价大幅回落 观点梳理：今日沪铝主力合约2204大幅低开，收于21830元/吨，收跌5.52%。随着百色解封，百色铝供应有望逐步回升，云南地区的投复产处于正常节奏，且集中于2月上旬复产，这部分供给释放时间或在3月底4月初，高铝价抑制下游需求、地产端尚未起色以及市场担心俄铝货源进入国内。国内库存继续累积，库存拐点仍未到来，LME铝库存再度下滑，海外基本面仍是偏强格局。这两天出现明显回调，国内铝价回落或使得前期被高铝价压制的需求释放，对国内消费有一定修复，铝价在调整后不排除后期会有较好的上涨动能，镍价剧幅波动引发市场情绪变动，短期预计仍有调整需求，建议关注社库数据、俄乌局势等的演变。 操作建议：多单离场观望 风险提示：电解铝产能大规模释放 铅：市场情绪回落 铅价低开走低 观点梳理：今日沪铅2204合约低开走低，收于15410元/吨，收跌3.51%。3月国产加工费维持低位，进口加工费环比下跌。近期原生铅冶 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 3 炼厂稳定生产，开工稳步回升，但原料紧缺限制原生铅产量，再生铅，进入3月，财税40政策实施，原料废旧电瓶改为含税报价且价格高企，回收商取得增值税发票问题料需较长时间解决，企业原料消耗后生产存受限可能。下游铅蓄电池企业复工逐步推进，但当前铅价为维持高位抑制生产积极性，伦铅延续去库，沪铅库存出现累库，关注下游消费恢复情况。短期受到市场情绪影响，铅价表现弱势，但预计回落空间有限。 操作建议：观望 风险提示：供给超预期 <2> 能源化工 原油：继续上涨 观点梳理：美国及英国宣布禁止进口俄罗斯原油，俄乌局势带来的供应风险忧虑延续， 上海原油继续上涨。美英开始正式宣布停止进口俄罗斯原油，这2个国家本身进口的俄罗斯原油很少，这样的表态显然是将欧洲大陆国家放在非常被动位置。美国总统乔·拜登宣布美国将禁止进口俄罗斯能源，美国方面为履行现有合同提供45天的时间，英国则表示跟进将在今年年底前逐步停止俄罗斯石油进口。德国在之前表示不参与对俄罗斯的下一轮制裁。美国能源部长格兰霍姆呼吁全球所有生产商增加能源供应；并强调在禁止进口俄罗斯能源的问题上，没有要求美国的盟友采取与美国相同的措施。事实上欧佩克已经强调全球产能不足以弥补俄罗斯每日约 700 万桶原油和产品出口的全部缺口。供应忧虑不断加剧推动油价继续上行。 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险 风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利（下行风险） PTA：继续跟涨 观点梳理：今日TA震荡偏强，盘中再创新高。油价大幅上涨，关注俄乌和伊核协议进展；原料PX坚挺，成本端支撑强势，PTA加工区间不断压缩，或刺激工厂检修；目前PTA负荷大稳小动，部分装置存检修预期，供需延续去库。 操作建议：短线为主，注意风险 风险提示：原油回调（下行风险） 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 3 MEG：震荡偏强 观点梳理：今日EG震荡偏强，盘中再创近期新高。近期乙二醇在原油连续上涨的带动下，逐步走出筑底行情，有向上突破的趋势，但是由于原油涨升速度较快，乙二醇主要上游原料石脑油跟随大涨情况下，乙二醇主要工艺石油一体化装置面临着历史最大亏损，隆众数据显示，目前石油一体化装置亏损240美元/吨，此前一度达到了300美元以上。据隆众统计3月7日华东主港库存93.1万吨，较上个统计周期减少3.21万吨，主港库存依然维持高位。现有装置后期检修计划有限，国内产量仍将维持高位，利润影响下的装置负反馈暂时不会体现；海外装置运行情况稳定，进口也得到了一定恢复；终端消费不畅，聚酯库存高企，在成本的推动下下方仍有支撑，但价格表现来看预计不如与油价相关度更高的品种。 操作建议：短线交易，注意风险 风险提示：原油回调（下行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。