请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2022-05-25 期货行情 收盘价 涨跌 RU2301 RU2305 RU2209 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 14100 14395 13020 246.60 196.20 163.00 -0.25% -0.03% -0.19% 0.74% -0.91% -0.31% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-09-232019- 11-232020-01-232020- 03-232020- 05-232020-07-232020-09-232020- 11-232021-01-232021-03-232021-05-232021-07-232021-09-232021-11-232022-01-232022- 03-23RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002019- 09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-192020- 07-192020-09-192020-11-192021- 01-192021-03-192021-05-192021-07-192021-09-192021-11-192022- 01-192022-03-19期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 产出释放有限 橡胶底部反弹 关注度：★★★ 行情回顾 5月24日，沪胶主力2209报收13020 （330 ，-0.19% ）元/吨，夜盘报收13050元/吨。INE20号胶主力2207报收10845 （310 ，2.94%）元/吨，夜盘报收11155。 泰国合艾胶价61.65（1.10）泰铢/千克，泰国天胶STR20价格1670 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1660 （0 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1690 （0 ）。云南全乳胶SCR5上海报价12950 （150 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价15550（100）元/吨，越南SVR3L上海报价12900（150）元/吨。 操作建议 橡胶延续震荡走势，基本面来看，上海生产生活逐渐恢复，轮胎企业开工率继续回升，5月19日当周，全钢胎开工率54.53%，较上周下降1.11个百分点；半钢胎开工率62.00%，较上周回升1.51 个百分点。全球割胶进入旺产季，但当前胶水价格低迷，开割热情不高，泰国产出释放有限。国内云南快速放量，海南大面积开割预计推迟至6月初至6月上旬，当前浓乳利润高于全乳，挤占全乳产能。终端销售数据来看，4月份，我国汽车销量几近腰斩，重卡销量同比下降77.29%，创近一年以来最大降幅。整体来看，短期橡胶供需预期向好扭转，价格或缓慢上抬。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-09-232019- 11-232020-01-232020- 03-232020- 05-232020-07-232020-09-232020- 11-232021-01-232021-03-232021-05-232021-07-232021-09-232021-11-232022-01-232022- 03-23RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02019- 09-192019- 11-192020- 01-192020- 03-192020- 05-192020- 07-192020- 09-192020- 11-192021- 01-192021- 03-192021- 05-192021- 07-192021- 09-192021- 11-192022- 01-192022- 03-192022- 05-19期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02019- 09-232019- 11-232020- 01-232020- 03-232020- 05-232020- 07-232020- 09-232020- 11-232021- 01-232021- 03-232021- 05-232021- 07-232021- 09-232021- 11-232022- 01-232022- 03-23市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.018,000.02019- 09-242019- 11-242020- 01-242020- 03-242020- 05-242020- 07-242020- 09-242020- 11-242021- 01-242021- 03-242021- 05-242021- 07-242021- 09-242021- 11-242022- 01-242022- 03-24经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.050,000.0100,000.0150,000.0200,000.0250,000.0300,000.0350,000.0400,000.0450,000.0500,000.02019-09-122019-11-122020-01-122020-03-122020-05-122020-07-122020-09-122020-11-122021-01-122021-03-122021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-05-12库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.002019- 102019- 122020- 022020- 042020- 062020- 082020- 102020- 122021- 022021- 042021- 062021- 082021- 102021- 12天胶进口 -1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02019- 09-062019- 11-062020- 01-062020- 03-062020- 05-062020- 07-062020- 09-062020- 11-062021- 01-062021- 03-062021- 05-062021- 07-062021- 09-062021- 11-062022- 01-062022- 03-062022- 05-0601-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.02019- 09-062019- 11-062020- 01-062020- 03-062020- 05-062020- 07-062020- 09-062020- 11-062021- 01-062021- 03-062021- 05-062021- 07-062021- 09-062021- 11-062022- 01-062022- 03-062022- 05-0609-05 -1 500-1 000-5 000500100015002020- 10-142020- 11-142020- 12-142021- 01-142021- 02-142021- 03-142021- 04-142021- 05-142021- 06-142021- 07-142021- 08-142021- 09-142021- 10-142021- 11-142021- 12-142022- 01-142022- 02-142022- 03-142022- 04-142022- 05-14基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手