社会服务行业双周报（第31期）：上海分阶段推动复商复市，免税板块或再添新军
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年05月22日超配社会服务行业双周报（第31期）上海分阶段推动复商复市，免税板块或再添新军核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第30期）-五一出游低位运行露营经济火热的冷思考》——2022-05-08《财报总结及行情深度复盘-疫情仍是业绩和股价的核心变量》——2022-05-08《板块基本面震荡筑底，把握结构性行情》——2022-05-06《社会服务行业双周报（第29期）-上海稳步推进复工复产乡村基招股书解析》——2022-04-24《社会服务行业双周报（第28期）-清明小长假数据平淡达势股份招股书解析》——2022-04-11板块复盘：2022年05月09日-05月20日，消费者服务板块跑赢沪深300指数2.04pct。国信社服板块涨幅居前股票为大连圣亚（32.16%）、西藏旅游（23.19%）、海伦司（23.16%）、众信旅游、丽江股份、云南旅游、岭南控股、三特索道、国旅联合、华天酒店；国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-14.08%）、同道猎聘、宇华教育、希望教育、携程集团-s、广州酒家、同程旅行、首旅酒店，目前防疫政策下，本地游/周边游仍为出行热点，相关题材期内仍被资金追捧。行业新闻：海南两上市公司（海南发展、海汽集团）宣布将注入免税资产（海控全球精品免税、海旅免税）；刘鹤：支持平台经济民营经济持续健康发展；5年期以上LPR利率调降；国资委表示要继续加大优质资产注入上市公司力度；北京继续暂停堂食和暂不返校防疫措施；上海5月16日将分阶段推动复商复市；杜福睿（Dufry）一季度营业额增长144.5%达11.34亿美元；星巴克二季度同店销售下滑23%；北京城乡重组方案收到中国证监会行政许可申请受理单。沪深港通：A股核心标的均获增持，港股仅九毛九遭减持。A股核心标的：均获增持。流通A股占比，中国中免9.55%/+0.17pct，宋城演艺5.70%/+0.03pct，首旅酒店2.19%/+0.20pct，锦江酒店4.34%/+0.09pct。港股核心标的：九毛九遭减持，其余获增持。自由流通股本占比，九毛九32.90%/-0.59pct，海底捞18.88%/+1.05pct，奈雪的茶25.00%/+0.15pct，呷哺呷哺23.68%/+1.60pct，海伦司15.06%/+0.15pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：板块基本面震荡筑底，把握结构性行情。维持超配评级。今年3月国内疫情散发短期国内出行受制较为明显，清明五一旅游数据整体低位运行，Q2高基数背景下预计增速环比回落。下半年随着低基数效应凸显，增速环比预计改善。基于短期疫情反复的不确定和股价已经部分体现了悲观预期，立足3-6个月维度、兼顾业绩、估值、题材和复苏逻辑，优选中国中免、首旅酒店、锦江酒店、九毛九、君亭酒店、天目湖、科锐国际、广州酒家、海伦司、宋城演艺、同程旅行、中青旅、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E601888中国中免买入175.75343,1485.147.1834.1924.48600754锦江酒店买入50.4854,0160.551.7991.7828.20600258首旅酒店买入21.6524,2780.270.9280.1923.539869.HK海伦司买入9.0911,5140.240.4637.8719.769922.HK九毛九买入14.2420,6960.350.5940.6924.14资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:板块跑赢大盘2pct，题材个股亮眼.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯..........................................................................5二、社服上市公司公告..................................................................6三、近期股东大会整理..................................................................7沪深港通:A股核心标的均获增持，港股九毛九遭减持................................7投资建议：板块基本面震荡筑底，把握结构性行情..................................8免责声明.....................................................................10 hZgV8VlXbYXYWW8O9RbRnPmMtRoMlOqQtOkPpNsR6MnNzRxNtRvMNZnOrM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.05.09-2022.05.20）.......................................4图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例....................................................8图3：社服港股核心标的陆港通持股比例......................................................8 证券研究报告板块复盘:板块跑赢大盘2pct，题材个股亮眼消费者服务板块报告期内上涨6.36%，跑赢沪深300指数2.04pct。2022年5月9日至2022年5月20日期间，中信消费者服务板块上涨6.36%，位列所有行业指数中第11位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨4.32%，跑赢大盘2.04pct。图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.05.09-2022.05.20）资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数报告期内（05月09日-05月20日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（32.16%）、西藏旅游（23.19%）、海伦司（23.16%）、众信旅游（22.15%）、丽江股份（20.62%）、云南旅游（20.53%）、岭南控股（19.80%）、三特索道（17.76%）、国旅联合（16.20%）、华天酒店（15.61%）；国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-14.08%）、同道猎聘（-2.86%）、宇华教育（-2.73%）、希望教育（-1.05%）、携程集团-s（-0.81%）、广州酒家（-0.36%）、同程旅行（-0.15%）、首旅酒店（-0.09%），目前防疫政策下，本地游/周边游仍为出行热点，相关题材期内仍被资金追捧。表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2022.05.09-2022.05.20）本周涨幅前十本周跌幅前十公司简称涨跌幅公司简称涨跌幅大连圣亚32.16%中教控股-14.08%西藏旅游23.19%同道猎聘-2.86%海伦司23.16%宇华教育-2.73%众信旅游22.15%希望教育-1.05%丽江股份20.62%携程集团-s-0.81%云南旅游20.53%广州酒家-0.36%岭南控股19.80%同程旅行-0.15%三特索道17.76%首旅酒店-0.09%国旅联合16.20%华天酒店15.61%资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告行业与公司动态一、行业资讯旅游新闻【刘鹤：支持平台经济民营经济持续健康发展】中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。他指出，全球数字经济正呈现智能化、量子化、跨界融合等新特征。要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。【5年期以上LPR利率调降15个基点，1年期不变】5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，维持前值不变；5年期以上LPR为4.45%，前值为4.6%。【国资委：要继续加大优质资产注入上市公司力度】据中证报报道，5月18日，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会上表示，要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。要盘活或退出低效无效上市平台。【北京：继续暂停堂食、暂不返校，丰台区全域提级管控】5月20日，北京召开疫情防控新闻发布会。北京市政府新闻发言人徐和建表示：推动社会面进一步静下来，丰台区全域提级管控，严格执行非必要不出区，实行居家办公，除北京西站、北京南站的公交、地铁、出租车正常运营外，其他区域公交线路全部甩站或停运，地铁站点全部封站，出租车限制区域运营。房山区继续严格执行非必要不出区，实行居家办公，强化封管控区管理。海淀区进一步降低到岗率，减少人员流动，朝阳区、顺义区等地封管控区满足解除条件后，及时解除封管控措施，逐步放开公共交通，做到解封不解防。全市继续执行暂停堂食、暂不返校等从严从紧的社会面防控措施。【上海：5月16日将分阶段推动复商复市】据央视新闻报道，5月15日上午举行的市疫情防控工作新闻发布会上，上海市副市长陈通介绍：为做好群众基本生活保障和生活物资供应，上海确定“保基本、全覆盖”工作目标，大力推动网点节点应开尽开、保供人员应返尽返，全市运营商业网点从最低谷的不到1400个，增加到10625个，日配送订单达到500万份。接下来，按照“有序放开、有限流动、有效管控、分类管理”原则，严格落实各项疫情防控措施，从5月16日起，分阶段推进复商复市。【海南两上市公司宣布将注入免税资产（海控全球精品免税、海旅免税）】据海财经·证券导报报道：近日，海南发展和海汽集团相继披露注入免税资产相关公告。5月10日，海南发展披露非公开发行A股股票上市公告书，新增的4140.79万股股份于5月12日在深圳证券交易所上市，募集资金总额近6亿元，均由公司控股股东海南省发展控股有限公司（下称海南控股）认购。截至目前，海南控股持有海南发展2.59亿股股票，占其总股本的30.69%。根据海南控股的承诺，定增完成后三年内，将通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式，稳妥推进其下属免税品经营主体全球消费精品（海南）贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作；5月16日，海汽集团公告拟发行股份及支付现金，购买公司间
