计算机行业周观点：能源IT已现黄金机会

本周观点: 一、能源IT迎来黄金机会 5月11日召开的国务院常务会议提出将再拨付500亿元可再生能源补贴。此次补贴拨付，既有助于缓解电力运营商资金压力，又可能推动企业加强绿电建设，增加新能源装机，电力领域上市公司有望直接受益。5月12日、13日电力板块持续走强。 在此消息利好下，我们重申能源IT的投资机会：（1）营收业绩高增长，验证赛道高景气；（2）经过年初调整，目前估值处于低位，极具性价比；（3）能源供给/消费结构变革下，新增大量数字化需求，长期逻辑不变。 二、能源IT增量需求梳理 我们分别从电源侧、用电侧、网侧梳理能源IT增量需求： 1、电源侧：新增信息化需求主要集中在新能源电站运营、发电功率预测、虚拟电厂、储能能源管理系统等方面。 2、售/用侧：售电方面包括营销系统、用电大数据、配售电平台等，节能方面包括综合能源能耗管理等，用电新增场景方面包括聚合充电桩平台等。 3、网侧：两网均加大投资力度加快数字化转型，一方面搭建数字电网、云平台、调度支持平台等主要平台，一方面加强营销系统改造、输电/变电/配网管理系统建设、电力大数据应用等，并加速实现各专业系统的线上化与互联互通。 三、投资建议 我们核心推荐：能源数字化龙头企业+能源互联网唯一平台企业【朗新科技】&能源IT隐形冠军【东方电子】。 1、朗新科技：售电/用电信息化领域深耕20年，布局全面。 服务电网等核心客户，国网营销2.0核心系统主要参与方。深耕“生活缴费”、“充电桩”等场景，与支付宝合作进行海量变现，“新电途”聚合充电桩平台经营成果出色。 2、东方电子：业务全面对标国电南瑞，电力、电网布局完善，覆盖面广而全，调度、配网、电表等部分产品线在国内名列前茅。受益行业高景气，21全年&22Q1业绩增长明显提速。 布局储能，有望为公司带来新的业绩增量。 其他受益标的还包括：源侧，国能日新、国电南自、能辉科技、恒华科技等；网侧，国电南瑞、南网科技、智洋创新、纬德信息等；售/用侧，国网信通、威胜信息等；其他还包括远光软件、科达自控、泽宇智能、瑞纳智能等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人 工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周热点：能源IT已现黄金机会 一、能源IT迎来黄金机会 5月11日召开的国务院常务会议提出将再拨付500亿元可再生能源补贴。此次补贴拨付，既有助于缓解电力运营商资金压力，又可能推动企业加强绿电建设，增加新能源装机，电力领域上市公司有望直接受益。5月12日、13日电力板块持续走强。 在此消息利好下，我们重申能源IT的投资机会：（1）营收业绩高增长，验证赛道高景气；（2）经过年初调整，目前估值处于低位，极具性价比；（3）能源供给/消费结构变革下，新增大量数字化需求，长期逻辑不变。 二、能源IT增量需求梳理 我们分别从电源侧、用电侧、网侧梳理能源IT增量需求： 1、电源侧：新增信息化需求主要集中在新能源电站运营、发电功率预测、虚拟电厂、储能能源管理系统等方面。 2、售/用侧：售电方面包括营销系统、用电大数据、配售电平台等，节能方面包括综合能源能耗管理等，用电新增场景方面包括聚合充电桩平台等。 3、网侧：两网均加大投资力度加快数字化转型，一方面搭建数字电网、云平台、调度支持平台等主要平台，一方面加强营销系统改造、输电/变电/配网管理系统建设、电力大数据应用等，并加速实现各专业系统的线上化与互联互通。 三、投资建议 我们核心推荐：能源数字化龙头企业+能源互联网唯一平台企业【朗新科技】&能源IT隐形冠军【东方电子】。 1、朗新科技：售电/用电信息化领域深耕20年，布局全面。服务电网等核心客户，国网营销2.0核心系统主要参与方。深耕“生活缴费”、“充电桩”等场景，与支付宝合作进行海量变现，“新电途”聚合充电桩平台经营成果出色。 2、东方电子：业务全面对标国电南瑞，电力、电网布局完善，覆盖面广而全，调度、配网、电表等部分产品线在国内名列前茅。受益行业高景气，21全年&22Q1业绩增长明显提速。布局储能，有望为公司带来新的业绩增量。 其他受益标的还包括：源侧，国能日新、国电南自、能辉科技、恒华科技等； 网侧，国电南瑞、南网科技、智洋创新、纬德信息等；售/用侧，国网信通、威胜信息等；其他还包括远光软件、科达自控、泽宇智能、瑞纳智能等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.能源IT迎来黄金机会 本周热点：国常会拨付500亿元可再生能源补贴。5月11日召开的国务院常务会议提出，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴。通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。 影响方面，此次补贴是在以前已获批的500亿元基础上再追加500亿元，既有助于缓解电力运营商资金压力，又可能推动企业加强绿电建设，增加新能源装机，电力领域上市公司有望直接受益。5月12日、13日电力板块持续走强。 在此消息利好下，我们重申能源IT的投资机会：（1）营收业绩高增长，验证赛道高景气；（2）经过年初调整，目前估值处于低位，极具性价比；（3）能源供给/消费结构变革下，新增大量数字化需求，长期逻辑不变。 上半年行业事件回顾 回顾上半年行业重大事件：一方面，绿电、光伏、可再生能源仍是建设重点，储能加大政策力度；另一方面，能源交易加速推进，电力现货市场、碳交易市场将迎来建设关键节点。 能源IT标的基本面与估值情况 总结21年报与22一季报，核心能源IT标的营收业绩均表现亮眼:22Q1超过50%标的实现营收30%+增长，验证赛道增长逻辑。 在我们整理的33个能源IT概念标的中:【收入端】2021年全年有16个公司实现营收20%以上增长，有9个实现营收30%以上增长；2022年一季度有23个公司实现营收20%以上增长，有17个公司实现营收30%增长(占比52%)，有7个公司实现营收50%以上增长。【利润端】2021年全年有13个公司实现归母净利润20%以上增长，有10个实现归母净利润30%以上增长；2022年一季度有16个公司实现归母净利润20%以上增长，有11个公司实现归母净利润30%以上增长，有7个公司实现归母净利润100%以上增长。整体来看，22Q1表现更优于21全年。 2、经过年初以来的调整，主要能源IT标的估值均处于低位。在有wind22年一致预期的23个标的中，一半以上22PE已调整至20x以下，与增速并不匹配。 2.2.能源IT增量需求梳理 我们分别从电源侧、用电侧、网侧梳理能源IT增量需求。 电源侧： 显著变化：（1）高比例以风、光清洁能源为代表的可再生清洁能源接入；（2）大量分布式能源接入。 与传统火电/煤电相比，清洁能源发电具有波动性、间歇性和不可预测性的特征。 风电出力受天气环境的影响大，随机性强、间歇性明显、波动幅度大，波动频率也无规律性。光伏发电方面，照在光伏面板上的阳光本身就是间歇、波动和随机的，除去白天与黑夜的区别，还受天气（如日照、风力）不稳定的影响，同样具有间歇性、波动性和随机性特点。 另外，国家大力推动分布式光伏建设。与传统集中式能源相比，分布式能源在能源利用效率、能源传输损耗、环境保护及解决能源供需地域不平衡方面都具有明显的优势。在原来以火电/煤电为主的能源结构中，电能系统形成以大容量、高参数机组发电，以超高压、远距离输电，机组互联、形成大电网供电的模式，具有规模效应，集中供电更具优势；而清洁能源发电不具有规模效应，分布式能源优势凸显。2021年6月开始，国家能源局大力发展“整县”分布式光伏，我们预计首批试点项目将在两年内落地。 不稳定性与分布式的特征加大了清洁能源的管理与运维难度，为提升预测能力、调节能力，催生新能源发电功率预测、新能源电站智能运营、电站智能巡检、新能源电站智能控制、虚拟电厂等需求。另外，清洁能源建设催生储能技术发展，以增强能源利用效率与调峰能力，带来BMS电池管理系统、EMS储能能源管理系统的增量需求。 售/用侧： 显著变化：（1）电力在能源消费中的占比提升，用电场景进一步丰富；（2）电力市场化改革，推行电价改革，加快推动用户侧全面参与电力现货市场交易。 用电量、最高用电负荷屡创新高，负荷峰谷差持续加大，预计仍将较快增长。 根据国家发改委公布的数据，2021年全国全社会用电量同比增长10.3%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长16.4%、9.1%、17.8%和7.3%。分地区看，全国19个省（区、市）用电增速超过10%，8个省（区）增速超过13%。用电场景的丰富也带来一些增量机会，如新能源汽车成为重要用电场景，充电桩大规模接入并网，催生聚合充电桩平台等增量市场。 电力市场化改革进一步扩大了交易主体，增加售电灵活性。一方面，电力交易市场特别是现货交易需要能源交易系统、用电信息采集系统、用电大数据等技术做支撑。另一方面，售电公司、综合能源服务商等加入交易主体，催生售电交易管理系统、配售电一体化云平台等运营管理系统需求，赋能各新增交易主体；加之能源能耗双控指标，要求工业企业、楼宇、园区等用电用户加强能耗管理，并积极参加能源交易，催生综合能源能耗管理等系统与服务需求。 网侧： 电网是电力系统的中枢，在电力系统的调度、控制、管理中发挥重要作用。电网的第一责任始终是确保电网安全稳定运行。电力系统需要保持发电出力和用电负荷的实时平衡。由于电能不易存储，且电能的传输速度与光速相同，因此在电力系统中“发电—输电—用电”是在一瞬间完成的。若发电出力低于用电负荷一定幅度，会造成局部停电等后果；若发电出力高于用电负荷一定幅度，则会造成用户侧电压增高，增加电网的安全风险，甚至导致电网瘫痪。因此无论发电侧的高比例新能源接入，还是用电负荷的增长，