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黑色品种日报:硅锰减产预期强烈,走势或继续强于硅铁

2022-05-13曾麒、朱少楠、杨中平东吴期货李***
黑色品种日报:硅锰减产预期强烈,走势或继续强于硅铁

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号:F03093502 投资咨询号:Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号:F3042921 投资咨询号:Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号:F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险,投资需谨慎! 研究所办公地址: 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 硅锰减产预期强烈,走势或继续强于硅铁 品种 日内观点 钢材 夜盘钢价小幅下跌,上海疫情有所好转,但终端需求并未有很大的改观,螺纹钢的总库存1222万吨,显现一定的压力,近期南方雨季的影响对短期需求产生冲击,叠加焦炭焦煤的现货价格下调带动钢价成本下移,因此,螺纹/热卷维持震荡偏弱的观点。 铁矿石 钢联的数据高炉生铁产量继续回升,说明钢厂对于后市依然还是相对乐观,并没有因为利润压缩而减产,247家钢厂日均生铁产量恢复到238万吨。在生铁产量还比较高的背景下,由于钢材需求弱势,势必会造成库存压力加大,后期被迫停产,因此对生铁产量没有明显下降之前,市场依然可以交易负反馈,后期需看到钢厂大幅减产或者钢材需求恢复超预期,负反馈的交易或才能结束。因此短期虽然铁矿供需依然偏紧,港口库存下降,但由于需求端面临下行压力,因此盘面或震荡为主。 双焦 焦炭现货维持弱势,第二轮200元/吨提降全面落地,港口现准一贸易现汇出库价下跌到3530元/吨,贸易商出货为主,本周港口库存下降。生铁产量继续创年内新高,钢厂并没有明显减产迹象。在后市悲观的预期下,钢厂采购积极性较差,焦化厂库存本周有明显增加。总的来说焦炭库存依然很低,价格下跌在于对钢厂减产的担忧,对于接下来是钢材需求转好,带动钢材去库,还是需求不及预期,钢厂被迫减产依然无法明显判断,焦炭盘面大跌后低库存对价格会有一定支撑,预计短期震荡为主。焦煤方面,焦煤连续累库,市场对焦煤供需是否转向宽松有一定担心,但与物流恢复,在途物资计入库存也有一定关系,不过从绝对估值来看,焦煤依然偏高,预计盘面弱势震荡为主。 铁合金 由于当前锰系合金产品全行业亏损,且各单位均有不同程度的库存,为扭转局面,减少行业内部恶性竞争导致的损失,锰系专业委员会号召会员单位限减产50%,硅锰供大于求的矛盾将有所缓解,盘面或因为减产预期有所抵抗,而硅铁合金仍有一定的利润,这可能刺激部分硅锰合金产线转向生产硅铁,且硅铁自身并未出现新的上行驱动,硅铁库存不断累积,仍处在下行的通道中。操作上,多硅锰空硅铁可继续持有。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价493010螺纹2210结算价465666北京螺纹现货价4940-30螺纹2301结算价456847唐山方坯现货价476020热卷2210结算价475369上海热卷现货价4770-70热卷2301结算价466454北京热卷现货价50800螺纹2210基差27412螺纹10-1价差8819螺纹2301基差36213螺纹5-10价差373-135热卷2210基差17-67热卷10-1价差8915热卷2301基差106-70热卷5-10价差63-4螺纹现货利润-42-4螺纹2210盘面利润35133热卷现货利润-252-84螺纹2301盘面利润338-28 电炉钢利润-11811热卷2210盘面利润44836唐山钢坯利润-48-7热卷2301盘面利润434-21 螺纹2210193.3万-4.2万热卷221076.2万-2.6万螺纹230135.4万1.1万热卷23016.8万0.3万铁矿石数据青岛港PB粉915-18铁矿2209结算价81536青岛港超特粉710-14铁矿2301结算价76736普氏62%指数128-6铁矿2209基差100-23铁矿9-1价差480铁矿2301基差148-25铁矿5-9价差163.55现货成交与运费现货成交113-26BDI3052113持仓情况铁矿220964.7万2.3万铁矿230113.5万0.8万双焦数据日照港准一平仓3610-200蒙煤(沙河驿)30500日照港准一出库3480-50京唐港俄罗斯焦煤29500吕梁准一冶金焦3360-200吕梁主焦煤32200焦炭2209基差521-174焦炭9-1价差146-2焦炭2301基差667-179焦炭5-9价差290-35焦煤2209基差43843焦煤9-1价差1418焦煤2301基差57851焦煤5-9价差437-69河北现货利润-2-1602209盘面利润-86-1 山西现货利润-35-1872301盘面利润-7330焦炭22093.2万0.1万焦煤22094.0万0.2万焦炭23010.1万0.0万焦煤23010.0万0.0万铁合金数据宁夏硅铁现价86000硅铁2209结算价8764-50内蒙硅铁现价86000硅铁2301结算价8652-104宁夏锰硅现价83000锰硅2209结算价8112-34内蒙锰硅现价83500锰硅2301结算价8022-50硅铁2209基差-16494硅铁9-1价差11254硅铁2301基差-52168硅铁5-9价差-186-16锰硅2209基差23862锰硅9-1价差9016锰硅2301基差32854锰硅5-9价差-388宁夏硅铁利润13100宁夏锰硅利润-1090内蒙硅铁利润7220内蒙锰硅利润-190硅铁220915.3万1.2万锰硅220918.3万1.3万硅铁23011.1万0.1万锰硅23010.6万0.1万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年5月13日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格(元/吨) 图2、热卷现货价格(元/吨) 3000350040004500500055006000650070002020/5/282020/6/282020/7/282020/8/282020/9/282020/10/282020/11/282020/12/282021/1/282021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/30上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润(元/吨) 图4、电炉钢现货利润(元/吨) -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年<2019/8/5 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润(元/吨) 图6、热卷现货利润(元/吨) -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020001月2日1月24日2月15日3月9日3月31日4月23日5月19日6月10日7月2日7月24日8月15日9月6日9月28日10月27日11月18日12月10日2019年2020年2021年2022年 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润(元/吨) 图8、热卷各合约盘面利润(元/吨) -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量(五日均值) -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源:wind、mysteel 数据来源:wind、mysteel

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