贵州茅台发布2022年一季报,实现营业收入322.96亿元,同比增长18.43%;净利润172.45亿元,增长23.58%。利润超出预告指引,直营占比提升34%。费用管控持续优化,盈利能力稳步提升。3月底上线的“i茅台”,营销改革再迈一步。2021年经营超年初目标,2022有望加速增长。预计2021-2023年公司归母净利润为524.60亿、618.84亿、726.95亿,EPS分别为41.76元、49.26元、57.87元,对应当前股价,PE分别为41倍、35倍、30倍。维持“买入-A”评级。
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