社会服务行业周报：上海分阶段推动复商复市 海外旅业大幅复苏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 社会服务 上海分阶段推动复商复市 海外旅业大幅复苏 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 本周A股震荡反弹，社会服务行业走势强于大盘。上海疫情稳步向好，北京疫情相对平稳，市场信心得到一定程度修复，酒店、免税、景区、餐饮等细分子行业实现普涨。 上海分阶段推动复商复市，强化行业复苏预期。上海疫情感染数据持续向好，5月13日提出5月中旬实现社会面清零的目标，下周起分阶段实现复商复市，对商超、农贸市场、餐饮等行业有序恢复，标志着上海疫情防控逐步向常态化防控转换。本轮疫情起始于3月下旬，感染数量超过以往任何一次反弹，4月PMI为47.4%，环比-2.1pct,创造2020年2月以外的最低值。4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。从宏观数据看，本轮疫情对社会经济尤其是服务业影响大，范围广，疫情过后消费行业的复苏值得期待。 国内社服行业一季报触底，海外大幅度复苏。从行业一季报业绩看，所有板块业绩均同比下滑，除免税板块外，其他板块均亏损，业绩表现略强于2020Q1，预计下半年在疫情不大规模反复的前提下会有所好转。相比之下，从目前发布业绩的海外商旅企业看，去年下半年海外疫情防控放松以来，旅游人数大幅增长，旅企经营数据恢复强劲，1Q22酒店业巨头希尔顿、万豪和洲际RevPAR已恢复至19年的80-90%，预计今年剩余季度将持平甚至超过19年同期。 投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头首旅酒店、科锐国际。  板块行情 本期（5月9日-5月13日），休闲服务行业指数上涨2.86%，同期沪深300指数上涨2.04%，休闲服务行业指数跑赢沪深300指数0.82pct,在31个申万一级行业中排名第17。  风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 本地生活服务II 看好 酒店餐饮 看好 旅游及景区 看好 专业服务 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《社会服务行业周报20220508：五一数据表现平淡 Q2存恢复预期》--2022/05/08 《离岛免税恢复营业 布局疫情修复预期》--2022/04/17 [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (37%)(29%)(20%)(11%)(2%)7%21/5/1721/7/1721/9/1721/11/1722/1/1722/3/17社会服务沪深300[Table_Message] 2022-05-15 行业周报 看好/维持 社会服务 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 上海分阶段推动复商复市 海外旅业大幅复苏 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 4 二、 板块行情 ................................................................................................................... 4 三、 行业观点 ................................................................................................................... 5 四、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 6 五、行业数据 ....................................................................................................................... 6 六、个股涨跌、估值一览 ................................................................................................... 8 行业周报 P3 上海分阶段推动复商复市 海外旅业大幅复苏 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 4 图表2本月，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 5 图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 6 图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 6 图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 6 图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 6 图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 7 图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 7 图表9：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 .............................................................................. 7 图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 7 图表11：三亚旅游过夜人数月度数据 ............................................................................................ 7 图表12：三亚旅游总收入月度数据 ................................................................................................ 7 图表13：全国餐饮收入月度数据 .................................................................................................... 8 图表14：全国餐饮限上企业收入月度数据 .................................................................................... 8 图表15 A股个股市场表现 ............................................................................................................... 8 一、 行业观点及投资建议 本周A股震荡反弹，社会服务行业走势强于大盘。上海疫情稳步向好，北京疫情相对平稳，市场信心得到一定程度修复，酒店、免税、景区、餐饮等细分子行业实现普涨。 上海分阶段推动复商复市，强化行业复苏预期。上海疫情感染数据持续向好，5月13日提出5月中旬实现社会面清零的目标，下周起分阶段实现复商复市，对商超、农贸市场、餐饮等行业有序恢复，标志着上海疫情防控逐步向常态化防控转换。本轮疫情起始于3月下旬，感染数量超过以往任何一次反弹，4月PMI为47.4%，环比-2.1pct,创造2020年2月以外的最低值。4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。从宏观数据看，本轮疫情对社会经济尤其是服务业影响大，范围广，疫情过后消费行业的复苏值得期待。 国内社服行业一季报触底，海外大幅度复苏。从行业一季报业绩看，所有板块业绩均同比下滑，除免税板块外，其他板块均亏损，业绩表现略强于2020Q1，预计下半年在疫情不大规模反复的前提下会有所好转。相比之下，从目前发布业绩的海外商旅企业看，去年下半年海外疫情防控放松以来，旅游人数大幅增长，旅企经营数据恢复强劲，1Q22酒店业巨头希尔顿、万豪和洲际RevPAR已恢复至19年的80-90%，预计今年剩余季度将持平甚至超过19年同期。 投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头首旅酒店、科锐国际。 二、 板块行情 年初以来（1月1日至今），申万休闲服务行业指数下跌19.26%，同期沪深300指数下跌19.27%，休闲服务行业指数跑赢沪深300指数0.01pct,在申万31个一级行业中排名第18。 本期（5月9日-5月13日），休闲服务行业指数上涨2.86%，同期沪深300指数上涨2.04%，休闲服务行业指数跑赢沪深300指数0.82pct,在31个申万一级行业中排名第17。 [Table_IndustryLv1] 图表1本周，申万一级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 [Table_IndustryLv1Month] 图表2本月，申万一级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 三、 行业观点 事件： 迪士尼最新季度乐园等业务收入翻倍。迪士尼公司近日公布了截至2022年4月2日的最新季度财报，本季度总收入192.5亿美元，同比增长23%。主题乐园/体验/消费者产品收入同比翻倍增长，达到67亿美元，不过亚太地区的主题乐园业务依然受到疫情影响。 事件： 洲际酒店Q1恢