计算机行业周观点：“国改”提速提质，龙头舰队可期

本周观点: 一、国企改革深水区：上市公司提质 5月27日，国务院国资委对外发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出在3年内分类施策、精准发力，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。《方案》从四个方面提出14项具体工作举措，时间表紧促，上市公司发展质量纳入负责人业绩考核，表现出国资委对上市公司质量发展的高度重视。我们认为，2022年是国企改革三年行动的收官之年，目前已国企改革进入深水区，后续预计将进一步加速；受益于优质资产注入、研发创新投入、研发成果转换、人才激励推进等举措，叠加数字化、国产化、更加重视信息安全等背景因素，相关国资背景龙头企业有望受益。 二、计算机板块“国家队”全景图 国有控股情况：我们对申万计算机板块上市公司的股权结构进行梳理，共统计得到54家（17.5%）国资控股上市公司。进一步将实控人背景分为央企、高校/科研院所和地方国资，得到央企控股上市公司22家，高校/科研院所控股上市公司9家，地方国资控股上市公司23家。 国有参股情况：我们梳理出30家计算机板块国有参股上市公司，多数为地方国资参股（14家），另外8家为央企参股，6家为高校/科研院所参股。 股权激励情况：计算机板块国有控股上市企业中目前正在实施股权激励且处在考核期的企业共21家，其中11家属于央企控股，6家属于地方国资控股，4家属于高校/科研院所控股。 三、投资建议 建议重点关注：（1）数字基建/产业数字化“国家队”：重点推荐国产服务器龙头中科曙光、配网调度先头兵东方电子，其他受益标的还包括浪潮信息、太极股份、中国长城、国网信通、远光软件、久远银海、紫光股份、数据港、宝信软件、易华录等。（2）信息安全“国家队”：重点推荐新兴安全龙头奇安信，智能驾驶数安唯一平台四维图新，其他受益标的包括卫士通、美亚柏科、数字认证等。（3）关键技术“国家队”：重点推荐人工智能语音龙头科大讯飞等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军 深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周热点：“国改”提速提质，龙头舰队可期 一、国企改革深水区：上市公司提质 5月27日，国务院国资委对外发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出在3年内分类施策、精准发力，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。《方案》从四个方面提出14项具体工作举措，时间表紧促，上市公司发展质量纳入负责人业绩考核，表现出国资委对上市公司质量发展的高度重视。我们认为，2022年是国企改革三年行动的收官之年，目前已国企改革进入深水区，后续预计将进一步加速； 受益于优质资产注入、研发创新投入、研发成果转换、人才激励推进等举措，叠加数字化、国产化、更加重视信息安全等背景因素，相关国资背景龙头企业有望受益。 二、计算机板块“国家队”全景图 国有控股情况：我们对申万计算机板块上市公司的股权结构进行梳理，共统计得到54家（17.5%）国资控股上市公司。进一步将实控人背景分为央企、高校/科研院所和地方国资，得到央企控股上市公司22家，高校/科研院所控股上市公司9家，地方国资控股上市公司23家。 国有参股情况：我们梳理出30家计算机板块国有参股上市公司，多数为地方国资参股（14家），另外8家为央企参股，6家为高校/科研院所参股。 股权激励情况：计算机板块国有控股上市企业中目前正在实施股权激励且处在考核期的企业共21家，其中11家属于央企控股，6家属于地方国资控股，4家属于高校/科研院所控股。 三、投资建议 建议重点关注：（1）数字基建/产业数字化“国家队”：重点推荐国产服务器龙头中科曙光、配网调度先头兵东方电子，其他受益标的还包括浪潮信息、太极股份、中国长城、国网信通、远光软件、久远银海、紫光股份、数据港、宝信软件、易华录等。（2）信息安全“国家队”：重点推荐新兴安全龙头奇安信，智能驾驶数安唯一平台四维图新，其他受益标的包括卫士通、美亚柏科、数字认证等。（3）关键技术“国家队”：重点推荐人工智能语音龙头科大讯飞等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 重点推荐智能语音龙头科大讯飞 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.国企改革深水区：上市公司提质 国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，以3年为周期，致力于打造一批旗舰型龙头上市公司。5月27日，国务院国资委对外发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出在3年内分类施策、精准发力，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。《方案》从四个方面提出14项具体工作举措，4个方面包括推动上市平台布局优化和功能发挥、促进上市公司完善治理和规范运作、强化上市公司内生增长和创新发展和增进上市公司市场认同和价值实现，14条涵盖推进上市、公司治理、日常运营、资本运作、科技创新、人才培养、风险防控、市场表现等上市公司改革发展的关键环节。 时间表紧促，上市公司发展质量纳入负责人业绩考核，表现出国资委对上市公司质量发展的高度重视。《方案》要求各央企集团于2022年8月底前将工作方案报送国资委，国资委将强化对方案落实情况的跟踪督促、考核评价，定期组织开展专项督查和央企经验交流分享，加强指导督促，统筹协调解决方案落实过程中的重大问题，2024年底全面验收评价；试点将上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核。 在强化上市公司内生增长和创新发展方面，《方案》对创新投入和人才激励提出要求和支持。《方案》提出要引导上市公司稳步加大科技研发投入，努力在关键核心技术、“卡脖子”环节取得突破，2024年央企控股上市公司科技投入强度原则上不低于市场同行业可比上市公司平均水平。另外，方案提出要健全激励约束机制，加强人才队伍建设，支持符合条件的上市公司科学高效规范地开展中长期激励，建立健全覆盖经营管理骨干和核心科研技术人员的激励机制，加大对科研人员的激励力度。根据我们的统计，目前计算机板块国有控股企业研发费用率及高管/核心人员持股比例平均水平均低于民营企业，其中央企控股企业尤甚，此条方案将有利于央企扩大创新投资并加大人才激励。 5月18日，国资委在“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”上强调“继续加大优质资产注入上市公司力度，统筹优化上市平台布局，加大科技型上市公司的激励力度”。我们认为，2022年是国企改革三年行动的收官之年，目前已国企改革进入深水区，后续预计将进一步加速；受益于优质资产注入、研发创新投入、研发成果转换、人才激励推进等举措，叠加数字化、国产化、更加重视信息安全等背景因素，相关国资背景龙头企业有望受益。 2.2.计算机板块“国家队”全景图 国有控股情况：我们对申万计算机板块上市公司的股权结构进行梳理，共统计得到54家（17.5%）国资控股上市公司。进一步将实控人背景分为央企、高校/科研院所和地方国资，得到央企控股上市公司22家，高校/科研院所控股上市公司9家，地方国资控股上市公司23家。 国有参股情况：另外，我们梳理出30家计算机板块国有参股上市公司（剔除持股比例小、明显的财务投资、无业务协同），多数为地方国资参股（14家），另外8家为央企参股，6家为高校/科研院所参股。 股权激励情况：计算机板块国有控股上市企业中目前正在实施股权激励且处在考核期的企业共21家，其中11家属于央企控股，6家属于地方国资控股，4家属于高校/科研院所控股。 2.3.投资建议 建议重点关注：（1）数字基建/产业数字化“国家队”：重点推荐国产服务器龙头中科曙光、配网调度先头兵东方电子，其他受益标的还包括浪潮信息、太极股份、中国长城、国网信通、远光软件、久远银海、紫光股份、数据港、宝信软件、易华录等。（2）信息安全“国家队”：重点推荐新兴安全龙头奇安信，智能驾驶数安唯一平台四维图新，其他受益标的包括卫士通、美亚柏科、数字认证等。（3）关键技术“国家队”：重点推荐人工智能语音龙头科大讯飞等。 3.本周行情回顾 3.1.行业周涨跌及成交情况 本周市场表现较好，计算机位列第18位。本周沪深300指数下跌1.87%，申万计算机行业周下跌1.71%，领先指数0.16个pct，在申万一级行业中排名第18位。 2022年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级28个行业中排名第27名，超额收益为-13.00%。年初至今申万计算机行业累计下跌32.01%，在申万一级28个行业中排名第27位，沪深300下跌19.01%，低于指数13.00个百分点。 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况 本周计算机板块表现较平稳，整体交投比较平稳。221只个股中，78只个股上涨，137只个股下跌，6只个股持平。上涨股票数占比35.29%，下跌股票数占比61.99%。 行业涨幅前五的公司分别为：豆神教育、浪潮软件、麦迪科技、左江科技、湘邮科技。跌幅前五的公司分别为：索菱股份、雄帝科技、赛为智能、御银股份、亚联发展。 从周成交额的角度来看，索菱股份、润和软件、中国软件、科大讯飞、卫士通位列前五。从周换手率的角度来看，直真科技、索菱股份、汇纳科技、京北方、雄帝科技位列前五。 3.3.核心推荐标的行情跟踪 本周板块整体表现较平稳的情况下，我们的8只核心推荐标的中有2只上涨。 其中涨幅最高的为中望软件，涨幅为5.46%，跌幅最大为深信服，跌幅为6.42%。 3.4.整体估值情况 从估值情况来看，SW计算机行业PE（ TTM ）从2020年高点78.48倍降至39.25倍，低于2010-2022年历史均值56.02倍，行业估值低于历史中枢水平。 4.本周重要公告汇总 1、权益分配 【捷顺科技】2021年年度权益分派实施公告 公司2021年年度股东大会审议通过的2021年年度权益分配方案为：以未来实施利润分配方案时股权