计算机行业周观点：22H2信创提速可期

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周观点：疫情缓解叠加政策发力，22H2信创提速可期 一、龙头集中上市，信创取得显著成效 2022年6月24日，龙芯中科技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市；2022年6月29日，科创板受理武汉达梦数据库股份有限公司上市申请；海光信息、麒麟信安IPO已过会，至此，信创的各大核心领域（芯片、操作系统、数据库、中间件）均已有公司上市或提交IPO申请。 自2020年“信创元年”以来，信创的规模化应用已进入第三年，信创产业逐步走向应用落地阶段。从信创解决方案应用领域分布来看，党政领域以较为成熟完善的解决方案持续引领，金融、电信领域正在加速推进，医疗、交通 、能源领域解决方案趋热，信创应用正在从党政领域向全领域转化，信创应用发展新格局正在形成，行业龙头业绩也实现了持续高增长。 二、疫情缓解叠加政策发力，22H2信创推广提速可期 2022年6月23日，国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》，其中强调：加强自主创新，加快数字政府建设领域关键核心技术攻关，强化安全可靠技术和产品应用，切实提高自主可控水平。 党政信创：2022年，随着信创产业发展持续深化，党政信创将进入常态化采购阶段，而电子政务信创启动后，党政信创服务器采购量将有显著增长 ，并推动与服务器相关的中间件、数据库、操作系统、上层业务系统及云平台的需求持续提升。在推进节奏上，党政领域部委省市级别的电子公文交换系统的国产化升级之后，县乡级别电子公文交换系统、以及电子政务系统的国产化会紧密衔接，预计2022年将启动招投标。同时，针对县乡和政务外网，以及全拨款的事业单位（主要是教育和医疗）的信创政策有望在下半年出台。 金融信创：年初相关政策密集出台，奠定了金融信创的发展趋势；上半年银行信创采购大单小单不断，需求旺盛。据计算机文艺复兴产业调研数据显示，金融信创三期单位增加了一百五十多家。 电信信创：运营商是电信信创的主力军。其中中国电信2021-2022年服务器集采项目中国产芯片服务器占比26.7%，国产化率正逐年提升；中国移动2021-2022年PC服务器第1批集采项目中国产芯片服务器占比27.03%（海光、鲲鹏分别占比10.49%、16.55%）；2021-2022年第一期PC服务器补采均为国产芯片服务器（海光、鲲鹏分别占比56.70%、43.30%）；算上本次补采的服务器后，整体国产芯片服务器占比达到41.65%（海光、鲲鹏分别占比19.74%、21.90%）。 我们认为，疫情缓解叠加政策发力，下半年信创推广有望提速。 三、信创投资主线及受益标的 梳理投资主线及受益标的如下。 （1）服务器及芯片：重点推荐中科曙光，受益标的包括龙芯中科、海光信息、浪潮信息等。 （2）基础软件：重点推荐东方通，受益标的包括普元信息、宝兰德、麒麟软件、麒麟信安、达梦数据、太极股份等。 （3）行业应用：重点推荐用友网络、金山办公、宇信科技、长亮科技、福昕软件，受益标的包括京北方、神州信息、天阳科技、高伟达、金蝶国际等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2.1.龙头集中上市，信创取得显著成效 2022年6月24日，龙芯中科技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市；2022年6月29日，科创板受理武汉达梦数据库股份有限公司上市申请；今年早些时候，海光信息、麒麟信安IPO过会，至此，信创的各大核心领域（芯片、操作系统、数据库、中间件）均已有公司上市或提交IPO申请。 一、信创应用从党政走向行业，市场前景广阔 自2020年“信创元年”以来，信创的规模化应用已进入第三年，信创产业逐步走向应用落地阶段，“适配生态”、“产品迭代”等关键词凸显了信创产业在“2+8”行业应用中的良好态势。信创厂商一方面深耕党政信创解决方案，另外在关系国计民生的重要行业陆续布局，通过产品服务升级和渠道开拓抢占政策风口和市场先机。 自2013年开始，党政从公文系统开始替换计划，预计党政到2023年左右完成基本公文系统的信创改造，后续还要电子政务系统的国产化替代，市场规模更大。八大重点行业中，金融行业信创首当其冲，推进速度最快，电信紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点 。最后，N个行业的信创预计2023年左右开始启动。 从信创解决方案应用领域分布来看，党政领域以较为成熟完善的解决方案持续引领，金融、电信领域正在加速推进，医疗、交通、能源领域解决方案趋热，信创应用正在从党政领域向全领域转化，信创应用发展新格局正在形成。 图表1“2+8+N”信创发展进程 二、信创龙头从1到N，业绩保持高增长 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2022年6月24日，国产CPU第一股龙芯中科成功登陆科创板，本次发行股票数量4100万股，发行价格每股60.05元。7月1日收盘价为91.64元，总市值为367亿元。 作为成功登陆科创板的第一家CPU公司，龙芯中科是国产CPU“自主派”的代表，其自研的LongArch指令集已经投入使用，基于该指令集开发了3A5000芯片产品也已投向市场。LoongArch是一款充分考虑兼容需求的自主指令系统，可以通过”指令系统创新+二进制翻译”的方式，高效运行其他平台上的二进制应用程序，从而达到生态融合的目的。 公司掌握了处理器核及相关IP核设计的核心技术。龙芯CPU所有片内关键IP源代码均为自主编写，电路图均为自主设计，在通用CPU芯片领域实现了较大创新突破。公司在操作系统和基础软件领域已实现较高程度的核心技术自主创新。 在操作系统内核、编译器、Java、.NET、视频播放、浏览器等领域实现了对龙芯系列处理器和配套芯片的完备支持，并完成了主流开源软件在龙芯系统上的迁移，为软件生态发展奠定了基础。 龙芯中科致力于打造独立于Wintel和AA生态的自主生态体系。公司遵循开放、兼容、优化的原则建设自主生态体系，开放以吸引行业合作伙伴， 兼容以形成生态合力，优化以提升用户体验。 图表2龙芯中科营收及增速 2022年6月24日,海光信息发布《关于同意海光信息技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》的公告，拟募资91.48亿元。 海光信息同时拥有海光CPU和海光DCU两类高端处理器产品，可以满足服务器、工作站等计算、存储设备中对高端处理器的功能需求。 海光CPU兼容x86指令集，处理器性能参数与国际同类型主流处理器产品相当，支持国内外主流操作系统、数据库、虚拟化平台或云计算平台，能够有效兼容目前存在的数百万款基于x86指令集的系统软件和应用软件，具有优异的生态系统优势。 海光DCU兼容“类CUDA”环境，软硬件生态丰富，典型应用场景下性能指标达到国际上同类型高端产品的水平。海光DCU主要面向大数据处理、商业计算等计算密集型应用领域，以及人工智能、泛人工智能类运算加速领域。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 图表3海光信息营收及增速 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2022年6月29日，科创板受理武汉达梦数据库股份有限公司上市申请，拟募资23.51亿元。 达梦数据向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务。主要产品及服务包括软件产品使用授权、数据及行业解决方案、运维服务。 达梦数据库管理系统（DM）是达梦数据具有自主知识产权的大型通用关系型数据库，其核心源代码为100%全自主研发，不依赖开源数据库。数据库集群是指利用至少两台或者多台数据库服务器来共同构成一个逻辑上的数据库， 其可像单数据库系统一样，向客户端提供透明的数据服务。达梦云计算与大数据产品提供全栈云化大数据解决方案，具有云资源动态调度、云化数据库服务、多模型数据管理、多样数据集成与同步、异构数据融合分析、数据治理与数据展示等能力。 基于自有软件产品与技术，将数据治理和大数据分析领域的经验与用户的行业应用场景紧密结合，针对公安、国土、政法委、检察院、司法、监狱 、住建、发改委、监察委等不同行业用户的需求，提供数据及行业解决方案。发行人在解决方案中以自有软件产品与技术为核心，整合第三方软硬件产品或其他服务，以项目形式帮助用户解决业务场景中的整体信息化需求。 图表5达梦数据营收及增速 东方通专注于基础软件Tong系列中间件的研发、销售与相关技术服务。公司中间件产品已在政府、交通、金融、电信、军工、能源、企业等行业树立了众多典型应用案例。 依托信息技术应用创新产业发展带来的市场机遇，公司继续深耕布局政务市场，进一步巩固在国内厂商的领先地位；在能源类等央企方面取得突破性进展，预期未来将在企业市场取得更多拓展机会；尤其在金融市场领域，彻底改变了以往以央行、头部大型银行机构、股份制银行、城商行用户为主的局面， 市场覆盖至更多商业银行，以及证券公司、保险公司、公募基金、期货公司、各类证券或商品交易所及监管机构等多行业，并呈现出应用服务器、消息中间件、 通用文件传输平台等多产品综合覆盖态势，同时应用服务器产品的应用范围也由以往的管 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 理类系统逐渐向业务类系统逐渐深入使用，各类中间件产品在关键业务中的规模化应用逐渐显现。 图表6东方通营收及增速 2.2.疫情缓解叠加政策发力，22H2信创提速可期 2022年6月23日，国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》，就主动顺应经济社会数字化转型趋势，充分释放数字化发展红利，全面开创数字政府建设新局面作出部署。 《关于加强数字政府建设的指导意见》中提到：提高自主可控水平。加强自主创新，加快数字政府建设领域关键核心技术攻关，强